但是苦肉計并沒有打動監管部門。國內工程機械類企業代表和專家、學者紛紛就外資并購徐工是否危及國家產業安全、徐工國有資產價值是否被低估展開了激烈辯論，商務部兩度召開聽證會，充分聽取各方意見，但一直未作出最終裁決。對于必須綠燈才能獲得通行權的并購來說，監管部門的沉默與紅燈無異，并購再次陷入膠著。而由于并購陷入僵局，徐工科技的進一步資產整合也遲遲不能開始，徐工科技的業績出現下降，在今年一季度甚至出現了虧損。

　　更重要的是，在漫長的等待過程中，凱雷和徐工都開始失去信心。

　　2008年7月22日，徐工科技接徐工集團書面通知，徐工集團、凱雷徐工簽署的《股權買賣及股本認購協議》、《股權買賣及股本認購協議之修訂協議》、《<股權買賣及股本認購協議>之修訂協議(二)》，及徐工集團、凱雷徐工簽署的《合資合同》、《合資合同之補充合同》、《<合資合同>之修訂協議(二)》有效期已過。

　　7月23日徐工、凱雷共同發布的聯合聲明表示：“基于發展進程中市場環境的重大變化，合作雙方一致認為對徐工而言，當前的最佳策略是盡快進行企業重組，打造一個高度整合、精簡的機構從而更有效地進行全球范圍的競爭。”聯合聲明還表示：“盡管目前雙方不再進行此項投資，我們珍視彼此建立的強有力的合作關系。雙方堅信徐工的拓展將為與凱雷和旗下投資公司進行合作創造良好的機會。”

　　對于凱雷來說，這也算是另一種解脫，與其在等待中虛度，不如“三十六計走為上策”。

　　徐工集團：“反客為主”

　　在整個并購故事中，徐工集團的角色很特殊，開始徐工集團堅定主張通過賣股權與凱雷聯姻，并多次明確表示不會與凱雷之外的其他并購意向方進行接觸。但是，眼見凱雷徐工聯姻無望，徐工集團干脆來一招“反客為主”，改賣股權為認購定向增發的股權，在獲得絕對控股權的同時實現集團資產的整體上市。

　　在凱雷徐工協議剛剛過期不久(7月25日)，徐工科技公告稱，公司擬以16.47元/股的價格向控股股東徐工機械定向發行3.40億股，以此購買其擁有的重型公司及相關的工程機械類經營資產，主要包括重型公司90%股權、液壓件公司50%股權、專用車輛公司60%股權、進出口公司100%股權、隨車起重機公司90%股權、特種機械公司90%股權，以及試驗中心資產和徐工機械擁有的相關注冊商標所有權。擬購資產預估價值約為56億元。在本次交易后，上述6家公司將成為徐工科技直接或間接持有100%股權的公司。在本次增發完成后，徐工集團全資持有的徐工機械將進一步鞏固其在徐工科技上的控股地位，對徐工科技的持股比例將從此前的33.80%(含間接持股)升至59.23%，處于絕對控股地位。

　　市場分析人士表示，或是受徐工集團與凱雷間合作關系的制約，徐工集 團旗下的資產整合事宜前幾年一直沒有展開，而隨著雙方于日前“友好分手”，徐工集團的內部整合措施終于啟動。在徐工機械上述資產被納入上市公司后，徐工集團也基本實現了整體上市。

　　據徐工科技初步測算，擬注入資產2007年實現凈利潤約為7.69億元(合并抵銷后數據，未經審計)，假定本次重組在2007年1月1日完成，那么公司2007年合并備考財務報表實現的凈利潤約為7.90億元，每股收益將達到0.89元/股。對于徐工集團的主動變局，三一也選擇了祝福。

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