九鼎德盛肖玉航

　　周三深滬股市受美股強勁反彈420.41點影響，早盤跳空高開，之后震蕩走高，至收盤兩市出現普漲局面，共有1455只個股上漲，下跌僅為168只。上證綜指日K線收出小陽十字星線，而深成指則收出帶上影線的陽線。成交量繼續溫和放大，顯示市場低位區入場者有所增加。從上證綜指收出十字星及上方壓力來看，筆者認為市場短期震蕩拉鋸的可能性較大，走出連續反彈的概率極低。

　　從技術層面來看，深滬A股在連續大跌后，本身具備一定的短線反彈修復動能，但從市場整體有效動態成交量來看，仍沒有有效改觀。由于限售股的不斷解禁、增發品種的擴容，市場量能指標處于動態變化中，比如前期在上證綜指5000點上方時，滬市有1500億元左右的成交量就可以推動指數上漲和個股活躍。而在目前市場格局下卻難以見效，因為隨著中國平安、建設銀行、工商銀行、鞍鋼股份、中國人壽、招商銀行等權重股的限售股不斷解禁，市場總體流通量大大增加，目前上海單邊1000億-1500億元的成交就難以產生大的行情。筆者估算，目前滬市沒有2000億-2500億元的日成交推動，股指難以出現明顯的連續推升行情。而由于解禁股不斷增加，這一動態成交量仍需不斷補充。因此從目前滬市仍不足1000億元的成交來看，整體性機會難以產生。同時。從盤面觀察，近日下跌過程中跌停家數較多，如周二達到超過330家，而在反彈過程中漲停家數較少，如周三僅有約60只個股漲停。個股的超跌反彈特征十分明顯。

　　而基本面方面，雖然外圍市場減息剌激美股、歐洲股市等反彈，但美聯儲在降息同時也發表聲明稱：“最近的信息表明，美國經濟活動前景進一步惡化”，并援引消費者開支和勞動力市場的疲軟作為證據。聲明補充稱：“金融市場仍面臨相當大的壓力”，且房地產業頹勢的“加深”將令美國經濟更加承壓。同時，控制物價問題成為政府工作重中之中，中國CPI指數變化顯示：2月份已達8.7%的歷史新高，要實現CPI調控目標，后續可能運用更多的利率、稅收等調控政策。

　　總體來看，一方面深滬A股短線繼續有技術反彈要求，但由于量能特別是動態量能，難以化解解禁流通總盤擴大的現實，近期產生區間震蕩拉據的可能性較大。短線投資者可適量運作超跌的業績良好品種，而中長線投資者仍需繼續觀望為佳。