分析人士稱，大盤股高市盈率發(fā)行負面效應(yīng)近期已顯現(xiàn)

　　上市以來即呈單邊下跌走勢的中國太保(601601.SH)，昨日一度離30.00元的發(fā)行價僅相差0.01元，距跌破發(fā)行價僅一步之遙。在積弱已久的藍籌股陣營中，類似中國太保這樣的“破發(fā)預(yù)備股”近期漸漸增多。

　　昨日，中國太保報收30.45元，盤中一度下探30.01元，較其30元的發(fā)行價僅高一分錢，而較去年12月25日的上市首日開盤價51元則足足跌去約41.16%。該股在午盤曾隨保險股集體啟動而有一輪上攻，但至收盤仍然微跌0.68%。

　　值得注意的是，中國太保的發(fā)行價對應(yīng)2007年預(yù)測凈利潤的市盈率高達35.84倍，而上市首日開盤價更是高達61倍市盈率。牛市極度亢奮時期的藍籌股泡沫，在人氣逐漸散去之后，面臨著由后來者埋單的尷尬境地。

　　中國太保還將有3億股網(wǎng)下配售股份于今日解禁上市流通。一位市場分析人士昨日在接受《第一財經(jīng)日報》電話采訪時表示，由于這3億股解禁股的成本為30元，已與目前二級市場參與者成本幾乎一致，因此預(yù)期太保的解禁壓力不會像此前中國人壽(601628.SH)和中國平安(601318.SH)那樣對股價構(gòu)成“垂直打擊”，“但由于近期大盤仍然弱勢未改，太保今日破發(fā)的可能性依然很大。”

　　大盤持續(xù)下跌的主要做空力量是藍籌股，“破發(fā)預(yù)備股”近期在藍籌股陣營中已不鮮見，例如中海集運(601866.SH)，18日最低價為6.70元，較6.62元的發(fā)行價僅溢價約1.21%。建設(shè)銀行(601939.SH)昨日也最低下探至6.76元，較6.45元的發(fā)行價僅高出約4.81%。

　　此外新上市不久的中煤能源(601898.SH)昨日最低價也達到17.90元，較16.83元的發(fā)行價僅高出約6.36%，一級市場中簽者目前的獲利也寥寥無幾。中煤能源發(fā)行價對應(yīng)的市盈率更是高達43.71倍。北京銀行(601169.SH)3月20日最低價13.28元較12.50元的發(fā)行價也僅有6.24%的二級市場獲利空間。該股發(fā)行市盈率同樣高達36.38倍。

　　前述市場分析人士表示，在藍籌股泡沫的頂峰，新股的發(fā)行市盈率也隨著高漲的人氣不斷攀升。但高市盈率發(fā)行機制無疑使二級市場的參與者承受了巨大的風(fēng)險，一旦博傻游戲結(jié)束，損失最慘重的還是二級市場投資者。“大盤股高市盈率發(fā)行的負面效應(yīng)近期已顯現(xiàn)，投資者應(yīng)對其引起警覺，并規(guī)避類似個股的‘破發(fā)預(yù)備’風(fēng)險。”

　　與上市新股“破發(fā)預(yù)備”遙相呼應(yīng)的是，去年以來增發(fā)的公司股價則大面積破發(fā)。

　　根據(jù)天相投顧公司統(tǒng)計，截至2008年3月24日，2007年至今增發(fā)的上市公司總計193家，其中最新收盤價(上一交易日復(fù)權(quán)后的收盤價)低于增發(fā)價格的公司有48家，占增發(fā)公司總數(shù)的24.87%，折價幅度大約在0.15%~45.6%之間。其中，振華港機(600320.SH)24日收盤價15.71元，相比增發(fā)價的29.08元已下跌46%。天音控股(000829.SZ)、山河智能(002097.SZ)等兩只中小盤個股累計跌幅也在40%以上。

　　此外新股和次新股跌破上市開盤價的群體也正在擴散。有關(guān)統(tǒng)計顯示，2007年10月大盤見頂回落以來發(fā)行的55只新股中，跌破上市開盤價的比例超過85%，累計跌幅超過三成的個股接近40%。而2007年新發(fā)的148只個股中，跌破首日開盤價的共有105只，占比也超過70%。

　　天相投顧研究員王妍認為，近期不少業(yè)績預(yù)增的藍籌股也紛紛加入破發(fā)行列，考慮到市場綜合因素影響，破發(fā)并不意味著股票就具有投資價值，且已跌破增發(fā)價的上市公司整體還不具備代表性。蔡臻欣

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