正醞釀波段性結構性機會

　　⊙長城證券

　　我們對于目前市場的看法是短多、長空。雖然很難確定反彈將迅速展開，但是2500點具備短期介入價值，可能性的恐慌下跌是機會而不是殺戮。告別齊漲齊跌后，分化正在為介入成長性良好的公司提供投資機會。波段性、結構性投資機會正在醞釀中。

　　對于市場反彈的高度與性質，依然表示謹慎。首先，經濟長期擔憂并沒有化解，從基本面來看，短期反彈仍屬于技術反彈性質。反彈高度，認為3300點附近將是反彈的阻力位。考慮到機構投資者提前拋售行為，3100點之上需要謹慎。

　　在資產配置上，我們建議投資者超配醫藥、通訊設備、新能源、基建行業個股。回避分歧較大的地產、金融、石化行業個股。本周建議關注、中國鐵建、武漢凡谷、東北制藥、廣州藥業、一致藥業、浙江醫藥。

　　預期扭轉臨界點越來越近

　　⊙山西證券

　　A股目前的困境是一個綜合作用的結果，內外部因素復雜糾葛，互相作用，投資者在指數節節敗退中逐漸喪失了信心，陷入了一種情緒化的操作。股市起伏的表象，背后深藏著的一是宏觀經濟環境變化以及由此導致的企業盈利預期的變化，二是股市自身制度建設的滯后。這兩個根本性的影響因素，在未來相當一段時期對股市的制約作用仍非常顯著。但同時我們也應看到，股市是一個對未來進行預期的市場，當投資者的預期發生轉變，股市往往會首先發生變化。盡管這種預期扭轉的情況目前還未出現，但隨著A股調整到一個相對安全的估值空間，我們將越來越接近這個臨界點。

　　流動性可能轉入緊張狀態

　　⊙安信證券

　　近期在A股下跌的同時債券市場也明顯轉熊，“此消彼長”的關系失效。債券市場作為資本市場中最后一大類上漲資產，近期轉入下跌走勢預示著資本市場流動性可能將由供需基本平衡轉入緊張狀態。近期監管部門宣布加強跨國資本流動監督、歐洲央行提升基準利率均可能導致資本流入放緩。加上當前貿易順差增速回落、信貸從緊趨勢未變，預計資本市場流動性供應增速將繼續呈現回落趨勢。在當前流動性需求未有顯著下降背景下，如果沒有任何積極措施出臺，一旦流動性總供給降至總需求以下，將導致所有資產價格下跌，2004年“股債雙殺”局面亦可能在三季度再次出現。

　　需要關注的是，本月中旬中央將召開會議討論下半年經濟運行態勢，會后將對下半年經濟運行做專門部署。我們認為需要留心此次會議是否有方向性的變化。另外，奧運會日益臨近，如果有利好政策，本月出臺可能性較大。

　　負面消息制約權重股走勢

　　⊙日信證券

　　從上周走勢分析，在權重股尚未企穩情況下，指數仍面臨較大壓力。而從近期基本面分析，權重板塊大多受到一些消息的負面影響：金融、地產面臨加息傳言；鋼鐵板塊受到鐵礦石價格上漲壓力，通過提價將持續上漲的成本繼續轉嫁到下游企業的能力開始受到市場質疑；煤炭板塊受到煤炭資源稅改革出臺傳聞影響集體暴跌，后期有關資源稅消息仍將制約煤炭板塊走勢；石化板塊近期也受到政府將取消退稅的影響，這將影響到市場對石化行業未來業績的預期。

　　因此，在上述消息傳聞未能明朗之前，仍將制約權重板塊走勢，指數在2500點附近震蕩整理的可能性較大。

　　超跌反彈個股將趨于活躍

　　⊙國盛證券

　　從短線來看，本周是周線七連陰之后的第八周，是時間之窗。我們認為大盤超跌后短線有小幅反彈要求，個股走勢會趨于活躍。

　　雖然宏觀調控措施不穩定，加息預期高漲，抑制市場人氣恢復，但目前市場估值趨于合理，有利于大盤止跌向上。從技術上來看，中長期技術指標的惡劣死叉顯示市場仍有繼續向下空間，但從短期技術指標而言，則有修復反彈要求。比如日WR%指標顯示，目前雖然大盤指數再創新低，但日WR%并沒有創新低，技術底背離現象比較明顯，此時如果盲目殺跌就可能錯過短期反彈。從盤面看，上周成交量縮小，且權重股表現不盡如人意，但個股漲跌比例卻悄然轉變，漲跌家數之比約為7：1。這說明市場對于權重股等與指數高度相關的品種采取觀望態度，以回避指數下跌所帶來的系統性風險；而對于累計跌幅較大，而基本面出現轉機的小盤股，多方力量開始占據優勢。