東方證券 王 晶

　　建國(guó)以來我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的偉大成就，但近期一些不和諧音符也隨之顯現(xiàn)，如高消耗和低資源稟賦之間的矛盾、高排放與低環(huán)境容量間的矛盾以及高增長(zhǎng)與低效率間的矛盾等等

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“木桶”理論決定了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的承受能力取決于木桶上的短板而非長(zhǎng)板，消除經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的不和諧音符，構(gòu)建一個(gè)健康的、可持續(xù)發(fā)展的綠色經(jīng)濟(jì)體系是和諧理念在經(jīng)濟(jì)層面的集中體現(xiàn)

　　轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式、促進(jìn)區(qū)域間協(xié)調(diào)發(fā)展是通往綠色經(jīng)濟(jì)的兩條主要途徑，綠色能源、綠色工業(yè)、綠色消費(fèi)是綠色經(jīng)濟(jì)的重要組成。

　　狹義的綠色能源指環(huán)境友好型的可再生能源，如風(fēng)能、水能、太陽能、生物質(zhì)能等，廣義的綠色能源還包括儲(chǔ)量豐富、有可持續(xù)性的石油替代產(chǎn)品，如煤基醇醚燃料、煤基汽油/柴油等等..綠色工業(yè)指通過技術(shù)改造、循環(huán)利用等手段達(dá)到節(jié)能降耗目的綠色工藝以及能夠幫助其他行業(yè)或部門達(dá)到節(jié)能降耗的目的綠色產(chǎn)品，如建筑保溫材料、照明節(jié)能設(shè)備、高等級(jí)輸變電設(shè)備等

　　綠色消費(fèi)是一種新的消費(fèi)模式，注重從單一的物質(zhì)消費(fèi)向多元的文化消費(fèi)轉(zhuǎn)變，注重自然資本密集型的消費(fèi)向人文資本密集型和服務(wù)、功能密集型的消費(fèi)轉(zhuǎn)變，如休閑娛樂、網(wǎng)絡(luò)信息、金融服務(wù)、第三方物流、健康食品、保健咨詢等等

　　在構(gòu)建綠色經(jīng)濟(jì)體系及各級(jí)政府節(jié)能減排壓力加大的情況下，建議投資者關(guān)注四類投資主題：一是傳統(tǒng)行業(yè)中的技術(shù)進(jìn)步型企業(yè)；二是受益于節(jié)能降耗相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)增長(zhǎng)的企業(yè)；三是在節(jié)能降耗指標(biāo)約束下得到相關(guān)政策扶持的企業(yè)；四是輕資產(chǎn)型企業(yè)新華社6月3日受權(quán)發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)節(jié)能減排綜合性工作方案的通知》。

　　通知強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前，實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)面臨的形勢(shì)十分嚴(yán)峻。去年全國(guó)沒有實(shí)現(xiàn)年初確定的節(jié)能降耗和污染減排的目標(biāo)，加大了今后四年節(jié)能減排工作的難度。更為嚴(yán)峻的是，今年一季度，工業(yè)特別是高耗能、高污染行業(yè)增長(zhǎng)過快。

　　整個(gè)方案包括40多條重大政策措施和多項(xiàng)具體目標(biāo)，涉及控制高耗能、高污染行業(yè)過快增長(zhǎng)、加快淘汰落后生產(chǎn)能力、完善促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策措施、積極推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快實(shí)施10大重點(diǎn)節(jié)能工程、加快水污染治理工程建設(shè)、推動(dòng)燃煤電廠二氧化硫治理、多渠道籌措節(jié)能減排資金、實(shí)施水資源節(jié)約利用、推進(jìn)資源綜合利用、強(qiáng)化重點(diǎn)企業(yè)節(jié)能減排管理、積極穩(wěn)妥推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革、完善促進(jìn)節(jié)能減排的財(cái)政政策、加強(qiáng)政府機(jī)構(gòu)節(jié)能和綠色采購等《方案》還指出，要把節(jié)能減排指標(biāo)完成情況作為政府領(lǐng)導(dǎo)干部綜合考核評(píng)價(jià)和企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核的重要內(nèi)容，實(shí)行“一票否決”制，而且要加大執(zhí)法和處罰力度，公開嚴(yán)肅查處一批嚴(yán)重違反國(guó)家節(jié)能管理和環(huán)境保護(hù)法律法規(guī)的典型案件，依法追究有關(guān)人員和領(lǐng)導(dǎo)者的責(zé)任，這將有力推動(dòng)各地方政府和企業(yè)努力去完成各自的節(jié)能減排指標(biāo)“綠色經(jīng)濟(jì)”下的主題投資建國(guó)以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的偉大成績(jī)，完成了由低收入國(guó)家向中等收入國(guó)家的歷史性跨越，向世人展示了一幅大國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的宏偉藍(lán)圖。但是，在取得巨大成績(jī)的同時(shí)，我們也不得不正視，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一些不和諧音符逐漸顯現(xiàn)首先是高消耗和低資源稟賦之間的矛盾突出。

　　與國(guó)際先進(jìn)水平比，我國(guó)單位產(chǎn)出的能耗和資源消耗明顯偏高。從主要產(chǎn)品的單位能耗來看，火電供電煤耗較國(guó)際先進(jìn)水平高22.5%，大中型鋼鐵企業(yè)噸鋼可比能耗高21%，水泥綜合能耗高25%，乙烯綜合能耗高31%。從主要耗能設(shè)備的能源效率來看，機(jī)動(dòng)車百公里油耗比歐洲高25%，比日本高30%，比美國(guó)高10%；載貨車百噸公里油耗比國(guó)際先進(jìn)水平高1倍以上。單位建筑面積采暖能耗相當(dāng)于氣候條件接近的發(fā)達(dá)國(guó)家的2-3倍。其次是高排放與低環(huán)境容量間的矛盾逐漸突出。隨著工業(yè)廢氣排放的增加，我國(guó)主要城市如上海、北京、天津等的空氣質(zhì)量每況愈下，遠(yuǎn)遜色于其他國(guó)際知名城市，呼吸道系統(tǒng)發(fā)病率上升，居民的生活質(zhì)量受到影響。目前我國(guó)單位GDP二氧化碳的排放強(qiáng)度僅次于前蘇聯(lián)據(jù)，美國(guó)能源署預(yù)計(jì)2020年中國(guó)將成為僅次于美國(guó)的第二大二氧化碳排放國(guó)，在京都議定書等國(guó)際環(huán)境公約的約束下，中國(guó)必須考慮未來的發(fā)展成本和作為世界大國(guó)應(yīng)該履行的義務(wù)。最后，高增長(zhǎng)與低效率間的矛盾日益顯現(xiàn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)單位標(biāo)煤的產(chǎn)出是785美元，美、歐、日對(duì)應(yīng)的數(shù)字分別為2744美元、4672美元和7621美元，資源產(chǎn)出效率低于國(guó)際先進(jìn)水平是不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展中系列問題的出現(xiàn)，如何消除瓶頸因素，構(gòu)建一個(gè)綠色的、可持續(xù)增長(zhǎng)的健康的經(jīng)濟(jì)體系變得異常重要，此次“節(jié)能減排工作方案”的推出就是構(gòu)建“綠色”經(jīng)濟(jì)體系的重要一步。我們認(rèn)為，通往綠色經(jīng)濟(jì)的有效途徑有二：一是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，樹立和落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，強(qiáng)調(diào)以人為本，全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的發(fā)展。要辯證地認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，轉(zhuǎn)變把增長(zhǎng)簡(jiǎn)單等同于發(fā)展的觀念。大力調(diào)整和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提高第三產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重。推動(dòng)科技進(jìn)步，引導(dǎo)合理消費(fèi)，由注重從單一的物質(zhì)消費(fèi)向多元的文化消費(fèi)轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)注重自然資本密集型的消費(fèi)向人文資本密集型和服務(wù)、功能密集型的消費(fèi)轉(zhuǎn)變。構(gòu)建綠色經(jīng)濟(jì)的第二條途徑是促進(jìn)區(qū)域間協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　在發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)和各級(jí)政府加大節(jié)能減排力度的情況下，資本市場(chǎng)有四類投資主題值得重點(diǎn)關(guān)注：1)火電、鋼鐵、石化、有色金屬、水泥等傳統(tǒng)高耗能行業(yè)必須在技術(shù)進(jìn)步的基礎(chǔ)上向低消耗、低排放增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，一些技術(shù)進(jìn)步型企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注，如：寶鋼股份、中國(guó)石化、華能國(guó)際、新安股份、星新材料、柳化股份等；2)需求制造型企業(yè)，節(jié)能降耗將為相關(guān)節(jié)能設(shè)備和保溫材料生產(chǎn)商提供歷史性的發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注煙臺(tái)萬華和雙良股份；3)政策支持型企業(yè)，能源結(jié)構(gòu)、電源結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及定價(jià)機(jī)制改革的相繼出臺(tái)將使相關(guān)公司在政策的東風(fēng)中迅速壯大，建議關(guān)注長(zhǎng)江電力、東方電機(jī)和即將IPO的金風(fēng)科技；4)輕資產(chǎn)型企業(yè)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，引導(dǎo)合理消費(fèi)，人文資本密集型和服務(wù)功能密集型的消費(fèi)類企業(yè)有理由獲得更高的市場(chǎng)溢價(jià)，建議關(guān)注桂林旅游、錦江股份和歌華有線

　　綠色能源隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，近兩年國(guó)內(nèi)原油的進(jìn)口依存度逐年增高，能源安全問題變得越發(fā)突出。2005年中國(guó)原油表觀消費(fèi)量3.23億噸，進(jìn)口原油1.27億噸，進(jìn)口成品油3143萬噸，石油的對(duì)外依存度已達(dá)44%，有關(guān)權(quán)威部門預(yù)測(cè)，隨著我國(guó)汽車工業(yè)的持續(xù)發(fā)展，2010、2020年我國(guó)原油的表觀需求量將分別達(dá)到3.3-3.5億噸和4-5億噸，屆時(shí)石油的進(jìn)口依存度最高可達(dá)60%，而最新的國(guó)土資源局?jǐn)?shù)字表明，我國(guó)原油和天然氣的剩余探明儲(chǔ)量分別只有24.45億噸和2.6萬億立方米，對(duì)應(yīng)的儲(chǔ)采比為13.4和15.6，意味著如果沒有新的油氣發(fā)現(xiàn)，即便國(guó)內(nèi)需求維持在目前的水平，我國(guó)的油氣資源也只夠消耗13-15年的。不僅如此，在中國(guó)強(qiáng)大的需求預(yù)期下，國(guó)際油價(jià)自2003年以來展開了一波凌厲的上漲攻勢(shì)，最高觸及80美元/桶的高位，目前維持在60美元/桶左右，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正為高價(jià)能源付出代價(jià)。大力發(fā)展“綠色能源”是我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)的前提保障。我們對(duì)綠色能源的定義分狹義和廣義兩種，狹義的綠色能源指環(huán)境友好型的可再生能源，如風(fēng)能、水能、太陽能、生物質(zhì)能等，廣義的綠色能源還包括儲(chǔ)量豐富、有可持續(xù)性的石油替代產(chǎn)品，如煤基醇醚燃料、煤基汽油/柴油等等。

　　可再生能源是綠色能源的首選品種，無論是從可持續(xù)發(fā)展的能源安全角度考慮、還是從降低污染排放的環(huán)保角度考慮，大力拓展水、風(fēng)、太陽能光伏等可再生能源的使用變得越發(fā)緊迫。中國(guó)可再生能源的使用比例僅略高于化石能源儲(chǔ)量豐富的中東地區(qū)，低于世界平均水平，未來發(fā)展空間巨大。

　　2006年2月9日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》，明確提出：到2020年，可再生能源在我國(guó)能源結(jié)構(gòu)中的比重將達(dá)到16%。2006年1月1日，《可再生能源法》在我國(guó)正式實(shí)施，這是國(guó)際上第五部正式的可再生能源的相關(guān)法律。此外，國(guó)務(wù)院及有關(guān)部委已經(jīng)并且即將出臺(tái)的配套實(shí)施細(xì)則一共有12條。

　　這些實(shí)施細(xì)則從產(chǎn)業(yè)發(fā)展指導(dǎo)，電價(jià)，總量目標(biāo)，財(cái)稅補(bǔ)貼，專項(xiàng)基金，并網(wǎng)發(fā)電等各個(gè)細(xì)節(jié)方面對(duì)于可再生能源的發(fā)展予以支持和細(xì)化。根據(jù)《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》，水電總裝機(jī)達(dá)到3億千瓦，風(fēng)電裝機(jī)目標(biāo)為3000萬千瓦，生物質(zhì)發(fā)電達(dá)到3000萬千瓦，沼氣年利用總量達(dá)到443億立方米，太陽能發(fā)電裝機(jī)180萬千瓦，太陽能熱水器總集熱面積達(dá)到3億平方米，燃料乙醇的年生產(chǎn)能力達(dá)到1000萬噸，生物柴油的年生產(chǎn)能力達(dá)到200萬噸。

　　水電：我國(guó)擁有豐富的水能資源，據(jù)全國(guó)水力資源復(fù)查初步統(tǒng)計(jì)，我國(guó)水力資源理論蘊(yùn)藏量6.89億千瓦，經(jīng)濟(jì)可開發(fā)裝機(jī)容量3.95億千瓦，不論是水能蘊(yùn)藏量，還是可能開發(fā)水能資源，均居世界第一位，我國(guó)發(fā)展水電的資源優(yōu)勢(shì)相當(dāng)突出。但目前我國(guó)水電裝機(jī)為1.1億千瓦，僅占全國(guó)裝機(jī)總量的23%，截至03年底水力發(fā)電量為2837億kwh，僅占全國(guó)發(fā)電總量的15%，水力資源開發(fā)利用率僅僅是22.36%，大大低于發(fā)達(dá)國(guó)家50-70%的開發(fā)利用水平。水力發(fā)電是清潔的電力生產(chǎn)，不排放有害氣體、煙塵和灰渣，沒有核輻射污染。水能是可再生能源，水力發(fā)電效率高，常規(guī)水電站水能利用率高達(dá)80%左右，而火力發(fā)電的熱效率只有30%—50%。水電站的水庫可以綜合利用，除用于發(fā)電以外，還具有防洪、灌溉、航運(yùn)、城鄉(xiāng)生活用水和工礦生產(chǎn)供水、養(yǎng)殖、旅游等功能，發(fā)展水電行業(yè)有著巨大的綜合社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益。我國(guó)2006年1月1日開始實(shí)施《可再生能源法》，水電作為可再生能源被列入其中，預(yù)計(jì)2020年我國(guó)水電裝機(jī)容量將增加1.9億千瓦達(dá)到3億千瓦，年符合增長(zhǎng)6.5%。十一五期間水電開發(fā)力度將進(jìn)一步加大，作為環(huán)境友好的可再生清潔能源，水電將是我國(guó)電源結(jié)構(gòu)調(diào)整的主力軍。建議關(guān)注水電龍頭長(zhǎng)江電力。

　　風(fēng)電：風(fēng)電是目前最具成本優(yōu)勢(shì)的可再生能源，風(fēng)力資源較好的地區(qū)的風(fēng)力發(fā)電成本與燃油發(fā)電或燃?xì)獍l(fā)電相比，已經(jīng)具備成本競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)可以利用的陸上風(fēng)力資源達(dá)到2.5萬億千瓦，居世界第一,目前我國(guó)風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)容量?jī)H占我國(guó)可利用風(fēng)力資源的0.1%。2005年全世界新增風(fēng)電裝機(jī)容量11769兆瓦，比上年增加3562兆瓦，增長(zhǎng)43%；新增風(fēng)電總投資達(dá)120億歐元或140億美元。2005年，世界風(fēng)電裝機(jī)容量前6位的國(guó)家，依次為德國(guó)18428兆瓦、西班牙10027兆瓦、美國(guó)9149兆瓦、印度4430兆瓦、丹麥3122兆瓦和意大利1717兆瓦，其中，丹麥電能供應(yīng)的22%由風(fēng)力發(fā)電提供。2005年底風(fēng)電裝機(jī)超過百萬千瓦的有11個(gè)國(guó)家，7個(gè)歐洲國(guó)家、3個(gè)亞洲國(guó)家(印度、中國(guó)、日本)和美國(guó)。我國(guó)風(fēng)電發(fā)展速度05年居全球第一，達(dá)到65%，從2004年底的76.4萬千瓦增長(zhǎng)到126萬千瓦。按照中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃綱要，未來十五年我國(guó)風(fēng)力發(fā)電復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到26.5%。按目前我國(guó)風(fēng)力發(fā)電的實(shí)際速度，風(fēng)電裝機(jī)在2010年可能突破500萬千瓦的規(guī)劃，到2020年很可能超越核電，成為我國(guó)第三大發(fā)電形式。2006年到2015年，保守預(yù)計(jì)風(fēng)機(jī)設(shè)備類的市場(chǎng)容量將達(dá)到1000億元以上，目前我國(guó)風(fēng)機(jī)設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化率僅有25%，我國(guó)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃強(qiáng)調(diào)了要培養(yǎng)大型MW級(jí)風(fēng)機(jī)整機(jī)的制造能力，目前對(duì)風(fēng)電場(chǎng)招標(biāo)設(shè)備有70%國(guó)產(chǎn)化率的要求，這為本土的風(fēng)機(jī)制造商預(yù)留了巨大的市場(chǎng)空間。由于風(fēng)機(jī)體積巨大，風(fēng)機(jī)受銷售半徑的影響較為明顯，國(guó)內(nèi)廠商在運(yùn)輸及后繼維護(hù)方面具備成本優(yōu)勢(shì)。2005年世界前十大風(fēng)機(jī)制造商中，西班牙和印度的風(fēng)機(jī)整機(jī)制造商占到3家。中國(guó)迅速發(fā)展的風(fēng)電行業(yè)將使得一批企業(yè)，通過自主創(chuàng)新或以市場(chǎng)換技術(shù)的方式，成為具備競(jìng)爭(zhēng)力的風(fēng)機(jī)設(shè)備制造商，他們的崛起將進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)風(fēng)電行業(yè)的發(fā)展。預(yù)計(jì)我國(guó)的市場(chǎng)將能夠容納3-5家大型風(fēng)機(jī)整機(jī)制造商，建議關(guān)注風(fēng)電設(shè)備尤其是整機(jī)制造的市場(chǎng)機(jī)會(huì)以及相應(yīng)的電網(wǎng)配套設(shè)備的機(jī)會(huì)，如湘電股份以及即將IPO的金風(fēng)科技。

　　光伏太陽能：太陽能是最豐富可再生能源形式，是所有化石能源及多種可再生能源的源頭，相對(duì)于實(shí)際消費(fèi)的能源總量20億噸標(biāo)煤而言，我國(guó)一年接受的太陽能輻射熱量高達(dá)1.73萬億噸標(biāo)煤。相對(duì)于其他能源，光伏太陽能的顯著優(yōu)勢(shì)是：資源無限，污染較少，時(shí)間空間限制少，安全可靠，補(bǔ)峰節(jié)能，在建筑物節(jié)能應(yīng)用方面具備廣闊前景，是中長(zhǎng)期潛力最大的替代能源。2005年，世界新增太陽能電池裝機(jī)容量為1727MW，新增太陽能電池裝機(jī)容量較2004年增長(zhǎng)了44.5%，德國(guó)新增832MW，日本新增292MW，美國(guó)新增102.2MW。太陽能電池裝機(jī)容量的迅速增長(zhǎng)，導(dǎo)致目前主流生產(chǎn)技術(shù)的多晶硅太陽能電池上游的多晶硅原材料供應(yīng)日益緊張，零售價(jià)格從2003年的30美元/KG左右上漲到了目前的300美元/KG。多晶硅價(jià)格上漲對(duì)于多晶硅太陽能電池行業(yè)的影響要從正反兩個(gè)方面來看。負(fù)面的作用有兩方面，一是多晶硅的成本給下游廠商造成了巨大成本壓力，同時(shí)使得廠商面臨產(chǎn)能利用率不足的風(fēng)險(xiǎn)。二是出現(xiàn)更具備成本競(jìng)爭(zhēng)力的替代技術(shù)的可能性加大，現(xiàn)有多晶硅技術(shù)被替代的風(fēng)險(xiǎn)加大。但正面作用也是存在的，尤其是對(duì)于優(yōu)勢(shì)廠商而言，部分優(yōu)勢(shì)企業(yè)與多晶硅原料供應(yīng)商有長(zhǎng)期的合作關(guān)系或者在某種程度上存在垂直一體化，行業(yè)內(nèi)不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的廠商的電池片產(chǎn)能和組件產(chǎn)能成為無效產(chǎn)能，避免了電池片和組件價(jià)格的惡性競(jìng)爭(zhēng)，多晶硅成本上漲在相當(dāng)程度上得以轉(zhuǎn)嫁，行業(yè)優(yōu)勝劣汰得以更快的實(shí)現(xiàn)。另一方面，在高價(jià)多晶硅的壓力下，優(yōu)勢(shì)企業(yè)也會(huì)有極強(qiáng)的動(dòng)力削減成本，比如應(yīng)用更先進(jìn)的硅片切割技術(shù)，提高太陽能電池轉(zhuǎn)換效率等，以求獲得成本優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力。我們可以預(yù)見，未來多晶硅價(jià)格回落后，多晶硅太陽能技術(shù)相對(duì)于其他技術(shù)的成本競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步加強(qiáng)。多晶硅太陽能行業(yè)極有可能08-09年重新進(jìn)入黃金發(fā)展期。建議關(guān)注配套逆變器，太陽能蓄電設(shè)備等太陽能光伏細(xì)分下游產(chǎn)品行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，如天威保變等

　　圖5 2010年前世界太陽能光伏行業(yè)進(jìn)入黃金發(fā)展階段(單位：萬千瓦)

　　生物質(zhì)能：生物質(zhì)能也是可再生能源的重要組成。生物質(zhì)能是太陽能以化學(xué)能形式貯存在生物中的一種能量形式，一種以生物質(zhì)為載體的能量，它直接或間接地來源于植物的光合作用。在各種可再生能源中，生物質(zhì)能資源數(shù)量龐大，形式繁多，其中包括薪柴，農(nóng)林作物，尤其是為了生產(chǎn)能源而種植的能源作物，農(nóng)業(yè)和林業(yè)殘剩物，食品加工和林產(chǎn)品加工的下腳料，城市固體廢棄物，生活污水和水生植物等等。

　　乙醇汽油、生物柴油等均屬于生物質(zhì)能范疇。截至目前，我國(guó)“十五”乙醇汽油專項(xiàng)規(guī)劃的目標(biāo)已如期實(shí)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)四家燃料乙醇定點(diǎn)廠總生產(chǎn)能力達(dá)到102萬噸／年，其中黑龍江華潤(rùn)酒精有限公司10萬噸/年、吉林燃料乙醇有限公司30萬噸/年、河南天冠燃料乙醇有限公司30萬噸/年和安徽豐原生化股份有限公司32萬噸/年，上述4個(gè)企業(yè)已累計(jì)生產(chǎn)生物燃料乙醇120多萬噸，在黑龍江、吉林、遼寧、河南、安徽5個(gè)省及河北、山東、江蘇、湖北4個(gè)省的27個(gè)地市加以推廣使用。十一五規(guī)劃中再次確認(rèn)了生物汽/柴油作為車用石油燃料的重要性。不久前出臺(tái)的可再生能源專項(xiàng)基金，也明確了基于陳化糧的生物汽油和生物柴油將成為國(guó)家專項(xiàng)基金的重要補(bǔ)貼對(duì)象。但是生物質(zhì)能替代車用油品發(fā)展的瓶頸在于，中國(guó)耕地面積有限，原料來源受限。目前相關(guān)的上市公司有G豐原，G北大荒，G甘化，華潤(rùn)生化，華冠科技，相關(guān)上市公司的盈利能力和綜合利用水平較低，實(shí)現(xiàn)盈利需要國(guó)家的補(bǔ)貼。

　　除了可再生能源外，我國(guó)“富煤、貧油、少氣”的能源格局決定了煤炭在替代緊缺的油氣資源方面大有可為，煤基醇醚燃料和煤基汽柴油在替代車用燃料方面空間巨大，因此煤代油/煤變油在廣義上符合“綠色能源”的含義。

　　中國(guó)是一個(gè)煤炭資源相對(duì)豐富，而石油和天然氣資源較缺少的國(guó)家，在世界已探明的儲(chǔ)量中，中國(guó)的煤炭占15%、石油占2.7%、天然氣占0.9%，這就造成中國(guó)能源結(jié)構(gòu)在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期一次能源以煤為主的必然事實(shí)。以煤氣化為中心聯(lián)產(chǎn)汽車清潔燃料(甲醇、二甲醚)不僅是我國(guó)發(fā)展汽車工業(yè)和清潔燃料的一條必由之路，也是石油替代的必由之路。

　　其實(shí)，我國(guó)有關(guān)甲醇替代汽油的研究較乙醇為早，有關(guān)腐蝕、溶脹等人們擔(dān)心的問題在技術(shù)上也均有解決辦法，在國(guó)內(nèi)遲遲不能推廣的主要原因在于不僅政府與民間對(duì)其的認(rèn)識(shí)有分歧，中央不同部委之間的意見也迥然有異，政府層面未能有力推動(dòng)是其未能大面積推廣的主要原因。最近一個(gè)積極的信號(hào)是十一五規(guī)劃赫然將“發(fā)展煤化工，開發(fā)煤基液體燃料，有序推進(jìn)煤炭液化示范工程建設(shè)，促進(jìn)煤炭深度加工轉(zhuǎn)化”納入優(yōu)化發(fā)展能源章節(jié)，且將“發(fā)展煤炭液化、醇醚類燃料等石油替代產(chǎn)品”列入十大重點(diǎn)節(jié)能工程，我們認(rèn)為，如同十五規(guī)劃推動(dòng)了燃料乙醇在全國(guó)的使用一樣，十一五規(guī)劃將為甲醇在汽車燃料方面的替代開辟一條新路煤變油/煤代油：煤炭替代汽車油品的方式主要有煤變油和煤代油兩種。煤變油是指在苛刻的反應(yīng)條件下，將煤炭直接/間接液化成液體狀的汽柴油。煤變油項(xiàng)目的特點(diǎn)是投資額巨大，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)高，產(chǎn)品品質(zhì)存在不能達(dá)到使用標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)，另外，副產(chǎn)品較多，難與龐大的燃料油市場(chǎng)匹配。目前間接液化裝置在南非、新西蘭、馬來西亞均有商業(yè)化運(yùn)行范例，如我們所熟知的南非sasol公司，采用間接液化法生產(chǎn)汽車燃料，占南非國(guó)內(nèi)市場(chǎng)分額的20%，對(duì)南非GDP的貢獻(xiàn)達(dá)4%，2005年盈利15.5億美元，成為南非經(jīng)濟(jì)的支柱，但該公司的技術(shù)處于相對(duì)保密狀態(tài)。截至目前，直接液化法煤變油裝置世界范圍內(nèi)尚無商業(yè)化運(yùn)行案例。國(guó)內(nèi)神華集團(tuán)、兗煤集團(tuán)分別涉足直接/間接液化煤變油項(xiàng)目，一期將分別建成500萬噸、100萬噸的規(guī)模，萬噸產(chǎn)能的投資額均在1億人民幣左右。煤代油是指通過煤炭氣化技術(shù)生產(chǎn)甲醇、二甲醚等產(chǎn)品，后者再摻混到汽油、柴油中使用，達(dá)到部分替代石油、降低石油消耗的目的。相對(duì)于煤變油而言，煤代油在技術(shù)上更加成熟，因此投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，只要政策允許，市場(chǎng)拓展空間還是比較大的，以2010年汽車消費(fèi)油品1.3億噸估算，10%的摻混比例則意味著1300萬噸以上的市場(chǎng)空間。結(jié)合我們對(duì)國(guó)際油價(jià)的判斷，以及國(guó)家相關(guān)政策的逐步出臺(tái)，我們認(rèn)為，煤基醇醚燃料在十一五期間可能獲得較為實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)，一個(gè)積極的信號(hào)是國(guó)家發(fā)改委于今年6月15日在京組織召開了二甲醚產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)，會(huì)議通過廣泛討論和交流達(dá)成4點(diǎn)共識(shí)，相關(guān)煤化工企業(yè)將迎來新的發(fā)展契機(jī)。但是我們也必須認(rèn)識(shí)到，單位熱量燃煤引起的CO2排放比石油、天然氣分別高出36%和61%，我國(guó)目前已是僅次于美國(guó)的二氧化碳第二大排放國(guó)，我們必須考慮作為世界大國(guó)應(yīng)履行的義務(wù)，因此在發(fā)展煤化工過程中，節(jié)能降耗的煤炭潔凈化技術(shù)無疑是未來的發(fā)展方向，目前即將擁有和掌握這些先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)會(huì)得到國(guó)家相關(guān)政策的支持，是投資者應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的投資對(duì)象，如柳化股份和華魯恒升綠色工業(yè)我國(guó)工業(yè)能耗占社會(huì)總能耗的70%左右，提升鋼鐵、化工、電力等行業(yè)的技術(shù)水平對(duì)于降低社會(huì)能耗、物耗指標(biāo)意義重大。我們“綠色工業(yè)”的第一層含義即指通過技術(shù)改造、循環(huán)利用等手段達(dá)到節(jié)能降耗目的綠色工藝，第二層含義指能夠幫助其他行業(yè)或部門達(dá)到節(jié)能降耗的目的綠色產(chǎn)品，如建筑保溫材料、照明節(jié)能設(shè)備、高等級(jí)輸變電設(shè)備等。

　　表1十一五規(guī)劃中十大節(jié)能工程低效燃煤工業(yè)鍋爐(窯爐)改造區(qū)域熱電聯(lián)產(chǎn)鋼鐵、建材等行業(yè)開展余熱余壓利用發(fā)展煤炭液化、醇醚類燃料等石油替代產(chǎn)品在煤炭等行業(yè)進(jìn)行電動(dòng)機(jī)拖動(dòng)風(fēng)機(jī)、水泵系統(tǒng)優(yōu)化改造石化、鋼鐵等行業(yè)實(shí)施系統(tǒng)能量?jī)?yōu)化，使企業(yè)綜合能耗達(dá)到或接近世界先進(jìn)水平建筑節(jié)能，推動(dòng)既有建筑節(jié)能改造，推廣新型墻體材料和節(jié)能產(chǎn)品等。

　　綠色照明，推廣高效節(jié)電照明系統(tǒng)等政府機(jī)構(gòu)節(jié)能節(jié)能監(jiān)測(cè)和技術(shù)服務(wù)體系建設(shè)來源：國(guó)家十一五規(guī)劃電力行業(yè)：電力行業(yè)是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)提供一次和二次能源的最重要的部門，2005年我國(guó)煤炭消耗占我國(guó)一次能源消耗的68%，其中50%以上的煤炭被下游的火力發(fā)電廠消耗，因此電力行業(yè)尤其是火電行業(yè)的節(jié)能降耗對(duì)于降低我國(guó)的整體能耗起到極為重要的作用，電力行業(yè)能耗與GDP能耗的相關(guān)系數(shù)至少在0.45以上。

　　截止2005年底，電力行業(yè)總體裝機(jī)容量50841萬千瓦，其中火電裝機(jī)38413萬千瓦，所占比重達(dá)到75.6%,水電和核電分別為11652萬千瓦和685萬千瓦，所占比重分別為22.9%和1.3%，其他發(fā)電裝機(jī)91萬千瓦，所占比重僅為0.2%。電力生產(chǎn)總量24747億千瓦時(shí)，其中火力發(fā)電20180億千瓦時(shí)，所占比重達(dá)到81.5%,水力發(fā)電和核電發(fā)電分別占3952和523億千瓦時(shí)，所占比重分別為16.0%和2.1%,其他裝機(jī)發(fā)電92億千瓦時(shí)，所占比重僅僅為0.4%。2005年中國(guó)電力工業(yè)消耗煤炭約11億噸，耗煤比重占煤炭21.90億噸的50%以上，發(fā)電廠自用電量和供電線損量為3249億KWH,占到電力生產(chǎn)量的13.13%,耗燃油達(dá)到1600萬噸以上。燃煤發(fā)電在中國(guó)電力生產(chǎn)中占絕對(duì)主導(dǎo)地位，造成我國(guó)電力行業(yè)能耗指標(biāo)偏高的主要因素有電源結(jié)構(gòu)不合理、電廠技術(shù)水平落后、輸變電線損率高等，具體表現(xiàn)為：1)

　　2005年中國(guó)電力工業(yè)全國(guó)平均供電煤耗為374克/kwh,生產(chǎn)廠用電率為5.95%,電網(wǎng)綜合線損率為7.18%,與國(guó)際先進(jìn)水平差距較大，按照2000年的數(shù)據(jù)比較，中國(guó)電力工業(yè)的平均煤耗約高于世界先進(jìn)水平50g/kwh,平均廠用電率高于世界先進(jìn)水平2%，線損率比世界先進(jìn)水平高約4%。2)我國(guó)熱電聯(lián)產(chǎn)、燃油。燃?xì)庖约八�電機(jī)組比重較小，燃煤電廠承擔(dān)的功能不僅僅是基荷荷腰荷，甚至承擔(dān)調(diào)峰荷備用功能，在負(fù)荷不穩(wěn)定的區(qū)段運(yùn)行，會(huì)導(dǎo)致燃煤電廠的熱效率下降，煤耗升高。3)低效機(jī)組偏多，截止2005年底全國(guó)共有百萬千瓦以上規(guī)模電廠128座，發(fā)電設(shè)備總?cè)萘?9193.4萬千瓦，占全國(guó)發(fā)電設(shè)備總?cè)萘康?7.11%，其中火電廠104座，總?cè)萘?4525萬千瓦，平均每座百萬以上規(guī)模火電廠發(fā)電設(shè)備容量為141.99萬千瓦。大量小機(jī)組的存在使得煤耗顯著偏高，按照330g/kwh來測(cè)算，每年多耗煤1億噸。4)

　　發(fā)電運(yùn)行技術(shù)荷設(shè)備欠佳，可靠性相對(duì)較低，非計(jì)劃停運(yùn)次數(shù)較多。電泵耗電量大，送引風(fēng)機(jī)效率低，循環(huán)水耗電量大，火電廠自用電率增大。5)電網(wǎng)建設(shè)和管理落后。“重發(fā)，輕供”導(dǎo)致電網(wǎng)建設(shè)落后于電源建設(shè)，電網(wǎng)中超高壓輸電線路比重偏低，變電站布局不合理，高耗能變壓器使用量太大，部分電網(wǎng)容載比不足。電網(wǎng)安全管理落后，重安全運(yùn)行，輕經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，粗放型管理方式和觀念促成線損率居高不下，在輸配電環(huán)節(jié)中，降低變壓器尤其是10KV以下的變壓器可以使得輸配電損耗率降低約30%，節(jié)能潛力巨大我們認(rèn)為，未來國(guó)內(nèi)電力行業(yè)降低能耗的主要途徑有：1)堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能，采取強(qiáng)制性退出機(jī)制和“以大代小”方式，加快淘汰單機(jī)容量10萬千瓦以下的常規(guī)燃煤凝汽火電機(jī)組和單機(jī)容量在5萬千瓦以下的常規(guī)小煤電機(jī)組和燃油發(fā)電機(jī)組。

　　2)改變能源利用方式，積極建設(shè)60萬千瓦以上的超臨界機(jī)組，即大容量，高效率，高調(diào)節(jié)性機(jī)組，優(yōu)化火電機(jī)組能效結(jié)構(gòu)。高效率的超臨界機(jī)組發(fā)電煤耗低至215g/kwh，到2020年，如果我國(guó)新增燃煤裝機(jī)有3億千瓦采用超臨界技術(shù)，相應(yīng)節(jié)約原煤量達(dá)到1.5億噸。3)積極進(jìn)行設(shè)備改造和技術(shù)創(chuàng)新積極發(fā)展和創(chuàng)新潔凈煤燃燒技術(shù)，大力發(fā)展熱電聯(lián)產(chǎn)，提高能源使用效率，加強(qiáng)現(xiàn)有電廠設(shè)備改造，積極推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新工程。對(duì)傳統(tǒng)火電機(jī)組進(jìn)行新型技術(shù)改造。4)大力發(fā)展特高壓電網(wǎng)。

　　特高壓電網(wǎng)具有輸電容量大，送電距離長(zhǎng)，線路損耗低，走廊效率高和聯(lián)網(wǎng)能力強(qiáng)的特點(diǎn)，促進(jìn)電源集約化開發(fā)。

　　目前國(guó)內(nèi)大容量發(fā)電機(jī)組較多、綜合能耗較低的發(fā)電企業(yè)有華能國(guó)際、華電國(guó)際和國(guó)電電力等公司，提醒投資者重點(diǎn)關(guān)注

　　鋼鐵行業(yè)：鋼鐵行業(yè)鋼鐵是國(guó)內(nèi)高耗能和耗資源行業(yè)，2005年全行業(yè)噸鋼綜合能耗降為0.76噸標(biāo)煤、噸鋼耗新水約12噸，鋼鐵行業(yè)的能耗水平直接關(guān)系到社會(huì)總體能耗指標(biāo)的下降。我國(guó)是一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)鋼鐵需求較大，產(chǎn)量已多年居世界第一，但鋼鐵產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平和物耗與國(guó)際先進(jìn)水平相比還有差距，今后發(fā)展重點(diǎn)是技術(shù)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　從礦石、能源、資源、水資源、運(yùn)輸條件和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)考慮，大型鋼鐵企業(yè)應(yīng)主要分布在沿海地區(qū)。內(nèi)陸地區(qū)鋼鐵企業(yè)應(yīng)結(jié)合本地市場(chǎng)和礦石資源狀況，以礦定產(chǎn)，不謀求生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，以可持續(xù)生產(chǎn)為主要考慮因素。東北的鞍山-本溪地區(qū)有比較豐富的鐵礦資源，臨近煤炭產(chǎn)地，有一定水資源條件，根據(jù)振興東北老工業(yè)基地發(fā)展戰(zhàn)略，該區(qū)域內(nèi)具備建設(shè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)的條件。中南地區(qū)水資源豐富，水運(yùn)便利，東南沿海地區(qū)應(yīng)充分利用深水良港條件，結(jié)合產(chǎn)業(yè)重組和城市鋼廠的搬遷，也具備建設(shè)大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的條件。華北地區(qū)水資源短缺，產(chǎn)能低水平過剩，而華東地區(qū)鋼材市場(chǎng)潛力大，但鋼鐵企業(yè)布局過于密集，未來這兩個(gè)地區(qū)企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整和企業(yè)間兼并重組是發(fā)展主旋律。西南地區(qū)交通不便，西北地區(qū)鐵礦石和水資源短缺，未來將以企業(yè)內(nèi)部調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為主，不追求生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。

　　國(guó)家關(guān)于鋼鐵的產(chǎn)業(yè)政策明確鼓勵(lì)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，提高環(huán)境保護(hù)和資源綜合利用水平，節(jié)能降耗。最大限度地提高廢氣、廢水、廢物的綜合利用水平，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)“零排放”，建立循環(huán)型鋼鐵工廠。要求鋼鐵企業(yè)發(fā)展余熱、余能回收發(fā)電，500萬噸以上規(guī)模的鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，要努力做到電力自供有余，實(shí)現(xiàn)外供。鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)是：到2010年行業(yè)平均噸鋼能耗降到0.73噸標(biāo)煤、噸鋼耗新水8噸以下。今后十年，鋼鐵工業(yè)在水資源消耗總量減少和能源消耗總量增加不多的前提下實(shí)現(xiàn)總量適度發(fā)展。

　　目前國(guó)內(nèi)只有寶鋼在能耗和環(huán)保指標(biāo)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，其他鋼鐵公司的在循環(huán)經(jīng)濟(jì)方面還有很大提升空間，鞍本鋼鐵集團(tuán)、攀鋼集團(tuán)、包鋼集團(tuán)、濟(jì)鋼集團(tuán)和萊鋼集團(tuán)已被國(guó)家列入循環(huán)經(jīng)濟(jì)第一批試點(diǎn)鋼鐵企業(yè)。從中長(zhǎng)期分析，隨著國(guó)家對(duì)鋼鐵行業(yè)能耗及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的更趨嚴(yán)格，擁有先進(jìn)節(jié)能和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的鋼鐵公司將具備更強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，建議重點(diǎn)關(guān)注寶鋼股份。

　　化工行業(yè)：我國(guó)化工行業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展，取得了比較大的進(jìn)步，一些產(chǎn)品的自給率不斷提高，已經(jīng)形成了門類比較齊全、品種大體配套并基本可以滿足國(guó)內(nèi)需要的化學(xué)工業(yè)體系。但是存在的問題也比較突出，一是結(jié)構(gòu)性矛盾十分突出，在國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品長(zhǎng)期處于供應(yīng)短缺狀態(tài)下，我國(guó)化學(xué)工業(yè)發(fā)展以外延擴(kuò)張為主，忽視了結(jié)構(gòu)升級(jí)和產(chǎn)品質(zhì)量的提高，企業(yè)規(guī)模小而散、集中度低、難以形成規(guī)模效益，化工產(chǎn)品在品種和質(zhì)量上不適應(yīng)市場(chǎng)快速變化的要求，一些產(chǎn)品的原料技術(shù)路線落后；二是科研基礎(chǔ)薄弱，技術(shù)創(chuàng)新能力弱，自有技術(shù)少。科研開發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新能力不能滿足生產(chǎn)發(fā)展的要求，與國(guó)際化工科技水平相比有較大差距。缺少自主開發(fā)的核心技術(shù)，大部分產(chǎn)品的生產(chǎn)和裝備技術(shù)長(zhǎng)期落后于發(fā)達(dá)國(guó)家。三是化工“三廢”治理率還較低，污染仍十分嚴(yán)重，環(huán)境保護(hù)任務(wù)還相當(dāng)艱巨。

　　未來石化行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)應(yīng)加大創(chuàng)新力度，提高單套裝置規(guī)模，實(shí)現(xiàn)煉化一體化的優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)現(xiàn)石油資源綜合利用效率最大化。目前業(yè)內(nèi)龍頭中國(guó)石化堪稱此方面的楷模；煤化工應(yīng)在現(xiàn)有技術(shù)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，大力推廣潔凈煤氣化技術(shù)等先進(jìn)技術(shù)，在綠色環(huán)保的同時(shí)達(dá)到節(jié)能降耗的目的，目前業(yè)內(nèi)做得較好的有柳化股份、華魯橫升；磷化工應(yīng)從磷肥、精細(xì)磷化工相互割裂的產(chǎn)業(yè)布局逐漸向以濕法磷酸提純技術(shù)為核心的一體化布局過渡，減輕污染、降低產(chǎn)品能耗，建議關(guān)注六國(guó)化工；另外，綠色創(chuàng)新中崛起的國(guó)內(nèi)有機(jī)硅龍頭企業(yè)新安股份和星新材料值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　建筑保溫材料：建筑能耗應(yīng)指建筑使用能耗，其中包括采暖、空調(diào)、熱水供應(yīng)、炊事、照明、家用電器等方面的能耗。在國(guó)際上，它是與工業(yè)、農(nóng)業(yè)、交通運(yùn)輸能耗并列，屬于民生能耗，一般占全國(guó)總能耗的30%—40%左右。由于建筑用能關(guān)系國(guó)計(jì)民生，量大面廣，節(jié)約建筑用能是個(gè)牽涉到國(guó)家全局，影響深遠(yuǎn)的大事情。

　　建筑節(jié)能是指在建筑物的設(shè)計(jì)、建造和使用過程中，執(zhí)行節(jié)能的標(biāo)準(zhǔn)和政策，提高建筑物保溫隔熱和氣密性能，使用節(jié)能型器具和產(chǎn)品，以提高采暖、供熱、制冷、照明系統(tǒng)的運(yùn)行效率，在保證和提高建筑物舒適性的條件下合理使用能源，不斷提高能源效率。

　　我國(guó)建筑用能耗很高，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，有很大的差距。其表現(xiàn)首先是建筑保溫狀況的差距。由于建筑標(biāo)準(zhǔn)的不同，我國(guó)建筑保溫狀況與發(fā)達(dá)國(guó)家差得很多。發(fā)達(dá)國(guó)家普遍采用高效絕熱材料復(fù)合的墻體和屋面，以及密封性能好的多層窗。如果以北京傳統(tǒng)的37厘米磚墻的多層住宅作為代表，與氣候條件相近的發(fā)達(dá)國(guó)家的建筑進(jìn)行對(duì)比，建筑外圍護(hù)結(jié)構(gòu)保溫隔熱性能很差，外墻、外窗漏風(fēng)嚴(yán)重。因此，我們的單位能耗，外墻為發(fā)達(dá)國(guó)家的4—5倍，屋頂為2.5—5.5倍，外窗為1.5—2.2倍，門窗氣密性為3—6倍。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)2005年已有房屋400億平方米，每年新增建筑面積約20億平方米，幾乎超過了所有發(fā)達(dá)國(guó)家年建筑面積的總和。而在這些新建建筑中，只有10-15%能達(dá)到國(guó)家制定的節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)，80%以上為高耗能建筑，單位建筑面積能耗是發(fā)達(dá)國(guó)家的2至3倍，新增建筑面積中95%左右沒有任何保溫節(jié)能措施，目前我國(guó)空調(diào)高峰負(fù)荷已突破4500千瓦小時(shí)，相當(dāng)于2.5個(gè)三峽電站建成后的滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)高耗能建筑面積將達(dá)到700億平方米，如果現(xiàn)在還不開始注重建筑節(jié)能設(shè)計(jì)，將直接造成未來的能源危機(jī)。

　　根據(jù)國(guó)家最新規(guī)定，從今年7月1日開始，強(qiáng)制推行北京、天津、大連、青島、上海、深圳六城市，所有新建筑要一步達(dá)到節(jié)能65%的標(biāo)準(zhǔn)，"十一五"期間，建筑節(jié)能要實(shí)現(xiàn)節(jié)約1.01億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，節(jié)能建筑的總面積累計(jì)要超過21.6億平方米，其中新建16億平方米，改造5.6億平方米。在建筑節(jié)能的各項(xiàng)措施中，對(duì)建筑物的圍護(hù)結(jié)構(gòu)采取保溫隔熱措施以提高熱工性能，是最重要的節(jié)能手段之一。從全國(guó)范圍看，建筑保溫行業(yè)預(yù)計(jì)幾年后每年將誕生近2000億元的市場(chǎng)，相關(guān)保溫材料如苯乙烯、聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)企業(yè)將迎來不可多得的發(fā)展良機(jī)，建議關(guān)注煙臺(tái)萬華和雙良股份。

　　照明節(jié)能設(shè)備：傳統(tǒng)的照明技術(shù)有三種：火、白熾燈、熒光燈(以及高壓氣體放電燈)，在過去的200年，這些照明技術(shù)取得了顯著的進(jìn)步，但是它們將電能轉(zhuǎn)換為光能的能量轉(zhuǎn)換效限制率在1%到25%之間，白熾燈的能量轉(zhuǎn)換效率只有5%，熒光燈的能量轉(zhuǎn)換效率已接近25%的上限。傳統(tǒng)照明技術(shù)都存在缺點(diǎn)，白熾燈耗電，壽命短；熒光燈雖然轉(zhuǎn)換效率高，但是燈內(nèi)的汞會(huì)造成環(huán)境污染，頻閃對(duì)人體有害。

　　LED照明是一種全新的照明技術(shù)，LED即半導(dǎo)體發(fā)光二極管，是一種利用半導(dǎo)體芯片作為發(fā)光材料、直接將電能轉(zhuǎn)換為光能的發(fā)光器件，當(dāng)半導(dǎo)體芯片兩端加上正向電壓，半導(dǎo)體中的電子和電洞發(fā)生復(fù)合，從而輻射發(fā)出光子，光子透過芯片即發(fā)出光能。

　　自20世紀(jì)60年代世界第一個(gè)半導(dǎo)體發(fā)光二極管誕生以來，LED照明由于具有壽命長(zhǎng)、節(jié)能、色彩豐富、安全、環(huán)保的特性，被譽(yù)為人類照明的第三次革命。，LED具有如下特點(diǎn)1)高效率：目前LED發(fā)出的紅光效率是白熾燈(加濾光片)的10倍，白光是白熾燈的2倍以上，理論上LED發(fā)光效率可達(dá)到熒光燈的2倍；2)高可靠性：牢固的固體結(jié)構(gòu)，壽命長(zhǎng)達(dá)10萬小時(shí)，安全不會(huì)發(fā)生意外災(zāi)害；3)設(shè)計(jì)靈活：色彩豐富多變，形狀和大小可變，瞬時(shí)點(diǎn)亮，色彩可明暗調(diào)節(jié)；4)環(huán)保：廢棄物幾乎無需處理，不含水銀汞，減少能量消耗，減少二氧化碳排放。

　　照明節(jié)能在我國(guó)具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。中國(guó)照明用電約占總電量的12%,保守估計(jì)2010年我國(guó)總發(fā)電量將達(dá)到30000億度，照明用電將達(dá)到約3600億度，如能節(jié)約一半的照明用電就是1800億度,相當(dāng)于兩個(gè)三峽電站的年發(fā)電量。照明節(jié)能產(chǎn)生了兩方面益處：能源消耗的節(jié)約和二氧化碳?xì)怏w排放的減少。

　　首先是對(duì)能源消耗的影響，在美國(guó)，約三分之一的一次能源用于發(fā)電，而電力的20%又用于照明，假設(shè)目前照明市場(chǎng)中白熾燈、熒光燈和高壓氣體放電燈的市場(chǎng)比例分別是42%、41%、17%，則合計(jì)的照明效率約在45-65lm/W。如果LED照明的發(fā)光效率能達(dá)到150-200lm/W的目標(biāo)，并且全部取代傳統(tǒng)照明，則合計(jì)的照明效率可以提高一倍以上，美國(guó)用于照明的電力消耗因此將減少一半，全部電力消耗將減少超過十分之一。預(yù)計(jì)到2025年美國(guó)每年的電力消耗大約是52500億度，以每度電零售價(jià)格0.07美元計(jì)算，消費(fèi)者每年大約支付3500億美元，因此使用LED照明每年可以節(jié)約用電5250億度，消費(fèi)者每年可以節(jié)約350億美元。而對(duì)全球來說，這個(gè)數(shù)字將擴(kuò)大3到4倍。美國(guó)一座核電站的年均發(fā)電量大約是720億度(按每座1GW的發(fā)電容量，每年發(fā)電時(shí)間為365×24小時(shí)，發(fā)電小時(shí)利用率87%計(jì)算)，節(jié)約5250億度意味著節(jié)約大約70座核電站的年發(fā)電量。

　　其次是減少的電力消耗對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的間接影響，在美國(guó)現(xiàn)在的電力能源結(jié)構(gòu)下，每生產(chǎn)60億度電將產(chǎn)生大約100萬噸的二氧化碳當(dāng)量排放。假設(shè)在2025年美國(guó)仍維持現(xiàn)在的電力結(jié)構(gòu)，則使用LED照明每年將會(huì)減少8700萬噸的二氧化碳當(dāng)量排放。《京都議定書》規(guī)定大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家二氧化碳溫室氣體的排放量，要比1990年的水平減少7%，或比2025預(yù)期值減少40%。如果LED照明能減少一次能源的消耗，并相應(yīng)減少3%的溫室氣體排放，則LED照明將使美國(guó)朝著京都議定書的目標(biāo)前進(jìn)了7.5%。即使不考慮京都議定書，在全球二氧化碳排放交易市場(chǎng)，按照目前每噸二氧化碳排放出售5美元到25美元的價(jià)格，減少8700萬噸的二氧化碳排放意味著每年節(jié)省大約4億至20多億美元。中國(guó)是僅次于美國(guó)的全球第二大溫室氣體排放國(guó)，主要原因是煤炭在中國(guó)能源結(jié)構(gòu)的比重超過70%，使用LED照明對(duì)減少我國(guó)二氧化碳?xì)怏w排放的效果將更加明顯。

　　半導(dǎo)體光源(LED)具有高效、節(jié)能、環(huán)保等眾多優(yōu)勢(shì)，是未來照明節(jié)能市場(chǎng)的主流發(fā)展方向。綠色照明是我國(guó)十一五規(guī)劃中的十大重點(diǎn)節(jié)能工程之一，相關(guān)公司將充分享受國(guó)內(nèi)照明節(jié)能市場(chǎng)的增長(zhǎng)，建議重點(diǎn)關(guān)注通過自主創(chuàng)新在LED方面取得成功。

　　電力設(shè)備：目前中國(guó)能源利用效率僅33%，比世界平均水平低20個(gè)百分點(diǎn)，比世界先進(jìn)水平低30個(gè)百分點(diǎn)，電源結(jié)構(gòu)不合理及輸變電線損率高是火電行業(yè)能耗較高的主要原因。優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)、加大電網(wǎng)投資是降低我國(guó)火電能耗和輸電線損率的主要途徑，超超臨界、超臨界壓力等高參數(shù)大容量火電機(jī)組、水電、核電、可再生能源設(shè)備生產(chǎn)商面臨較大的市場(chǎng)拓展空間；輸變配電領(lǐng)域，關(guān)注更高一級(jí)電壓輸電技術(shù)和變電站技術(shù)以及非晶變壓器技術(shù)。建議關(guān)注置信電器和東方電機(jī)。

　　綠色消費(fèi)和諧社會(huì)倡導(dǎo)可持續(xù)的綠色消費(fèi)，這并不是介于因貧困引起的消費(fèi)不足和因富裕引起的過度消費(fèi)間的折衷，而是一種新的消費(fèi)模式。這種消費(fèi)模式注重從單一的物質(zhì)消費(fèi)向多元的文化消費(fèi)轉(zhuǎn)變，注重自然資本密集型的消費(fèi)向人文資本密集型和服務(wù)、功能密集型的消費(fèi)轉(zhuǎn)變，如休閑娛樂、網(wǎng)絡(luò)信息、金融服務(wù)、第三方物流、健康食品、保健咨詢等等。

　　東方

證券研究所推出“新興消費(fèi)”概念，指消費(fèi)行業(yè)中符合消費(fèi)觀念或消費(fèi)趨勢(shì)變動(dòng)的子行業(yè)或隨著消費(fèi)升級(jí)可能形成大的行業(yè)機(jī)會(huì)的板塊，包括新興消費(fèi)品、新的商業(yè)模式和新興服務(wù)模式等。其特點(diǎn)是符合消費(fèi)傾向發(fā)展、高成長(zhǎng)和高收益，重點(diǎn)推薦醫(yī)藥商業(yè)、番茄醬、經(jīng)濟(jì)型酒店、傳媒、品牌休閑服裝、飾品、Mall和高檔百貨和金銀飾品銷售，詳細(xì)情況請(qǐng)關(guān)注東方證券前不久推出的新興消費(fèi)專題報(bào)告。

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