今年6月飛天誠信等新股申購時，市場曾現“抽血”效應。考慮到賺錢效應和發行密度，此次新股申購對市場的影響可能更大。國泰君安研究報告稱，11只新股密集發行，新一輪IPO再度迎來小高峰，預計凍結資金規模接近6000億元，導致資金面再度承壓。

　　“T-1”效應顯現

　　新股受到熱烈追捧，進而導致二級市場資金面緊張，形成的“T-1”效應(T日為新股申購日)，今年6月已經出現過了。

　　今年6月18日，飛天誠信、雪浪環境等4只新股展開申購。從6月17日開始，之前連續6連陽的上證指數開始掉頭向下，并經歷了連續3個交易日的下挫，區間跌幅逼近3%，創業板指數同期跌幅更是高達5.37%。

　　星石投資總經理、首席策略師楊玲此前曾對此表示，大盤暴跌的“導火索”是打新資金的“抽血”效應，由于新股發行市盈率大大低于行業平均值，市場資金一股腦涌去打新。楊玲同時指出，國債逆回購市場各期限品種利率飆漲，凸顯了市場資金面的緊張，打新的火熱可見一斑。

　　記者注意到，在雪浪環境、飛天誠信等4只新股申購之日，回購市場利率狂飆，滬市1日回購(204001)利率最高飆至30%，收盤為15.36%，兩天的回購利率最高飆至16%，收盤于15.43%。

　　國泰君安：本周四資金面最緊張

　　上一批新股發行所引發的市場震蕩，引發了很多業內人士的關注，甚至券商、機構都開始提示短期的市場風險。

　　國泰君安研究報告指出，在現行新股發行機制下，網上和網下投資者參與新股的認購都規定必須持有一定的A股市值(非限售)，且計算持有市值的口徑為T-2日(網上、網下的T日分別取網上發行人、初步詢價日)前20個交易日。在投資者預期新股申購的收益率較高時，部分投資者會選擇在招股日(指新股正式披露發行公告)至T-2日買入股票獲得申購資格，T-2日后拋售股票，準備資金參與申購。

　　從6月的情況來看，無論是滬深300，還是創業板，從招股日至T-2日，均有明顯上漲，但是從T-2日開始，兩個指數則大幅回落。本周發行的11只新股，集中在周三和周四申購，估計不少投資者會在周二和周三選擇賣出持有股票，以盤活更多的資金用于新股申購。

　　相比上一次新股發行的“抽血”效應，如今一些背景的變化更值得關注：一方面是打新者的申購熱情空前高漲，由于估值優勢，上一批發行的10只新股上市后漲幅大大超過市場預期，漲幅普遍在兩倍以上，甚至出現飛天誠信“中簽一個號賺5萬”的案例，在驚人的賺錢效應示范下，本周發行的新股勢必會吸引大批資金的關注；另一方面，上一批10只新股發行周期較長，從6月18日延續到了7月10日，雖然總的凍結資金量驚人，但存在同一筆資金多次參與申購的情況。然而本周，11只新股在2個交易日內扎堆發行，同一筆資金只能參與一次申購，而且考慮到擬上市公司補充披露中報的因素，這一批新股發行后將再次出現一個IPO“空窗期”，也會使得資金全力參與此次申購。

　　國泰君安研究報告稱，11只新股密集發行，新一輪IPO再度迎來小高峰，預計凍結資金規模接近6000億元，導致資金面再度承壓，疊加周三資金未解凍影響，則本周四資金面最為緊張。成都商報記者 李智

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