貴州茅臺同樣是但斌的最愛，但斌曾經歷數其曾經買賣的個股，但是他透露“從來沒有賣出過的是茅臺等企業”。

　　但是貴州茅臺同樣無法抵擋A股大跌的影響，在今年1月15日創出230.55元的歷史高價后，貴州茅臺的股價也掉頭向下，甚至一度跌破百元，截至11月27日收盤，股價收于103.37元。

　　但斌的長期投資理念為他在2007年獲得巨大的聲譽，但是也在2008年給他帶來巨大的壓力。

　　在2008年6月24日寫就的《投資的難題》一文中，在談及一直堅持長期持有萬科A的個人投資者劉元生時，但斌說出了很多資產管理的人所共同要面對的苦惱。

　　“劉先生在萬科上的投資用的是個人的錢，他只要說服自己就可以堅持，但假如是‘劉元生資產管理公司’(模擬名)持股，而且能夠隨時買賣，這個公司應該怎樣操作？‘劉元生資產管理公司’(模擬名)的決策者，(忽略掉無數次中小型的市場波動)當然希望能做到(之前黑市交易的兩次大的波動不算)在1993年1月將萬科在36.70元時賣掉，等到1996年6月的3.19元時再買入，然后持有到2001年4月的15.83元賣出，等到2005年7月3.12元再買入，然后2007年11月40.78元賣出，2008年6月24日9元再買入。這是一個最理想的皆大歡喜的資產管理公司的運作模式，挑選一個最具競爭力的公司，在上面進行‘價值+價值投機’我在1992年開始從業，到今天已經16年，我從來沒有聽說任何一個機構做到了‘價值+價值投機’比劉元生先生出色。如果有，當然希望有人能告訴我。”

　　在股市下跌中，但斌總通過博客將自己的想法一遍又一遍地闡述，但是又不斷引來各種各樣的質疑。

　　“在換手率以周計算的中國股市，我們的做法的確有些另類，但請你保持一顆寬容的心，讓我們堅持自己的風格和自己理解的投資方法，我相信我們會有未來！！！”在博客中，但斌祈求獲得寬容。

　　最牛散戶今何在？

　　萬科的劉元生，泛海建設的黃木順、京東方B的黃映彬、陽光股份的王崇九，這些名字在2007年的牛市中被市場所追逐，截至10月31日上市公司的三季報公布完成，這些名字仍赫然在列，但是投資者的目光已經被各種利空消息占據，這些名字已經淡出人們的視野。

　　在A股歷史上，劉元生是一個應該被銘記的名字。

　　10月28日，萬科的三季報公布，劉元生的名字依然毫無懸念地出現在十大股東之列，雖然這樣的情形已經延續多年，但是去年11月至今萬科A的大跌也算是對劉元生的一次考驗。

　　萬科A的股價在2007年11月1日達到40.78元的歷史巔峰后就開始了自由落體，截至11月27日收盤，萬科A的股價復權后計算也僅為巔峰時股價的28%，劉元生持有萬科A股的市值也因此從最高峰時的33.7億元跌至9.4億元，劉元生用24.3億元的真金白銀證明了自己對于王石的信任。

　　如果說從萬科上市到2006年這16年，劉元生對于萬科的堅定不移有著股權被限售的原因，那么2006年之后劉元生的繼續堅持則令人動容。

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