控制權之爭

　　雖然從2005年起，許多上市公司都進行了股改，但是S哈藥的股改一直拖延至今。按照上交所對未股改公司股改進展情況須進行公告的規(guī)定，從2007年開始，S哈藥每周都對南方證券所持哈藥股票處置情況的進展情況進行公告。

　　S哈藥的公告稱，“非流通股股東哈藥集團有限公司認為：依據(jù)

　　實際上，在這則每周都會出現(xiàn)在公告中的措辭背后，掩藏著雙方對S哈藥控制權的爭奪。據(jù)S哈藥2007年一季度報告顯示，截至2007年3月31日，南方證券仍持有S哈藥7.1489億股流通股，占其總股本的57%。換句話說，即使在尚未股改的情況下，S哈藥的唯一非流通股股東哈藥集團持有的S哈藥股份也已在南證清算組之下，倘若再進行股改配送，則南證清算組必將繼續(xù)增加其S哈藥持股，同時，哈藥集團也將徹底喪失對S哈藥的控制權。

　　這種情況下，上述公告即成為哈藥集團手中的武器。通過拖延股改，哈藥集團希望對南方證券破產(chǎn)清算組施加壓力，迫使其在公開市場上減持S哈藥股份，最終確保自己對S哈藥的控制權無虞。

　　實際上，哈藥集團自身也并非沒有壓力。一般來說，諸如中信資本、華平投資等產(chǎn)業(yè)資本在決定投資項目時，大都設計好了退出機制與退出時間，據(jù)說，當初華平進入哈藥集團就是要將其運作上市實現(xiàn)退出。不過，S哈藥遲遲未能股改，而且倘若股改S哈藥控制權極有可能由哈藥集團易手，這些構成了哈藥集團資產(chǎn)中的最大風險。這顯然打亂了投資者的規(guī)劃。

　　在此期間，盡管南方證券的控制權由南方證券行政組轉(zhuǎn)移到南方證券破產(chǎn)清算組，但是，他們對于究竟如何處置所持有的S哈藥股權，均不置可否。