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2月2日消息，券商、創投股開盤大漲，紅塔證券漲超9%，東興證券、國金證券、中信建投、中原證券等紛紛高開。
消息面上，2月1日，證監會就《首次公開發行股票注冊管理辦法》等文件公開征求意見，涉及注冊制安排、保薦承銷、并購重組等方面。滬深交易所、全國股轉公司（北交所）、中國結算、中證金融等同步就《股票發行上市審核規則》等業務規則向社會公開征求意見。
本次改革將進一步改進主板交易制度，包括新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，優化盤中臨時停牌制度，新股上市首日即可納入融資融券標的。有兩項制度未作調整，一是自新股上市第6個交易日起，日漲跌幅限制繼續保持10%不變；二是維持主板現行投資者適當性要求不變。
全面注冊制改革將對資本市場產生何種影響？利好那些板塊？
興業證券指出，全面注冊制改革有望提振市場風險偏好，推動修復行情繼續演繹，結構上關注券商和金融科技相關板塊。2023年以來A股迎來春季行情，外資是主要驅動力。注冊制改革有望提振內資情緒，帶動市場風險偏好進一步修復，推動春季行情繼續演繹。結構上看，隨著全面注冊制改革推進，IPO和再融資等投行業務有望持續增長，資本市場擴容，券商板塊直接受益；另一方面，金融科技公司也有望受益于券商注冊制相關的IT需求擴張。
中金公司表示，全面注冊制改革中長期對一二級市場帶來積極影響，中短期對A股資金面影響有限。從投資方向上，主板的新股投資策略可能會隨著詢價制度的優化有所變化，包容性的提升也有望引導更多企業登陸主板；全面注冊制將提升資本市場價格發現功能，真正具備成長性的創新型企業以及符合中國產業升級和消費升級發展趨勢的龍頭公司有望相對受益；資本市場大發展利好相關金融機構，重點關注券商、創投類等相關板塊。
東吳證券指出，我國資本市場在全面注冊制下將迎來深刻變革，里程碑意義重大，建議關注以下四類方向：1）創投機構直接受益。注冊制為“募投管退”疏通最后一環，提升創投機構資金周轉率，為業績打開增量空間，建議關注聚焦專精特新行業的四川雙馬。2）券商投行業務鏈將迎來利好。注冊制為市場募集規模以及券商投行業務收入提供增量資金，促推券商提高自身的承銷、定價和銷售能力，未來投行、研究、投資、做市等配套政策值得期待，建議關注投行業務突出的國金證券。3）券商財富管理將受益。注冊制為市場帶來新的活力，交投活躍度有望進一步提升，但與此同時A股“新陳代謝”機制將趨于完善，市場對于投資者的投研能力將提出全新要求，A股機構化趨勢有望加速，首推最具成長性的零售券商龍頭東方財富，市場回暖預期下建議關注具有財富管理特色的公司廣發證券、東方證券、長城證券、興業證券。4）注冊制為金融IT貢獻業績增量。注冊制推動金融IT基礎設施迎來新一輪更新換代，回顧歷史資本市場重大變革往往伴隨著金融IT公司收入的加速上升，首推金融IT行業龍頭恒生電子，建議關注財富趨勢、同花順、指南針。
中信證券認為，全面注冊制有助于夯實直接融資體系制度基石，提升投融資效率，有利于資本市場長期健康發展。新股市場將平穩過渡，預計年度融資額約5500-6000億元。全面注冊制實行將加速投行業務向頭部券商集中，主板項目儲備充足券商受益，看好具備綜合競爭力的龍頭券商。
粵開證券則指出，在當前內外多重因素共振之下，全面注冊制將進一步提振市場風險偏好，2月A股有望繼續演繹“春季躁動”行情。聚焦券商、戰略新興產業、專精特新三條主線：
1）全面注冊制推進，直接利好資本市場核心參與者券商和金融科技等板塊。一方面，上市門檻的降低一定程度上代表潛在業務的增加，承銷規模的進一步擴大有助于投行業務體現其成長性，同時投資難度的提高勢必進一步降低個人投資者比例，資產托管和投顧服務業務也將受益。另一方面，退市等配套制度也將進一步完善，倒逼投行發揮“守門人”作用，促進承銷商加強核心業務能力和主體責任意識，從而推動資本市場長期、健康、平穩發展。在此背景下，專業能力強以及具備綜合實力優勢以及項目儲備優勢的頭部公司有望率先受益。
2）符合國家戰略發展方向的高成長行業有望受到政策支持。借鑒科創板創業板等注冊制經驗來看，當前注冊制股票中約有96%的股票屬于戰略新興產業。預計未來全面注冊依然會高度圍繞國家戰略發展方向，聚焦在新一代信息技術、高端裝備制造、生物醫療、新能源、數字創意產業等九大戰略新興產業，以解決“卡脖子”問題，實現我國發展的“自主”“安全”。
3）“專業化、精細化、特色化、新穎化”特征的中小企業。盡管全面注冊制與專精特新并不直接相關，但從推行全面注冊制的目的來看，還是為了進一步提升直接融資比例，發揮資本市場服務實體經濟功能，助力經濟高質量發展轉型。專精特新“小巨人”企業的專利成果大幅高于其他中小企業平均水平，，一大批“小巨人”企業的涌現，有利于解決“卡脖子”技術難題，但鑒于不少“專精特新”企業仍存在融資難的問題，預計在推行全面注冊制后，解決優秀“專精特新”企業融資問題方面預計或將獲得傾斜和支持。
責任編輯：馮體煒
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