如何追究?

　　其實(shí)，若單從法律的角度看，南方證券非法持股存在兩大疑問。其一，對于違反股份變動信息披露義務(wù)及要約收購義務(wù)的持股者，法律雖然規(guī)定了對相關(guān)責(zé)任人的行政及刑事處罰措施，但是并未明確規(guī)定其持有的股票如何處置。盡管《證券法》第213條規(guī)定了“收購人未按照本法規(guī)定履行上市公司收購的公告、發(fā)出收購要約的”，責(zé)令改正，但如何改正卻含義模糊，對于已經(jīng)處于破產(chǎn)清算階段的非法持股法人，其持有的股票如何處置則更無明確規(guī)定。

　　其二，自2004年年初至今，南方證券歷經(jīng)行政接管、行政清算，直到現(xiàn)在的破產(chǎn)清算，始終未能拿出公布S哈藥股份處置方案。同時，6月份正式實(shí)施的《破產(chǎn)法》同樣未對破產(chǎn)清算組完成清算的期限做出規(guī)定。但是破產(chǎn)程序拖得越長，相關(guān)利益方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大。在此期間，南方證券破產(chǎn)清算組與S哈藥就股改問題相持不下，已經(jīng)損害了S哈藥其他流通股股東的權(quán)益。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)法律研究所所長郭鋒指出，南方證券通過大量隱性賬戶買入哈藥股份時，未能及時履行信息披露義務(wù)及要約收購義務(wù)，確屬違法，應(yīng)當(dāng)依法接受處罰；但是，這并不意味著南方證券購買哈藥股份的基礎(chǔ)交易當(dāng)然無效；出于維護(hù)交易安全的考慮，證券交易行為應(yīng)當(dāng)被視為類似于票據(jù)關(guān)系的一種“無因”行為。

　　早在2006年10月第一次債權(quán)人會議上，南方證券破產(chǎn)清算組就表示，鑒于南方證券高比例持有雙哈股票(即“哈飛股份”與“S哈藥”)，清算組不會采取沖擊巨大的二級市場減持的方式處置。對此，中國政法大學(xué)民商法學(xué)院教授李曙光認(rèn)為，如何處置哈藥股份純屬“技術(shù)性”問題，證券交易所的漲跌停規(guī)則能夠保證在二級市場上減持哈藥股份不會造成劇烈的波動，因此，直接出售并非一個不可行的辦法;另外，除了在二級市場上出售，南方證券破產(chǎn)清算組還可以將其持股直接按比例分配給債權(quán)人，由債權(quán)人自己決定是否售出。郭鋒也表示，通過市場方式解決，在法律上并無障礙。

　　那么，倘若南方證券破產(chǎn)清算組長期“不作為”，致使S哈藥股改遲遲不能進(jìn)行，究竟該如何解決呢?中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊海指出，南方證券破產(chǎn)清算組應(yīng)該尊重債權(quán)人的聲音，法院也應(yīng)更多地發(fā)揮組織和監(jiān)督作用。

　　雖然鑒于破產(chǎn)清算的情形各不相同，法律并未統(tǒng)一規(guī)定破產(chǎn)清算的期限，但是，如果清算組(根據(jù)新破產(chǎn)法，應(yīng)稱為管理人)過分拖延清算時間，以至影響到債權(quán)人利益時，債權(quán)人會議可以根據(jù)《破產(chǎn)法》第22條的規(guī)定起訴至法院，要求更換清算組成員。

　　不過，現(xiàn)在在S哈藥股價(jià)持續(xù)上漲的情況下，南方證券債權(quán)人似乎并無動力推動清算組盡早處置股權(quán)，兌現(xiàn)收益，因?yàn)檫@意味著債權(quán)人未來的“潛在”收益可能繼續(xù)增加。

　　在債權(quán)人無動力，南證清算組不作為的情況下，受傷害的便只有S哈藥中小流通股股東了。“南方證券破產(chǎn)清算組如果不作為，要承擔(dān)行政甚至刑事責(zé)任。”劉俊海說。