中國遠洋巨虧是A股政策試金石:透露嚴格治市決心
周俊生
中國最大的國際航運企業中國遠洋將再度成為A股的“虧損之王”。
日前，中國遠洋發布2012年度業績預虧暨退市風險提示公告，稱公司在2012年度將出現大幅虧損。對于中國股市的投資者來說，中國遠洋出現巨虧并不意外，金融危機以來國際航運市場的低迷使這家大型企業難以看到盈利的曙光，在2012年度財務報告正式公布后，這家公司股票戴上ST帽子已是命中注定。
然而，對于中國遠洋來說，更大的問題在于，如果它在今年內不能扭虧，到明年的這個時候仍只能交出一張虧損的財務報告，那么根據證交所的規定，它的股票就將退市，從而成為第一家因為業績虧損而退市的央企上市公司。
虧損公司退市，這是中國A股投資者呼吁多年的訴求，也是證監會正在努力的一個目標。將劣質公司逐出市場，有利于改變A股市場惡炒垃圾股的惡習，從整體上減少市場風險，提高市場質量。但是，由于我國的上市公司大多背靠政府的支持，因此真要對一些績差公司祭出退市的紅牌，市場監管部門遭遇的困難是多方面的。從目前面臨退市危機的一些公司來看，大多屬于地方上的企業，即使有地方政府為其提供支持，證監會還是可以擺脫這種行政干預，強制其退市。但是，當一家央企同樣遭遇這樣的厄運的時候，證監會是否能經受住考驗，卻充滿疑問。
多年以來，我國的央企為了做大做強，以積極的姿態進入A股市場，但是，如果嚴格按照我國資本市場對上市公司的規定，這些央企中有相當部分缺乏上市條件，難以通過發審委的批準。但是，央企得到的行政支持不同于一般的地方企業，它們往往可以憑借一紙“特批”順利通過審核，進入市場。在上市以后，央企也可以憑借其市場壟斷條件穩固地占據市場資源，從而保住上市地位。
但是，中國遠洋卻沒有這樣的運氣，盡管它具有央企的身份，但由于它的業務在國際市場，政府的支持難以延伸到達，因此它只能在市場上與國際航運巨頭廝殺，從而受盡真正的市場的折磨。中國遠洋連續兩年出現巨虧，固然有國際航運市場近兩年不夠景氣的外因，但更重要的還是因為它不能適應市場的內因在起作用。那些在國內市場上憑借壟斷風生水起的央企沒有遭遇這種危機，但中國遠洋則實實在在地體驗到了市場競爭的無情。
對于中國遠洋來說，要想在2013年靠自己的力量求得翻身解放實在是希望渺茫，因此中遠董事長魏家福已向國務院提出救援申請。政府直接向中國遠洋注資，似乎已經不大可能，已經商業化的銀行也不可能再做這樣一家公司的冤大頭，那么剩下來的途徑恐怕是打股市的主意了。
一是資產重組，由政府出面向其注入一些優質資產，實際上就是送錢給它，讓它保住上市資格；二是像其當年IPO一樣，由政府提供一份“特批”文件，保住其上市資格，或給予其再融資的機會，讓其通過股市輸血得到資金支持。然而，這一切都構成了對目前證監會正在努力推進中的從嚴治理股市的直接挑戰。
中國遠洋的出現，對中國A股來說已成為一塊試金石。中國A股之所以問題成堆，大量不符合資質的企業進入市場圈錢是一個重要原因，而這些企業由于存在先天不足，上市并沒有能改變它們在市場上的困境。這樣的問題，不獨存在于地方企業，在央企身上同樣存在，甚至表現得更為嚴重。
在現行的行政體制之下，要求證監會與央企背后的行政力量抗衡是困難的。然而，正是這樣一塊試金石的存在，可以讓投資者看到監管部門嚴格治市的決心到底有多大。
從這一點來說，中國遠洋的出現，對市場監管部門來說固然是一個挑戰，但更是一個機遇。如果證監會能夠切實按照市場法規對其監管，絕不因為它是央企而給它“開小灶”，那么，股市上那種長期以來所形成的政府干預市場的風氣就可得到切實的扭轉，來自地方上的對一些劣質公司退市所出現的行政保護阻力也就可以消去大半。
(作者系資深市場觀察人士)
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