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刺客見聞
1，這次是全面注冊制改革，而不是主板注冊制改革，是整個中國股票市場的改革，包括了各板塊，首發、再融資、并購重組、發行交易、持續信披等內容的全面改革；
2，征求意見截止時間2月16日，應該會在兩會前正式發布。注冊制改革寫進去年政府工作報告，是本屆政府任期結束前的重要工作。本屆政府的任期內，完成了科創板注冊制試點，創業板推廣注冊制也已經兩年多，加上證券法已修訂多年，注冊制全面推進既是水到渠成，也是政府的職責要求；
3，全面注冊制改革的核心、重中之重，并不是IPO再融資條件，而是證監會轉變職能，監審分離。說明里用了一整段四小點說這事；
4，各板塊定位有了較明確劃分，網傳紅綠燈行業要求，可能要等正式稿發布之后交易所出臺定位相關文件明確。各板塊之間有重復范圍，也有相對側重。定位問題體現的是政策導向，中國資本市場是社會主義資本市場，是為中國式現代化建設服務的，而不是為相關股東或利益方的利益服務的，政策引導資本流向國家特別支持發展的行業，是正常的事。這是個角度問題，不存在絕對正確與否或進步退步的問題；
5，主板上市條件有所放松，連續三年盈利不再要求，但還是要求最后一年盈利的，有利于一些受行業或其他周期影響的大企業上市；
6，再融資條件有所調整，創業板公開發行不要求連續兩年盈利，轉債取消額度限制，主板也推了小額快速，只是主板小額有點太小，可以適度提高些；
7，紅籌、CDR、特別表決權等各板塊上市也全面統一，從文件看貌似紅籌上主板允許虧損？
8，發行環節主板結束23倍市盈率限制，上市首五日無漲跌幅限制，新股連續一字板將不復存在；主板上市一周后漲跌幅還是10%，略意外，20%挺好的；
9，中介機構立案調查期間所有項目均中止的政策取消了，終于不必長時間連坐了，有利于提高審核效率。但是現場督導從督導券商擴大到所有中介機構，交易所審核環節的重要抓手有了更大適用范圍；
10，全面注冊制大概率并不會帶來IPO數量爆增，每年還是400-500家的新上市家數，市場穩定是更重要的事，市場承受力決定著證監會放的注冊數量。但因發行價放開了，投行的單票IPO收入可以提高，還是利好券商的。
責任編輯：凌辰 SF179
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