主要觀點(diǎn)：

　　1、政策環(huán)境

　　2024 年4 月12 日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，被稱(chēng)為第三次“國(guó)九條”。這是資本市場(chǎng)經(jīng)歷三十五年快速發(fā)展后的一次全面制度性改革，是一次“正本清源”。其核心詞是“高質(zhì)量發(fā)展”，目標(biāo)是服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化大局。從資本市場(chǎng)入口端提高上市標(biāo)準(zhǔn)，出口端嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)上市公司這一源頭予以?xún)艋瑑?yōu)勝劣汰，是謂清源；加強(qiáng)現(xiàn)金分紅監(jiān)管、回報(bào)投資整者，這是資本市場(chǎng)之“本”；加強(qiáng)科技創(chuàng)新服務(wù)、提升新質(zhì)生產(chǎn)力，這是國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展之“本”；是謂正本。

　　4 月30 日，中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。要加強(qiáng)國(guó)家戰(zhàn)略科技力量布局，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，超前布局建設(shè)未來(lái)產(chǎn)業(yè)，運(yùn)用先進(jìn)技術(shù)賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。要積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，壯大耐心資本。

　　對(duì)二級(jí)市場(chǎng)投資而言，顯而易見(jiàn)地指向兩個(gè)方向——“紅利資產(chǎn)”和“科技創(chuàng)新”。

　　2、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

　　經(jīng)濟(jì)開(kāi)局總體良好。一季度GDP 增速5.3%，高于預(yù)期值4.9%；固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速4.5%，高于預(yù)期值4.4%；港澳臺(tái)商投資增速7.1%，連續(xù)兩個(gè)月快速增長(zhǎng)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資低于預(yù)期值。3 月，社會(huì)消費(fèi)品零售額、出口同比增速低于預(yù)期值。前3 月，工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率小幅提高，但虧損企業(yè)數(shù)量增加；表明工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)結(jié)構(gòu)不均衡。

　　貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，3 月人民幣貸款新增、社會(huì)融資規(guī)模存量增速高于預(yù)期值。人民銀行第一季度例會(huì)會(huì)議指出，更加注重做好逆周期調(diào)節(jié)，加大已出臺(tái)貨幣政策實(shí)施力度。保持流動(dòng)性合理充裕。促進(jìn)物價(jià)溫和回升。深化匯率市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念。

　　3、投資策略

　　市場(chǎng)運(yùn)行或?qū)⒊尸F(xiàn)權(quán)重指數(shù)保持優(yōu)勢(shì)及結(jié)構(gòu)分化特征，上市公司加速 進(jìn)入優(yōu)勝劣汰階段。繼續(xù)堅(jiān)持紅利風(fēng)格和科技創(chuàng)新并舉的啞鈴策略，以大類(lèi)資產(chǎn)配置和行業(yè)擇時(shí)進(jìn)行增強(qiáng)。紅利風(fēng)格和科技創(chuàng)新風(fēng)格彼此輪動(dòng)，也會(huì)在風(fēng)格內(nèi)部進(jìn)行輪動(dòng)，建議投資者逢低把握風(fēng)格輪動(dòng)。

　　維持前期推薦：紅利資產(chǎn)：家用電器、公用事業(yè)之電力（申萬(wàn)二級(jí)）、環(huán)保、倉(cāng)儲(chǔ)物流（申萬(wàn)二級(jí)）、上證紅利指數(shù)。科技創(chuàng)新：傳媒、華為鴻蒙、電信運(yùn)營(yíng)商、醫(yī)藥生物（中藥）。大類(lèi)資產(chǎn)配置類(lèi)：日經(jīng)225、黃金、基準(zhǔn)國(guó)債ETF、貨幣ETF、滬深300。

　　5 月，大類(lèi)資產(chǎn)配置新增關(guān)注恒生指數(shù)（恒生ETF），新增關(guān)注基礎(chǔ)化工、有色金屬，持續(xù)關(guān)注中藥、倉(cāng)儲(chǔ)物流、傳媒、環(huán)保。

　　4、專(zhuān)題論述

　　1）情緒指數(shù)：情緒指數(shù)在時(shí)間和空間維度上仍呈上行態(tài)勢(shì)，但根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，已進(jìn)入中后期階段。

　　2）1-4 月漲幅居前行業(yè)的三大特征：高股息、低估值、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　漲幅前8 名行業(yè)為家用電器、銀行、石油石化、煤炭、有色金屬、公用事業(yè)、通信、交通運(yùn)輸。

　　3）行業(yè)景氣指數(shù)指引：逢低關(guān)注基礎(chǔ)化工、有色金屬。

　　4）PB-ROE 分析體系指引：關(guān)注恒生指數(shù)。

股市回暖，抄底炒股先開(kāi)戶(hù)！智能定投、條件單、個(gè)股雷達(dá)……送給你>>

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：何俊熹