從上證綜指跌破4000點后，上海與深圳市場成交量均出現明顯的萎縮不振狀態。而上海單邊市場不足1000億水平，顯示出大盤權重股的運作更加艱難。盡管有新基金不斷發行，但研究發現：新基金中股票型基金卻并不占主要優勢或發行不順利。從近期平均募集金額發現，已結束募集的4只基金金額計算，平均每只基金募集40.8億元。

　　目前的市場可以說已經發生了實質性的變化，特別是從今年元月份起一批超級權重股先后出現非流通股解禁的現實。而4月之后工商銀行、中信銀行、中國鋁業、浦發銀行、交通銀行、中國聯通、貴州茅臺、中國船舶等超級大盤股先后增加市場的流通量，而就前三月情況來看，吸納資金就高達約5000億元以上。因此由于流通總盤增大，而市場成交卻在萎縮，因此權重股的量能支撐薄弱，其重挫創新低應在情理之中。

　　從已公布的2007年年報分析，近期公布的上市公司經營業績較同期增長明顯，但更重要的是上市公司分紅出現了極低的投資回報率(股息率)，而筆者認為以股息率為代表的投資回報水平反映來看，這一極低的股息率水平與上市公司股價不相匹配。近個時期以來，高價權重股之所以產生較大的下跌，正是這一分紅軟肋的具體體現，周一中國石油、中國平安等權重股產生的大幅度重挫，也是這一分紅水平過低的一種表現。

　　中國石油、中信證券、萬科A、中國平安、中國船舶、貴州茅臺、中國神華等業績較好的公司其股息率以現價折算股息率均不超過1%，遠沒有超過一年期銀行存款利率，反映出較差的股息率水準。盡管有些公司推出了10送轉10加分現金的分配方案，但衡量公司股息率應采取國際資本市場通用法，即投資者判斷股票投資股息率時更加看重的是現金分紅水平，而一些公司雖然給出了公積金轉增，但有些是增發與新發過程中，流通股股東認購抬高的溢價，因此較低的股息率成為這些高價權重股的最大軟肋，也是權重高價股再次重挫的關鍵原因之一。

　　有關統計顯示：現在進入券商視野的創業板項目儲備應在1000家左右，而且這一數據每天都在刷新，但創業板對投機資金的吸引近期將明顯大于A股主板的吸引。

　　權重股的再次重挫是動態量能不配合、投資回報率過低、新型市場即將開設、基金機構防止利益輸送與加強監管等多種因素引發，從權重股的再次重挫來看，大盤短中期形勢仍不容樂觀，而市場要出現較大的轉機，就需要密切關注這些權重品種何時企穩。

　　作者：九鼎德盛