證監會相關人士稱目前排隊企業規模對證監會審核不足以構成壓力，并稱這些企業中今年業績下滑50%的不在少數

　　彭潔云

　　800余家IPO排隊企業何去何從，一直是資本市場熱議的話題。

　　據投行人士對《第一財經日報》透露，上周末，在本年度最后一次的保薦代表人培訓班上，證監會相關人士稱目前排隊企業規模對證監會審核不足以構成壓力，并稱這些企業中今年業績下滑50%的不在少數，注水造假的沖動很大，要防止利潤操縱。

　　在審企業業績下滑50%不在少數

　　保薦人信息揭示充分可免責

　　證監會最新披露的在會首發企業名錄顯示，截至11月29日，IPO在審待發企業共計809家。其中，上證所主板155家，深交所中小板338家，創業板316家。新股審核和發行已經分別停止2個多月和1個多月，近期內也并未有重啟跡象。

　　“從證監會相關人士的談話內容來看，雖然積壓了那么多家但并未表現出太大的壓力。一方面是預計到補年報時期會有一批不符合上市條件的企業撤材料，間接起到減負的作用，另一方面，監管層也表達了通過多層次資本市場來解決融資問題的希望。”上述投行人士表示。

　　上述投行人士轉述證監會人士的話稱，現在已披露和在審企業業績下滑的較多，下滑50%不在少數。但下滑不要緊，要看該公司的下滑是不是行業趨勢，所處行業是否具有周期性。“監管部門繼續強調重申，逐步淡化盈利能力的判斷，重點轉為信息披露和風險判斷，并表示風險揭示充分的可以免責。”該投行人士補充道。

　　在保代培訓中，珈偉股份和百隆東方的保代遭處罰的案例被特別提及，處罰的依據都是信息披露，保薦機構沒有做出必要和起碼的風險提示。根據證監會信息，上述兩家公司2012年業績大幅下滑，保薦人卻未如實披露說明，最終保薦人中信證券和國泰君安被出具警示函，相關項目的保代都處于3個月不受理項目的監管措施。

　　發行部人士表示，要強化發行人為信息披露的第一責任人，中介機構應獨立核查，各歸其位。證監會將嚴厲打擊欺詐、違規披露，并為保薦機構、會計師和律師建立誠信檔案。加大打擊粉飾業績、惡意隱瞞，打擊中介機構幫助造假，對保薦機構提出更高的要求和更明確的責任義務。

　　“非常時期”嚴防利潤操縱

　　目前的積壓不是效率問題

　　“目前中小企業經營壓力大，在審企業注水和造假的沖動很大，保薦代表人更要勤勉盡責，包括核查其他中介機構的意見，否則即使撤材料也可能追究責任，不能碰的堅決不碰。”在會上，證監會相關人士同時提醒保薦人要防止企業利潤操縱。

　　目前IPO的申報材料整體質量不高，但證監會表示不會強制終止審查，不存在勸退現象。同時要求在審企業對于落實反饋的意見更要持續關注，存在重要調整、前后矛盾、反饋多次“擠牙膏”的，視情況要寫進初審報告，重點說明。初審報告中會單有一段相關內容說明是否避而不答、避重就輕、影響審核效率，會影響審核結果。

　　“目前的積壓是政策問題，不是效率問題，現在的審核人員足夠。”證監會相關人士表示，資本市場目前是低迷期，出現停頓和低迷是常態。2004年和2008年都停發過，具有周期性，但是每次恢復之后市場容量和消化能力都是成倍增長的。經濟目前在低谷期，但也不會持續很長時間，畢竟資本市場不會脫離經濟形勢；但資本市場的波動性會高于整體經濟，不能靜態判斷。

　　對于積壓的IPO排隊企業，監管人士也希望借力于多層次資本市場，并表示目前資本市場不完善，投行只會做上市，服務實體經濟的能力不足，要建立多層次資本市場解決融資問題。

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