——專家呼吁中小股東維權

　　□ 本報記者 矯 月

　　海南海藥的股權激勵不但沒有給上市公司多賺取一分錢，反而使該公司2007年業績預計虧損達5000萬元，造成其巨額預虧的原因是股權激勵。

　　海南海藥的這次預虧可以說完全拜新會計準則所賜，即《企業會計準則第11號——股份支付》，海南海藥因公司實施股票期權激勵計劃確認成本費用約達7220萬元。隨后，海南海藥更是想不到公司盈利無法擬補這一成本支出，而直接導致公司2007年年度報告中凈利潤預虧的嚴重后果。

　　中信證券一投行人士對此表示，海南海藥股權激勵方案設計極其不合理，而且很可能是故意為之。它是以形式的合法性掩蓋了方案的不合理性和不公平性，這對海南海藥后幾年的“利潤”情況產生重大影響。

　　謎一般的股權激勵授權日

　　記者在多方的調查與采訪中,有人對海南海藥的股權激勵計劃在具體實施時間上提出質疑。

　　對此，海南海藥董秘辦人士在3月6日接受記者采訪時強調，公司股權激勵計劃的具體實施時間是2006年10月，并表示那時已經通過證監會的審批，所以公司確定以2006年10月為實施股權激勵計劃的確定時間。

　　但是，中財法學院副教授胡曉珂卻并不這樣認為：“通過證監會的審批那只是一種形式上的表現，只算是一個過程，但并不代表股權激勵計劃已經可以實施。”他向記者肯定地表明了自己的觀點，“具體實施時間應該參照公司召開股東大會并通過股權激勵計劃的那天為準。如果這一計劃沒有通過股東大會的話，就不能進行股權激勵。”

　　海南海藥于2006年12月15日同時公布了《獨立董事公開征集投票權報告書》和《關于召開2007年第一次臨時股東大會的通知》。

　　之后不到一個月的時間里，2007年第一次臨時股東大會草草地于2007年1月5日迅速地組織并召開了。也許出于時間的緊迫，也許股東大會掛著臨時的字樣等等原因，在不受人關注的情況下，股權激勵計劃在無人反對的情況下最終全員通過。

　　“股權激勵計劃本來就是由董事會提出計劃，然后通過股東大會的投票通過才能實施的”，副教授胡曉珂據理力爭地對記者解釋。他認為，海南海藥如此混淆時間的做法是為了能縮短高管等待行權的時間，并讓獲獎勵的高管能更早的完成行權，同時也能隨時將手中的股票期權變成巨額現金。

　　海南海藥在股權激勵計劃中提到將采用分期考核、分期行權的方式，等待期為一年，即授予的2000萬份股票期權不得立即行權，在授權日后進入等待期。授權日滿一年后，當年考核結果合格的，激勵對象方可行權。

　　當前，海南海藥已確定2007年11月6日為公司股票期權激勵計劃授權日。然而，這個授權日的確定是建立在公司以2006年10月為激勵計劃的實施日。

　　如果按照胡曉珂所說的以2007年1月5日股權激勵計劃通過后才開始計算的話，那么，海南海藥的股票期權激勵計劃授權日就要確定在2008年1月5日之后。