4.2002年電力體制改革后，新成立的五大發(fā)電集團(tuán)堅(jiān)持“以電為主、上下延伸”的發(fā)展戰(zhàn)略，加大資本運(yùn)作力度，在收購(gòu)電力資產(chǎn)、投資控制煤炭與金融資源、資本市場(chǎng)融資、改制重組等方面大顯身手，成為資產(chǎn)并購(gòu)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的主力軍。其中，華能集團(tuán)收購(gòu)電力資產(chǎn)的工作起步較早，收購(gòu)力度較大，并將電力資產(chǎn)收購(gòu)的側(cè)重點(diǎn)放在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的珠江三角洲、海南地區(qū)和煤炭資源相對(duì)豐富的山西、內(nèi)蒙古地區(qū)；大唐集團(tuán)主要側(cè)重于對(duì)水電資產(chǎn)的收購(gòu)；華電集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)、中電投集團(tuán)主要是以實(shí)現(xiàn)區(qū)域資產(chǎn)突破、獲取控股權(quán)和擴(kuò)大裝機(jī)規(guī)模為目標(biāo)，實(shí)施了電力資產(chǎn)的并購(gòu)工作。

　　5.繼寶鋼兼并重組韶鋼和廣鋼，武鋼聯(lián)合重組柳鋼獲得重大突破之后，26日，醞釀已久的山東鋼鐵集團(tuán)股份有限公司正式掛牌成立。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，鋼鐵產(chǎn)能位居全國(guó)第三的山東在鋼鐵產(chǎn)業(yè)整合中的突破，也意味著全國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)重組再次提速。

　　6.26日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)大幅升值184點(diǎn)，一舉突破7.04和7.03關(guān)口，報(bào)7.0252，再度創(chuàng)出匯率改革以來(lái)的新高。截至26日，人民幣累計(jì)升值幅度達(dá)到15.4%，08年以來(lái)升值幅度達(dá)到3.97%。

　　[后市簡(jiǎn)評(píng)]

　　周四深滬大盤(pán)再度出現(xiàn)恐慌跳水的行情，其中上證綜指大跌5.42%再創(chuàng)調(diào)整行情新低，并逼近3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。截至目前，上證綜合指數(shù)從2007年10月16日的歷史高位下跌以來(lái)，累計(jì)最大跌幅已經(jīng)超過(guò)44%，跌幅相當(dāng)巨大。觀察周四的盤(pán)面可以發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)投板塊的集體暴跌和次新藍(lán)籌接連破發(fā)成為市場(chǎng)殺跌的主要做空力量。值得關(guān)注的是，繼中國(guó)太保在配售部分上市流通導(dǎo)致跌破發(fā)行價(jià)以后，中煤能源、中海集運(yùn)等次新股相繼跌破發(fā)行價(jià)，中國(guó)石油、中國(guó)鐵建等也同樣面臨破發(fā)的厄運(yùn)，使得市場(chǎng)恐慌情緒進(jìn)一步加劇。

　　不容置疑的是，近階段的連續(xù)恐慌下跌已經(jīng)導(dǎo)致市場(chǎng)信心陷入了崩潰的狀態(tài)，市場(chǎng)信心的崩潰反過(guò)來(lái)又引發(fā)非理性的殺跌，這種惡性循環(huán)的結(jié)局最終導(dǎo)致A股市場(chǎng)陷入持續(xù)低迷的尷尬境地。筆者認(rèn)為，目前急需政策利好來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)信心，包括調(diào)整印花稅率、控制再融資規(guī)模和提高再融資門(mén)檻、合理引導(dǎo)大小非的解禁以及加快合規(guī)資金入市等舉措都將會(huì)有助于緩解當(dāng)前市場(chǎng)的恐慌情緒和悲觀預(yù)期。

　　筆者此前已經(jīng)提到，從導(dǎo)致市場(chǎng)連續(xù)大幅跳水的因素來(lái)看，美國(guó)次按危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)內(nèi)持續(xù)的通貨膨脹等負(fù)面因素導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生明顯改變。但根本上的原因還在于，大小非解禁和巨額再融資等實(shí)質(zhì)性資金壓力之下，市場(chǎng)供求關(guān)系已經(jīng)嚴(yán)重失衡，在這種背景下，深滬市場(chǎng)必然會(huì)重新尋求新的價(jià)值中樞。因此從本質(zhì)上來(lái)看，市場(chǎng)進(jìn)入全流通時(shí)代以后，原有的估值體系被打破，近階段的持續(xù)調(diào)整就是市場(chǎng)重新尋求合理估值體系的過(guò)程。而全流通的市場(chǎng)價(jià)值中樞究竟處于哪個(gè)指數(shù)區(qū)域，大小非的“減持態(tài)度”將會(huì)產(chǎn)生重要影響。目前已經(jīng)有觀點(diǎn)認(rèn)為，具備實(shí)業(yè)投資眼光的“大小非”已經(jīng)開(kāi)始逐步掌控市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)，這是股權(quán)分置改革后全流通時(shí)代市場(chǎng)格局的最大變化，也是目前投資者需要看清的市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)。因此，在全流通的市場(chǎng)格局下， “大小非”減持態(tài)度的變化可能更有利于判斷市場(chǎng)估值水平是否處于合理區(qū)間。