本報實習記者 胡中彬 北京報道

　　2月6日，6.93元；5月9日，52.08元。

　　S前鋒(600733.SH)將券商借殼概念發揮得淋漓盡致。

　　公開數據顯示，有三家機構提前突然大舉進入，大致計算可以發現，截至3月底，這三家機構可能獲利上億元。

　　獲利豐厚

　　S前鋒1月25日公布了與首創集團進行資產置換和股改的方案，首創證券借殼上市，S前鋒的全部資產將變成首創證券100%股權。

　　2月6日復牌后，S前鋒連續25個交易日漲停。3月20日前后短暫調整，接下來的27個交易日繼續高歌猛進，最高曾到52.08元，較其復牌前的價格翻了七番。

　　2006年年報顯示，流通股股東前兩位分別是深圳市拓紅信息咨詢有限公司(下稱深圳拓紅)和北京鳳武盛達投資咨詢有限公司 (下稱北京鳳武盛達)無疑獲利最豐。

　　公開資料顯示，深圳拓紅與北京鳳武盛達均是在2006年10月-11月期間進入，分別持有268萬股和178.3萬股。3月底時，這兩家機構還在名單之中，而北京鳳武盛達仍在繼續建倉。

　　按照停牌前一個交易日的收盤價6.6元來計算，至3月底，這兩家機構獲利超過250%。如果其持股到5月31日，則收益翻了五番，而以這兩家機構在S前鋒復牌時持有數量來看，深圳拓紅將獲利9000多萬，而北京鳳武盛達也有6000萬進賬。

　　在2006年年報中名列流通股股東第三的北京浩鴻

房地產開發有限公司(下稱北京浩鴻)也至少賺了2500萬元。

　　公開資料顯示，北京浩鴻是2006年三季度進入，當時成本價不超過5元，而3月20日S前鋒的收盤價為22.31元，北京浩鴻獲益300%以上，而復牌前其持有144.4萬股。

　　S前鋒復牌后25個交易日內的交易量都很小，平均每天不過幾百手，平均交易額在50萬左右。而3月20日至22日三天成交量突然放大，每天交易額都突破了2億元，三天的換手率更是高達46%。某私募人士介紹，3月20日當天開盤就連續出現了幾千手拋單及一筆超過萬手的大單，前期獲利盤有成功出逃跡象。

　　在S前鋒2007年一季度報告中，已經不見了北京浩鴻的影子。“它很可能就是在3月20日左右出貨。”上述私募人士說。

　　進入時機

　　S前鋒是在2006年11月21日公告停牌的，而從當年第三季度開始，流通股股東中突然出現這三家機構。其中北京浩鴻以170萬股登上了流通股東榜首，此前公司的半年報中尚未見其身影。

　　很快，2006年年報中，深圳拓紅和北京鳳武盛達則搶占流通股東的頭兩席，北京浩鴻以144.4萬股位列第三。深圳拓紅和北京鳳武盛達此前也并未持有過S前鋒。

　　三家機構在停牌前夕大舉進入，時機巧妙。

　　由上述信息可以推斷，北京浩鴻是在2006年第三季度開始大量買進S前鋒的，正好趕在停牌前幾個月。

　　北京浩鴻曾在2003年出現在S前鋒流通股東中，直到2005年年初才退出。從當時S前鋒的股價變動來看，北京浩鴻并未獲得多少收益，但這次，北京浩鴻賺了個盆滿缽溢。

　　北京工商注冊登記處資料顯示，北京浩鴻的法人代表為侯守法，巧合的是，S前鋒公布的資產重組報告書提及，首創證券原股東之一北京長安投資有限公司(下稱北京長安投資)的法人代表也是侯守法。

　　據資產重組報告書顯示，北京長安投資出資4000萬元，擁有首創證券6.15%的股權。而且，北京長安投資已將此全部轉讓給了城市動力(北京)投資有限公司，但尚待證監會審核批準。

　　相關信息顯示，侯守法曾是北京首創期貨經紀有限責任公司董事長，1996年創立北京浩鴻。此外，北京長安投資的一則招聘信息也介紹稱：“北京長安投資是北京浩鴻房地產的主要股東。”而本報從北京浩鴻了解到，侯守法現在既是北京浩鴻的總經理，也是北京長安投資的董事長兼總經理。

　　根據公開資料，深圳拓紅注冊資金僅10萬元，但持有多家上市公司

股票，持股市值一度高達億元，“很有可能是一個略具規模的私募基金。”招商證券分析人士稱。工商注冊登記資料顯示，北京鳳武盛達注冊資金僅50萬元。

　　上述私募人士稱：“由于S前鋒本身的盤子并不大，復牌后每天都直接封在漲停板，說明流通出來的籌碼很少，都相對集中在小部分人手里，這些人能夠比較容易拉升股價。”

　　公開資料顯示，深圳拓紅與北京鳳武盛達還在2006年結伴出現在大唐電信的前十大流通股東中。

　　北京浩鴻

　　S前鋒股權結構顯示，其控股股東為四川新泰克數字設備有限公司(下稱新泰克數字設備)，而目前北京首創集團擁有新泰克數字設備94%的股份，此次借殼構成了關聯交易。

　　新泰克數字設備的第二大股東四川新泰克控股公司(下稱新泰克控股)人士稱：“首創集團幾年前就有將首創證券資產置入上市公司的想法，由于前期證券市場狀況不好，一直沒能成行。”

　　上述人士直接參與了新泰克控股與首創集團的協商，也曾是S前鋒的高管，對S前鋒資產重組情況頗為熟悉。“股改和證券市場走牛后，2006年中期，首創集團正式開始進行首創證券與S前鋒資產置換及股改的工作。為了平衡各方利益，保證股改順利完成，新泰克控股將持有的新泰克數字設備的大部分股權轉讓給了首創集團。”

　　作為持有首創證券6.15%權益的北京長安投資，其關聯公司北京浩鴻卻恰好在這段時間大量購入S前鋒。

　　一位證券行業分析師認為，“時間如此巧合難免令人生疑。”

　　本報查詢工商注冊登記資料發現，城市動力(北京)投資有限公司的注冊成立時間為2006年8月22日。因此，北京長安投資轉讓首創證券權益應該在8月22日之后。

　　但同一時間段內，北京長安投資為什么又會通過關聯公司大量買進首創證券的借殼對象S前鋒？

　　本報致電侯守法時，他對關于長安投資轉讓首創證券權益時間、原因等均回答“過去很久了，不方便透露”，而對于北京浩鴻與北京長安投資是什么關系時，他表示正在開會，立即掛斷電話。

　　業績透支

　　上述招商證券分析人士認為：“首創證券如順利借殼，S前鋒的基本面將發生巨大變化，但問題在于即使按照首創證券的業績計算，目前的股價也已經透支了其重組后的業績。”

　　按照S前鋒此前公布的經會計師事務所出具的盈利預測審核報告數據，首創證券2007年預計可實現凈利潤8790萬元。按借殼完成后總股本測算，其2007年預測的每股收益為0.14元。根據借殼方案折算，現在1股S前鋒流通股相當于借殼完成后的1.68股，照此，目前每股收益為0.24元，但按當前股價其市盈率已經達到了200倍左右。而宏源證券目前的市盈率為41倍，中信證券的市盈率僅為31倍。

　　來源：經濟觀察報網

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。