呂雅瓊

　　“打新”熱情的驅動下，作為打新利器的融資融券，余額不斷刷新歷史紀錄。截至7月16日，滬深兩市兩融余額達到4279.9億元，較7月初增長了5.31%。

　　今年春節期間，兩融余額經歷了一波瘋漲，2月末3862.49億元的融資融券余額環比增長了10.62%。然而伴隨著大盤的不斷探底，兩融余額增長不斷放緩，5月份甚至出現下滑。

　　但是兩融業務的疲態并未持續很久。時間來到6月份，IPO再度重啟，首批4只新股于6月18日進行網上申購。一手持市值一手持資金的打新必備，催生了投資者融資打新的需求。當月兩融余額增長由負轉正，實現環比3.08%的增長。

　　打新額度的測算是T-2日前20個交易日日均持有市值，該市值計量方式也讓融資余額一直保持高速增長。第二輪新股申購啟動在即，12家企業獲得首發核準，其中11家將在下周三、周四登場，新股“出沒”，兩融余額居高不下。7月份過去一半，增長率已經超過6月環比數據。

　　就目前而言，打新可用工具包括券商推出的股票微質押業務和融資融券。股票微質押業務實則是把線下的股票質押式回購業務搬到線上，針對資金量較小的融資需求。已開展該項業務的券商包括中山證券和上海證券。一方面，開展該業務的券商數量少，大多數沒有在這些券商開通賬戶的投資者無法享受到該業務。另一方面，已開通該業務的券商也各有其不足。

　　“中山證券的‘小融通’借款利率水平過高，年化11.6%的利率遠高于融資8.6%的年化利率。上海證券針對單個客戶的融資規模過小，推廣期鎖定在1萬~5萬元，推廣期結束后單個客戶的融資規模也不會超過20萬元。”一位熱衷于“打新”的投資者告訴記者。

　　而多數投資者“打新”還是會選擇融資融券。一方面該業務多數券商已經開展，且客服人員已經予以充分介紹，相關報道跟進，投資者對該業務了解更深。另一方面，交易所和中登公司今年5月聯合修訂發布的新版首次公開發行股票網上按市值申購實施辦法中，滬市融資融券信用證券賬戶也可以用于參與新股申購。

　　“之前只能是登陸深市的新股可用融資融券參與打新，現在滬深兩市都可以信用證券賬戶與普通證券賬戶合并計算，相當于擴大了用于打新的業務范圍。”上海一家券商營業部人士對《第一財經日報》稱。

　　值得一提的是，在新股催生的融資熱潮下，融券業務在不久前的雙擴容之后，仍無增長。截至7月16日，滬深兩市融資余額4247.85億元，而融券余額僅有32.05億元。前者是后者的132倍還多。

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