來源：廣州日報 作者：李成

　　本報訊 (文/圖記者李成)深交所昨天發(fā)布報告稱，促使股指在一年半時間內(nèi)上漲三倍的上市公司業(yè)績基礎并沒想象得那樣堅實，種種隱憂都會不同程度地削弱公司業(yè)績增長的可持續(xù)性，使之無法支撐如此高的股價。

　　不是所有公司業(yè)績都大增長

　　深交所研究顯示，并非所有公司的業(yè)績都大幅增長。具體來說：一是各行業(yè)業(yè)績分化加劇。相比之下，采掘業(yè)公司每股收益為0.543元，繼續(xù)保持各行業(yè)首位，金融保險業(yè)公司以0.409元的每股收益從2005年度的第六位躍居第二位。盈利行業(yè)與虧損行業(yè)之間的業(yè)績差距非常明顯。二是利潤貢獻集中度高。大部分公司貢獻利潤不多，很大程度上“湊數(shù)”而已。三是部分公司業(yè)績下降。2006年度仍有133家公司業(yè)績較上年存在不同程度的下降，合計下降金額達115.83億元。四是巨虧大戶日趨集中。S、ST、*ST和暫停上市幾類公司總體均虧損。

　　深交所報告認為，如此大幅度的業(yè)績增長能否持續(xù)是備受關注的問題。2006年深市主板公司年報表明，影響業(yè)績持續(xù)大幅度增長的不利因素也在不斷涌現(xiàn)。如部分藍籌公司主要收益來源于參股券商等

　　業(yè)績增長能否持續(xù)受關注

　　深交所認為，2006年業(yè)績大幅增長與不少短期因素有關，而這些短期因素的影響往往是一次性的，難以持久。一是非經(jīng)常性收益比重上升。2006年深市主板公司的非經(jīng)常性收益為62.49億元，同比增長了333.88%，說明非經(jīng)常性收益對深市主板公司業(yè)績的影響提高。二是三項費用非正常下降。2006年度深市主板公司營業(yè)費用、管理費用、財務費用分別增長10.17%、1.39%和25.94%，增幅均較小，其中管理費用增幅明顯與收入、利潤增幅不匹配，而財務費用在央行未來連續(xù)加息的預期下極可能逐年上升。三是盈余管理明顯。2006年度八項資產(chǎn)減值準備計提較上年計提數(shù)減少58.32億元，但轉(zhuǎn)出數(shù)較上年增加了67.62億元，因此，不排除部分公司利用壞賬準備等資產(chǎn)減值準備沖回等方式調(diào)節(jié)利潤的可能。

　　深交所表示，股市漲跌歷史表明，盡管投資者信心、資金充裕程度等因素能在短期或中期影響股市漲跌，但長期來看，最終決定股市漲跌的只有上市公司業(yè)績。

　　牛市下隱憂重重

　　深交所報告稱，按照2006年報計算，目前中小企業(yè)板加權平均市盈率為56.15倍。133家上市公司中，98家市盈率超過50倍，其中有52家超過70倍，22家超過100倍。從市盈率水平看，無論與海外成熟市場相比，還是與海外高成長

　　深交所報告不無擔憂地指出，促使股指在一年半時間內(nèi)上漲三倍的上市公司業(yè)績基礎并沒有像想的那樣堅實。從這個角度看，投資者應對當前股市保持清醒頭腦，時時刻刻關注上市公司業(yè)績變化情況。