銀泰證券

　　昨日大盤權重股的下跌牽引A股市場大幅下挫，市場氣氛再趨恐慌。我們認為，現(xiàn)在已是下跌行情的末端，后期可能會二次探底，但創(chuàng)出新低將可能引發(fā)強烈反彈，而反彈動能正在震蕩整理過程中積聚。

　　目前市場最擔心的仍然是通脹影響，但央行四季度調查問卷相關數(shù)據(jù)顯示，國內宏觀經(jīng)濟過熱風險有所放緩，在堅定實施從緊的宏觀政策指導下，國內通脹可能會從高點逐漸緩降。我們可以看到，境外大宗商品期貨已經(jīng)從高位快速下跌，減輕了輸入性通脹及國內進口原材料成本壓力，而國內農副商品價格也出現(xiàn)松動跡象，CPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)在2月份創(chuàng)出新高，有望出現(xiàn)緩慢下降。

　　同時，我們可以換個角度看待通脹對整個經(jīng)濟及資本市場的影響。有數(shù)據(jù)表明自1985年以來，只要PPI和CPI上升，當年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤都實現(xiàn)了高速增長。另外，市場盼望已久的新股發(fā)行制度改革新方案有望推出，將對市場融資壓力起到減緩作用，而嚴格審批再融資、降低稅費等措施預期日漸明朗，市場加息預期因美聯(lián)儲暗示有可能還將繼續(xù)降息及存款準備金率的提升而明顯下降。

　　此外，隨著創(chuàng)業(yè)板征求意見稿的公布，創(chuàng)業(yè)板如期推出后，壓力可能集中在短期內分流部分資金，但不會影響總的趨勢。從大的方面分析，創(chuàng)業(yè)板設立是中國建立多層次證券市場體系的重要舉措，既為滿足廣大中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資需求，也為滿足不同投資風險收益需求的投資者，促進證券市場產品的多元化。管理層在保證創(chuàng)業(yè)板順利推出的同時，也會考慮主板市場的平穩(wěn)發(fā)展，不排除出臺更有效的政策措施的可能，促進主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板“三個板”市場齊頭并進。

　　綜合以上分析，我們建議投資者應當對成長潛力大的新興行業(yè)予以高度關注，如TMT、醫(yī)療健康、新能源等行業(yè)公司的投資機會。