本報記者 種昂 杭州報道

　　德意志交易所已經將中國作為最主要的增長性市場，精心挑選30家中國公司在德國上市，是德交所培育“中國軍團”的計劃。為此，從今年開始，各種推介活動頻頻出現在中國各主要城市。

　　而德國多家投行、會計師事務所等相關機構更是聞風而動、悉數前來。

　　德交所此舉，是為了與紐約證券交易所、倫敦交易所、東京交易所、新加坡交易所等一爭高下。

　　轉戰中國

　　“今年德交所將通過在中國市場的20次推介活動，精心挑選30家中國企業赴德，舉辦一次針對中國企業的資本市場論壇。”5月29日，正在杭州西湖畔舉辦赴德上市路演的德意志交易所市場發展部中國事務主任亞歷山大·封·普瑞辛伯爵表示，這是擁有400年歷史的德意志交易所首次把目光轉向中國。

　　從2007年開始，德意志交易所突然加大了對亞洲市場的開發。亞歷山大介紹說，歐洲市場一直是德交所的主要陣地，隨著2007年3月第一只中國

股票山東工友公司登陸德國股市，德交所已經把中國和俄羅斯作為兩大增長性市場進行重點開發。

　　目前，德意志交易所是全球銷售收入、稅前利潤和市值規模最大的交易所集團。法蘭克福交易所由德意志交易所集團運營，其股票交易量占德國本土股票交易量的90%。為了盡快啟動中國市場，今年5月27日，德交所集團在北京成立了上市服務中心。

　　跟隨德交所的戰略轉移，巴德銀行、德勤會計師事務所、德國百達律師事務所和中歐龍升基金等上市輔導機構也是聞風而動。巴德銀行企業融資業務部主任史蒂芬·霍克稱，如今有437只在香港上市的中國股票也在德國股市交易，中國股票的市值近幾年增長了5倍之多。目前歐洲資本相對過剩，歐洲投資者非常看好高速發展的中國經濟。霍克此行的目的，就是希望盡可能多地與中國民營企業的管理者進行交流，尋找有赴德上市意向的企業，為其在歐洲上市融資鋪設一條便捷的坦途。

　　“成功的證券交易所不再只是看是否有漂亮的大樓，而是要看是否足夠接近投資者和客戶。”亞歷山大如是說。此次與德交所 “親密接觸”的40多家江浙一帶的民營企業對于赴德上市也表現出濃厚的興趣，一位杭州民營企業的總經理表示，公司以生產電子器械為主，產品大多出口歐洲市場。公司希望赴德上市，不僅能為企業獲得更多的國際投資，也能為企業進一步開發歐洲市場提供一條捷徑。

　　據了解，目前全球最大的汽車輪轂制造商——華泰鋁輪轂有限公司、億陽集團股份有限公司等3家公司已向法蘭克福交易所提出了2億歐元以上發行量的上市申請。雖然亞歷山大不肯透露今年會有哪幾家中國企業在德交所掛牌，但他卻意味深長地表示，今年赴德參加資本論壇的30家中國企業都是經過精心挑選的。

　　可以預見的是，如果這些精心挑選的30家企業都能實現初衷，德國股市將形成新興的“中國軍團”。

　　上市就像賣菜一樣簡單

　　當山東工友集團首次登陸德國股市時，盡管只實現融資約440萬歐元，但“德國之聲”的報道稱，“這是一個開端，也許是一個大局面的開端。”

　　德交所必須克服的障礙是，一直以來，我國對資本市場的監管較為嚴苛，企業境外上市的渠道并不通暢，這使得民營企業對于上市普遍較為陌生。加上中國文化、市場發展現狀及整體法制環境與歐洲不同，歐洲資本同中國企業在操作過程中常有落差，很多民營企業對境外上市望而卻步。

　　為了說明企業上市的環節、打消企業上市恐懼癥，參會的財富指數資本集團北京公司總經理黃山做了一個形象的比喻。他表示，到德國上市就像賣菜一樣簡單，而且流程也很相似。首先，企業境外上市要獲得政府部門的批準，這就像菜農出口蔬菜要有“出口許可證”。然后，會計師事務所要對企業的價值進行評估，就像對菜市場的蔬菜計重；而律師事務所的工作如同檢查所售蔬菜來源，種植過程是否合法，農藥是否超標等。等到境外上市獲得國外證交所的許可后，企業聘請專業公關公司幫助路演、闡述企業的價值，就如同菜農雇人在菜市場上大聲“吆喝”，以期賣出好價錢。黃山所在的公司已經操持了多家企業海外上市。

　　事實上，以德國為代表的歐洲市場，和亞洲、美國等國際資本市場對中國上市資源的爭奪，遠比菜市場的小販們對新鮮蔬菜的爭購要激烈得多。

　　德國交易所上市企業照料部門負責人施泰因巴赫坦言，“大型國際交易所對來自中國的新上市公司的競爭非常激烈。”尤其是美國的證券交易所，不斷地在跟德國交易所搶生意。2007年3月，紐約交易所就擊敗了德交所將歐交所納入麾下，打通了歐元和美元這兩大貨幣的資本關節。如果德交所想要在全球資本市場競爭中保持優勢，中國將成為其抗衡競爭對手、支撐全球戰略發展的關鍵所在。

　　在外界看來，德交所進入中國市場可謂姍姍來遲，目前赴德上市的中國企業也僅有一家，而美國的證券交易所卻在中國經營多年。但亞歷山大對此似乎并不在意。他表示，可供選擇的境外股票市場日漸增多，中國企業也應對目標市場的不同特點進行細分，只有合適的證券市場才能對企業發展最為有利。

　　根據德交所的介紹，奔馳、

寶馬、大眾汽車全球聞名，歐洲的

網絡游戲公司也大多集中在德交所上市。因此，汽車及零配件、機械制造，網絡游戲，風力、水力發電等新能源行業已成為德交所的優勢行業，具有較高的估值。這些行業的中國民營企業赴德上市也一定比在其他市場更加有利。

　　“德國上市的時間最快只要5個月，成本也為歐洲最低、僅需發行總成本的6%-9%。跟倫敦交易所相比，企業在這里可以收獲的流動現金也高得多。”亞歷山大指出，更為重要的是，德交所是個寬松的市場，監管非常溫和，退市也非常容易，在德交所，3-6個月就可以實現退市。

　　隨著歐洲、亞洲和美國三大國際資本市場對中國上市資源的爭奪進一步升級，為扭轉吸納中國公司上市不力的局面，一個多月前，納斯達克緊急更換了中國區首席代表，有深厚中國背景的徐光勛走馬上任。而倫敦交易所、東京交易所、新加坡交易所等眾多資本市場也都準備好，希望力爭在中國這個“全球最大的菜園”占有一席之地。

　　來源：經濟觀察報網

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