羅諾

　　10月16日A股四大指數(shù)盡墨，其中滬綜指跌40點，收報2193點。近期有關(guān)IPO重啟進程的消息被認為是壓垮當日大盤的“稻草”之一。

　　“傳周五將發(fā)布IPO征求意見稿。”近幾個月來，A股一直上演著“狼來了”的故事。而市場也同樣在眾多負面?zhèn)髀勚袘?yīng)聲下探，上證指數(shù)下跌40余點，跌幅超過1.8%，而創(chuàng)業(yè)板更是下跌的重災(zāi)區(qū)，盤中甚至一度跌幅超過4%。

　　“如果說下跌的原因有部分是IPO重啟消息造成，那么這部分顯然是屬于誤殺。”北京一家投行高層在當日收市后向記者坦言。

　　作為曾在9月末出席證監(jiān)會距今最后一次新股發(fā)行制度改革座談會的參會人員，該投行高層表示，IPO重啟恐怕并非如想象中的那么快。

　　“從目前的進展程度以及整體大環(huán)境考慮，IPO在明年恢復(fù)常態(tài)發(fā)行的可能性更大。”10月15日，一位接近于監(jiān)管層的知情人士也向記者透露，IPO在三中全會前后正式重啟的幾率渺茫，“但有關(guān)此次IPO新股發(fā)行體制改革的正式定稿方案，在三中全會前后或?qū)⒊雠_”。

　　“方案出臺并不意味著IPO重啟，只是說明IPO重啟的先決條件成形。”上述知情人士透露。

　　自2012年11月2日浙江世寶(002703.SZ)掛牌上市以來，IPO暫停即將滿一年，但IPO重啟的傳聞卻不斷出現(xiàn)。

　　在今年7月末以及8月初的有關(guān)傳聞中，IPO曾無限接近重啟，但終究與“窗口期”失之交臂。

　　9月中旬，一場監(jiān)管部門召集投行和相關(guān)學者就新股發(fā)行制度改革舉行的座談會，再度把市場的焦點聚集在了IPO的重啟之上。

　　“新股發(fā)行體制改革征求意見稿已是最后一次征求意見，將在十一前發(fā)布。”斯時，有消息從此次會議中傳出。但顯然，這一預(yù)期最終落空。

　　10月15日，有關(guān)IPO征求意見稿即將發(fā)布的消息再度流傳。

　　“事實上，無論是此次是否頒布定稿或重新征求意見稿，這都并不能改變一個事實，那就是IPO的實質(zhì)性重啟，即其常態(tài)發(fā)行還有不小的一段路要走。”上述接近于監(jiān)管層的知情人士表示，“并不是說一旦頒布新股發(fā)行的改革意見后，IPO便會立即重啟，只能說有關(guān)發(fā)行改革意見的正式發(fā)布，是IPO重啟的必要條件之一。”

　　“在有關(guān)改革意見正式發(fā)布后，還需要部分相關(guān)的配套細則和技術(shù)支持陸續(xù)出臺，而擬IPO企業(yè)也必須要根據(jù)新的發(fā)行意見要求進行相應(yīng)的整改和材料的補充，只有在各方面工作都陸續(xù)到位后，才可能考慮重啟IPO的發(fā)行。”上述知情人士告訴記者，加上即將在11月中召開的三中全會的影響，以及年末對于擬上市公司全年財務(wù)數(shù)據(jù)的審慎要求，則IPO要恢復(fù)其常態(tài)發(fā)行，可能被押后至明年。

　　“如果真如傳言所說，本周五公布IPO征求意見稿，這一消息的出臺也無疑在暗示IPO或?qū)⒋_定明年重啟無疑。”上述投行高層向記者分析道，“如果是重新頒布征求意見稿，將有15日的征求意見期，也就是說到11月初才會結(jié)束新一輪方案的重新征求意見。考慮到有關(guān)意見修改后還要再提請有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)簽字審批，這其中或?qū)⒑馁M近一月，有關(guān)定稿能否趕在今年年底前出臺尚難知曉。”

　　“今年6月的首次征求意見稿并未獲得監(jiān)管層和市場方面的認可，這是有關(guān)IPO重啟不斷押后的主因。”上述知情人士向記者透露，“三中全會即將召開，新一屆政府的執(zhí)政韜略較之前有較大變化，對于行政審批權(quán)也不斷提出簡化思路，而之前在6月出爐的〈意見稿〉中并未反映出發(fā)行體制中新一屆政府與市場的關(guān)系。”

　　而這一點也在近期證監(jiān)會的慣例新聞發(fā)布會有所闡述。

　　9月27日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人就有關(guān)IPO重啟的問題坦言：“必須對IPO過去的辦法進行較大改革，最大限度保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，因此重啟IPO必須與體制機制改革相互結(jié)合，重在改革，重在理順新股發(fā)行體制中政府與市場的關(guān)系，促進參與各方歸位盡責。”

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