業(yè)績將刺破偽成長泡沫 創(chuàng)業(yè)板調(diào)整難言結(jié)束
證券時報記者 湯亞平
從效果看，每月一次的新股發(fā)行與“大一女生”開學(xué)報到有點相似之處。
“大一新生”入校，新“學(xué)妹”陸續(xù)報到，整個校園女生的新面孔大幅增加，審美疲勞開始蔓延，原來高高在上的在校女生逐漸受到冷遇。這出戲碼同樣在A股二級市場上演。隨著中小市值的新股不斷上市，創(chuàng)業(yè)板、次新股紛紛下跌。本周一，創(chuàng)業(yè)板指盤中跌破1300點，最低探至1287.24點反抽，收盤勉強(qiáng)紅盤，但個股漲跌比為190:135，仍難言調(diào)整結(jié)束。
可是，如同把在校女生受冷遇完全歸咎于“新生報到”顯然欠公平一樣，創(chuàng)業(yè)板、中小板的持續(xù)下跌也不能完全歸咎惡炒新股，而是另有原因，這就是中報大幕開啟。中小盤題材股在此輪反彈中最大的風(fēng)險是中報業(yè)績，投資者擔(dān)心本來就沒有業(yè)績支撐的題材股炒作很可能被中報業(yè)績證偽而刺破泡沫。
按規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板上市公司中期業(yè)績預(yù)告需在7月15日之前完成。今年已預(yù)告的350家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，單季凈利潤同比上升13.2%，低于可比公司一季度業(yè)績增幅的16.5%，更低于去年四季度頂點的26.2%。去年一年，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從585點漲至最高點1571點，漲幅超過160%。例如，去年大漲超過450%的華誼兄弟，預(yù)計2014年半年度凈利4.07億元~4.3億元，比上年同期僅上升1%~7%。盡管業(yè)績預(yù)增，但如果扣除非經(jīng)常性損益3.8億元(主要為出售掌趣科技股權(quán)所得)，華誼兄弟上半年幾乎不掙錢。一旦“業(yè)績證偽”迫使題材股全線退潮，一批創(chuàng)業(yè)板“偽成長”股將遭遇盈利預(yù)測下調(diào)，股價也將重新定位。
上一批9只新股也在退潮中。龍頭股飛天誠信連續(xù)12個漲停后沖高回落，7月14日當(dāng)日放量近7成，主力資金出逃明顯，近幾個交易日股價持續(xù)下跌。本周又有11只新股在7月23日和24日兩天密集發(fā)行，源源不斷的新股會讓市場產(chǎn)生審美疲勞。大量的新股上市將成為2014年投資的一大變量。
短期來說，新股或者次新股的高開低走，或在高位放量震蕩以后低走，有可能對目前的整個創(chuàng)業(yè)板的估值帶來一個新的壓力。主板低估值的藍(lán)籌股低位蠢蠢欲動，也慢慢吸引了一些主流資金的關(guān)注。當(dāng)創(chuàng)業(yè)板技術(shù)形態(tài)走壞和高估值、低盈利能力、注冊制推進(jìn)、退市制度改革等多因素共振時，投資者有必要引起重視。
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