高善文肯定地指出，至少未來1至2個季度，市場都將持續弱市，指望在未來兩個季度內重新確定強勢(A股指數再創新高)是不可能的。值得注意的是，與高盛觀點相似的是，高善文也認為，市場所期盼的奧運行情，即便有也僅是弱市反彈，創新高是不可能的。

　　但高善文也承認，從長期來看，目前A股市場的平均動態市盈率已在合理區間。即15-20倍的動態PE。

　　當昨天獲悉高盛的“熊市論”，國信證券首席分析師湯小生的表態更為驚人。湯小生向早報記者反復強調，“高盛說的太晚了，A股早就已經進入熊市了。”

　　湯小生稱，從農歷新年前滬指在5500點附近以地產指標為首的那輪殺跌開始，就可以確定牛市已經結束了，而后，當滬指有效跌破年線下方約15%，那時就已經進入熊市了。

　　“目前市場和1998-1999年類似，沒有太大機會了。”湯小生指出，直到2009年底，A股都將處于下降通道，但是，下降的速度會相對平穩，不會以急跌的形式。

　　湯小生也很認同高盛的“反彈出局論”，認為3月-4月份，即便近期出現反彈，也僅僅是“下降通道中的階段性反彈”。

　　但牛市“衛道者”也大有人在。申萬證券研究所昨天發布研究報告稱，盡管一季度上市公司盈利可能低于預期、受翹尾因素影響的3月物價等都可能推動市場進一步下跌接近底部，但隨著物價逐漸下降、加息預期緩解,市場在二季度有望見底回升。

　　國金證券首席經濟學家金巖石此前則曾對“牛熊轉化”給出具體條件。金巖石稱。如果A股30%的跌幅持續2個季度，則可視為熊市到來，從10月16日開始算，我們還有兩個月時間來確認股市是否進入熊市“。