萊蕪金雷風電逆市沖關 IPO發審會周三正式重啟
經濟導報首席記者 韓祖亦
時隔18個月，IPO發審會終于重啟。25日晚間，證監會[微博]網站公告稱，主板發審會定于30日召開本年度第57次、第58次工作會議，分別審核會稽山紹興酒股份有限公司、康新(中國)設計工程股份有限公司等4家企業的首次公開發行A股申請。根據此前披露的招股說明書，本次擬上發審會的4家企業共募集資金29.74億元。
此外，證監會當日發布第六批IPO預披露企業名單，包括山東萊蕪金雷風電科技股份有限公司(下稱“萊蕪金雷風電”)、紅星美凱龍、北京康拓紅外技術股份有限公司等在內共25家企業。加上此前進行預披露的97家企業，已有122家IPO排隊企業預披露招股說明書。
值得注意的是，在預披露企業名單幾乎每日更新，IPO重啟工作“日行千里”之際，卻有不少排隊企業選擇“急流勇退”。繼青島國林實業后，擬在深交所[微博]中小板上市的山東石大勝華化工，就于日前因“發行人主動要求中止審查或者其他導致審核工作無法正常開展”，暫停其IPO之旅。
預披露“急行軍”
在新增的25家企業中，擬在主板上市的企業11家，擬在中小板上市的8家，擬在創業板上市的6家。至此，在近期預披露招股說明書(申報稿)的122家企業中，擬在上交所[微博]上市的有58家，選擇在中小板、創業板上市的公司分別是26家和38家，滬深兩市可謂“平分秋色”。
自18日深夜28家擬IPO企業的招股書開啟IPO窗口后，證監會在其后一周中以“急行軍”的狀態推進預披露工作。
“目前證監會仍不受理新的IPO申報材料，正著力處理積壓的600余家排隊企業。相比往年一年400多家企業完成IPO發行的平均速度，在今年剩下的8個多月時間里，要完成600余家企業的發行工作，證監會的壓力不可謂不大。因此，密集預披露在未來一兩個月中將成為常態。”某大型證券投行總部執行總經理嚴鵬對經濟導報記者表示。
證監會新聞發言人張曉軍也于25日表示，提交首發申請但尚未通過發審會的擬IPO企業，提交更新過的預披露材料后，方可履行后續審核程序，“預計6月底前，絕大部分在審企業可以完成財務資料更新和相關預先披露工作。”
在嚴鵬看來，首發審核工作流程修改后，IPO審核時間可能進一步縮短。中信證券日前也在研報中表示，今年8至9月可能迎來IPO高潮。“IPO重啟最快可能在5月。排隊企業中三大板塊分布均勻，全年IPO壓力依然較大，預計今年剩余7個月有224家企業進行IPO，總資金需求大約在6100億元。”
應收賬款高企
通觀“山東軍團”，繼龍大肉食之后，萊蕪金雷風電25日晚間披露了招股說明書(審報稿)。
作為全球風電主軸制造行業的領先企業之一，萊蕪金雷風電本次擬公開發行股票的數量不超過1500萬股，占公司發行后總股本的比例為25%。募集資金擬用于2.5MW以上風電發電機主軸產業化項目，并補充其他與主營業務相關的營運資金
令市場擔憂的是，萊蕪金雷風電此次擬投入的風電主軸項目，其需求量與風電整機制造業景氣度乃至風電行業的發展有著密切關系。雖然我國經濟的持續快速增長對可再生能源需求日益增加，但近幾年風電整機制造行業出現的一哄而上的低水平重復建設狀況，卻是不爭的事實，導致行業利潤水平下滑，風電整機質量滑坡，行業處于“結構性過剩”中。
萊蕪金雷風電也坦言，國家對行業采取了分類指導和有保有壓的產業政策，引導行業向有序競爭、優勝劣汰及規模化、優勢化發展，“但短期內風電整機制造行業的波動會對公司的國內風電主軸業務產生不利影響。同時，也不排除未來個別國家根據社會經濟環境調整風電開發投資的宏觀政策和調控力度，這將對公司所在國的客戶開拓和業務開拓產生不利影響，直接影響公司的國外市場銷售。”
導報記者注意到，2011年至2013年，萊蕪金雷風電應收賬款凈額分別為1.19億元、1.18億元、1.40億元，占同期營業收入比重分別為38.11%、35.22%、37.83%，這也為公司的后續經營埋下了“定時炸彈”。
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