銀河證券：IPO開閘預期不改市場中期趨勢
銀河證券
銀河證券在其最新策略研究報告中表示，IPO開閘預期不改市場中期趨勢，二季度將企穩回升。
研報稱，一季度經濟金融數據出爐，經濟增速繼續下滑，3月貨幣金融數據并未明顯反映此前穩增長的預期，市場反彈短暫停歇，小盤表現好于大盤。銀河證券認為，以區域規劃為主的穩增長政策是在3月中下旬起逐步推出，反映在金融數據中有一定滯后，3月貨幣數據尚不能作為驗證穩增長政策力度的信號。近期基建投資明顯回升，預計4月貨幣信貸數據將有所體現。
研報認為，一季度經濟增速繼續下滑，但好于市場預期。以區域規劃為主基建投資回升，穩增長在進行中。一季度GDP同比增長7.4%，好于市場此前7.2-7.3%的預期。數據印證了我們前幾周周報中提到的，目前的穩增長政策是以區域規劃為主要抓手的基建投資，以基建投資政府項目的提速對沖房地產投資的下滑，穩定經濟，預計二季度經濟增速將有所回升。“預計4月份的貨幣及社會融資數據將體現這一點。再次重申我們的觀點，本次小幅穩增長，區域規劃是主要抓手。包括大京津冀、絲綢之路、海上絲綢之路、粵港澳、膠東半島藍色經濟圈、武漢重慶黃金水道、福建海西經濟帶、東北長吉圖、黃河幾字灣、長株潭等等以高鐵連接的城市圈。”
28家公司預披露，IPO開閘預期提前。4月19日凌晨，證監會[微博]IPO信息披露平臺掛出28家擬IPO公司招股書申報稿，共募集資金127.02億元。預披露意味著IPO開閘為時不遠，短期將對市場情緒造成壓制。但是回顧過去歷次IPO重啟，均僅影響短期市場進程，不改變市場中期趨勢。
銀河證券認為本次也不例外，IPO開閘預期提前后，本周市場可能受到壓制，但中期看，區域規劃穩增長的預期將帶領市場在二季度企穩回升。
研報指出，銀行優先股發行進程加速，短期利好銀行股，對二級市場資金分流有限。4月18日銀監會、證監會發布《關于商業銀行發行優先股補充一級資本的指導意見》，進一步明確了優先股作為商業銀行其他一級資本工具的合格標準。總的來看，目前商業銀行補充資本的需求較為強烈，標準進一步明確后，發行進程將提速。對于銀行股而言短期利好，但中長期仍需通過多種手段結合補充資本。對市場而言，由于包含強制轉為普通股的條款，采取非公開方式發行，預計以中長期機構投資者，如保險、社保為主，對二級市場資金分流影響有限。
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