年金市場前景誘人 四大管理角色誰最般配

　　□ 本報記者 秦?zé)?/p>

　　據(jù)悉，勞動和社會保障部近期將會同有關(guān)部門，根據(jù)《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》等法規(guī)，認(rèn)定首批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)的資格。根據(jù)安排，5月將接受申報材料，7月出爐第一批企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)名單。目前各金融機(jī)構(gòu)正忙于整理上報材料。但是，對于自己可以申請或應(yīng)該申請哪個角色，有些機(jī)構(gòu)尚存疑惑。記者就此采訪了有關(guān)專家。

　　年金市場前景誘人

　　在歐美國家金融市場已經(jīng)得到極大發(fā)展的企業(yè)年金近來引起了我國金融界的極大關(guān)注和重視。

　　企業(yè)年金，是在參加基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)上，企業(yè)自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險，是一項企業(yè)建立的保障計劃和福利制度。在政府的引導(dǎo)和政策的扶持下，已經(jīng)成為養(yǎng)老保障體系三大支柱之中第二重要支柱。在市場化運(yùn)作管理和對資本市場帶來的影響，使其受關(guān)注的范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了企業(yè)和職工的范疇。

　　為加強(qiáng)企業(yè)年金基金管理，規(guī)范企業(yè)年金市場運(yùn)作，保障企業(yè)年金基金財產(chǎn)安全，促進(jìn)企業(yè)年金健康發(fā)展，有關(guān)方面已制定了《企業(yè)年金試行辦法》、《企業(yè)年金基金管理試行辦法》、《企業(yè)年金基金管理運(yùn)作流程》、《企業(yè)年金基金賬戶管理信息系統(tǒng)規(guī)范》等一系列的規(guī)章，企業(yè)年金管理當(dāng)中事無巨細(xì)，皆有指引。《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》、《企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格認(rèn)定專家評審規(guī)則》為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入年金市場制定的辦法、規(guī)則鋪就了入市通道。

　　四個角色各有分工

　　我國企業(yè)年金基金管理制度設(shè)計吸收了國際先進(jìn)經(jīng)驗，走專業(yè)化、市場化經(jīng)營管理的道路。其中最重要的是引入信托的原則，對企業(yè)年金的管理實行“角色分離”。即將受托人、賬戶管理人、投資管理人和托管人分開，分別由不同的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。

　　專家認(rèn)為，勞動和社會保障部第23號令《企業(yè)企業(yè)年金基金管理試行辦法》規(guī)范了企業(yè)年金市場化運(yùn)作的游戲規(guī)則，各類金融機(jī)構(gòu)據(jù)此參與企業(yè)年金的管理與服務(wù)，發(fā)揮各自優(yōu)長，力爭使企業(yè)年金的管理資源達(dá)到最佳的配置。

　　受托人：“受人之托，代人理財”。在四個角色中承擔(dān)最大的責(zé)任，負(fù)有最大的權(quán)限。可以選擇機(jī)構(gòu)，可分配企業(yè)年金資產(chǎn)，同時，進(jìn)行監(jiān)督檢查。在資產(chǎn)初次配置的時候，分配好壞直接影響投資收益。按照有關(guān)法律法規(guī)，適合的金融機(jī)構(gòu)有信托投資公司、基金公司以及養(yǎng)老金管理公司。

　　托管人：職能有兩種，即保管和監(jiān)督職能。作為保管職能，它承擔(dān)著主會計職能，負(fù)責(zé)清算、估值服務(wù)、結(jié)算支付。作為監(jiān)督職能，它要監(jiān)督受托人和投資人的行為。有違規(guī)行為要負(fù)責(zé)舉報。擔(dān)當(dāng)這一角色的機(jī)構(gòu)比較明確，即商業(yè)銀行或?qū)ｉT的托管公司機(jī)構(gòu)。

　　投資管理人：按照受托人的委托和組合投資的原則，對受托資產(chǎn)進(jìn)行投資組合管理，實現(xiàn)投資目標(biāo)。綜合類證券公司、基金管理公司、保險資產(chǎn)管理公司、信托投資公司均可擔(dān)當(dāng)投資管理人。

　　賬戶管理人：主要負(fù)責(zé)企業(yè)年金的管理信息。企業(yè)信息、計劃信息、個人信息、供款信息、投資信息等進(jìn)行統(tǒng)一管理。銀行、保險公司都有這方面業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)優(yōu)勢。需要強(qiáng)調(diào)的是，該專業(yè)機(jī)構(gòu)必須建立相應(yīng)的賬戶管理信息系統(tǒng)。

　　市場主體誰更合適

　　按照第23號令的市場準(zhǔn)入規(guī)則，四個角色相互制約，以保證企業(yè)年金基金的安全性。除不涉及更多利益關(guān)系的、身份較為中性的賬戶管理人之外，受托人、托管人和投資管理人是最重要的角色。他們之間形成了三角關(guān)系。據(jù)消息靈通人士透露，為保持企業(yè)年金資產(chǎn)的獨立性和完整性，主管部門有可能在實際審批中，鼓勵金融機(jī)構(gòu)主要承擔(dān)其三角關(guān)系中一個角色的職責(zé)。

　　按照銀行法規(guī)定，商業(yè)銀行不能做受托人和投資管理人。因為銀行主要是存貸款業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。銀行只能做托管人和帳戶管理人。如果銀行做受托人，那么企業(yè)年金的風(fēng)險控制和治理結(jié)構(gòu)會遭到破壞。

　　按照第23號令，養(yǎng)老金公司最適合做企業(yè)年金業(yè)務(wù)，但目前還沒有產(chǎn)生這樣的機(jī)構(gòu)。已經(jīng)成立的養(yǎng)老保險公司，如太平養(yǎng)老保險公司和平安養(yǎng)老保險公司已經(jīng)向這方面靠近了一步，只要這兩公司只做養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，就便于參與管理企業(yè)年金。

　　基金公司的優(yōu)勢最大。最多可獲得三角關(guān)系中的兩角。基金公司如果既做受托人也做投資管理人容易形成利益輸送。所以，應(yīng)當(dāng)選擇其中之一。否則，會出現(xiàn)與銀行同樣的風(fēng)險。

　　綜合上述因素，企業(yè)年金管理四大角色的最可能的組合為：受托人——信托公司或養(yǎng)老金公司；托管人——商業(yè)銀行或?qū)ｉT的托管公司；投資管理人——基金公司或證券公司、保險資產(chǎn)管理公司、信托公司；賬戶管理人——保險公司或商業(yè)銀行。

　　只要金融機(jī)構(gòu)申請企業(yè)年金基金管理資格的時候，從自身優(yōu)勢出發(fā)，政府在審批機(jī)構(gòu)的時候從市場實際出發(fā)，企業(yè)年金資金才能達(dá)到最有效的資產(chǎn)配置，企業(yè)年金市場才能有廣闊的發(fā)展前景。