no

　　一季度是“春耕”的好時(shí)機(jī)

　　陸水旗(阿琪)

　　本月中旬將披露12月份的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可以預(yù)期的是，各項(xiàng)數(shù)據(jù)將更為不盡如人意。與此同時(shí)，隨著新年鐘聲的敲響，上市公司2008年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也已成定局，后一階段上市公司的“業(yè)績(jī)修正”公告將紛紛出爐，與前兩年大批量的業(yè)績(jī)上調(diào)修正不同，今年陸續(xù)披露的“業(yè)績(jī)修正”公告將以預(yù)減、預(yù)警、預(yù)虧為主。總之，如同目前的季節(jié)一樣，一季度的市場(chǎng)將迎來(lái)經(jīng)濟(jì)與公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的“冰點(diǎn)”。

　　與此同時(shí)，投資者的信心與預(yù)期也將進(jìn)入“冰點(diǎn)”。但我們知道，股市“晴雨表”的機(jī)制決定了行情永遠(yuǎn)不會(huì)與基本面狀況同步，這意味著目前各項(xiàng)數(shù)據(jù)開始進(jìn)入“最壞”的時(shí)候，股市行情實(shí)際上已經(jīng)度過(guò)了“最壞”的時(shí)期。這決定了一季度行情將一方面經(jīng)受著不佳數(shù)據(jù)的沖擊；另一方面，在數(shù)據(jù)低迷中孕育著否極泰來(lái)的契機(jī)。

　　在目前的“大盤低水平表現(xiàn)，個(gè)股超水平發(fā)揮”行情中，投資者普遍熱衷于眼前的個(gè)股機(jī)會(huì)。需注意的是，由于業(yè)績(jī)披露已經(jīng)開始，受制于現(xiàn)實(shí)業(yè)績(jī)的壓力以及行情估值功能逐漸恢復(fù)促使市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換的要求，前期被游資炒作且漲幅較大的題材類、概念類、績(jī)差類股后階段將趨于平淡，一些中小板中的小市值股在股價(jià)翻番后已進(jìn)入高位盤整等待年報(bào)素材兌現(xiàn)的時(shí)期。與之相對(duì)應(yīng)，一些庫(kù)存與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不大的超跌績(jī)優(yōu)股已開始趨熱。其實(shí)，當(dāng)前有一件更有意義的事值得“想謀大利”的投資者去做，那就是仔細(xì)閱讀每天公布的上市公司業(yè)績(jī)修正預(yù)告的內(nèi)容。上個(gè)月，某公司預(yù)告2008年全年業(yè)績(jī)虧損額將達(dá)到前三個(gè)季度已取得利潤(rùn)的2.4—4倍，該公司在預(yù)虧說(shuō)明中作了如下陳述：“擬對(duì)有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行計(jì)提和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，包括但不限于以下方面：已公告應(yīng)調(diào)整而未作調(diào)整的有關(guān)事項(xiàng)、相關(guān)未足額計(jì)提的應(yīng)收款與其他應(yīng)收款、預(yù)付款和遞延所得稅項(xiàng)、相關(guān)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的已具備充分理由需要進(jìn)行計(jì)提和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的有關(guān)事項(xiàng)”。顯然，該公司2008年年報(bào)將進(jìn)行巨額計(jì)提，該計(jì)提的自然予以計(jì)提，不該計(jì)提的也將進(jìn)行計(jì)提，以前沒(méi)計(jì)提的將在2008年全部撇清，這是一個(gè)徹底“甩包袱”業(yè)績(jī)修正公告，類似這樣“甩包袱”業(yè)績(jī)預(yù)告已經(jīng)披露了不少，后期這樣的公司還會(huì)有更多。這樣的公司雖然產(chǎn)生了一次性巨額虧損，但在經(jīng)濟(jì)景氣度達(dá)到谷底時(shí)徹底甩掉包袱無(wú)疑是“雙觸底”，經(jīng)濟(jì)景氣恢復(fù)后，這樣的公司必然會(huì)“起得更早，走得更快”。因此，在經(jīng)濟(jì)與公司盈利的“冰點(diǎn)”期，投資者有必要對(duì)“甩包袱”公司加大關(guān)注與追蹤的力度，精心選擇并在巨虧利空釋放時(shí)從容布局，將來(lái)無(wú)疑會(huì)獲得不錯(cuò)的收益。這從戰(zhàn)略角度提示投資者，在經(jīng)歷了2008年的“大危”之后，2009年應(yīng)更多地著眼于“大機(jī)”。同時(shí)也表明，在一季度市場(chǎng)氛圍最“寒冷”的時(shí)候，實(shí)際上也是“春耕”的好時(shí)機(jī)。

　　(本文作者為上海證券通首席分析師)

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。