在周一暴跌之后，周二滬深股市慣性大幅低開，恐慌性拋盤開始從大盤權重藍籌股向機構新近加倉的二線題材股擴散，無論是前期一直維持強勢的創投概念股，還是上周基金新近加倉的白酒類消費概念股，或是上周走強的三通概念股，全都成為市場拋售的對象，顯示出目前市場已經出現一定程度的非理性特征。

　　上證贏富（Top View）數據指南針專家版顯示，基金席位在上周凈買入的三大板塊分別是：煤炭及煉焦6.18億元，白酒4.44億元，石油化工4.05億元。中國神華、中煤能源、貴州茅臺、老白干酒、水井坊、中國石油等均成為上周基金凈買入金額排名靠前的股票。然而，恰恰是這些基金在上周進行試探性建倉的品種，反而成為本周前兩個交易日市場打壓的對象。在最近兩個交易日，中國神華累計最大跌幅達11.66%，中煤能源和中國石油的最大跌幅分別達12.98%和14.43%；貴州茅臺的跌幅最小，僅為5.28%，老白干酒則遭遇兩個跌停，盤中最大累計跌幅甚至達到20.44%。水井坊盡管累計跌幅一度達到11.29%，但昨天的表現還是十分強勁，最終上漲3.37%，繼續維持了良好的上升通道。

　　與此同時，受創業板推出進程加快利好刺激的創投板塊盡管繼續表現搶眼，但強勢特征已經大為遜色，龍頭股復旦復華出現寬幅震蕩，龍頭股份更是在復牌后出現大幅下跌，顯示近期的連續性暴跌已經令很多機構的信心大挫，逢高變現的操作開始出現。與創投板塊相比，以廈門港務、廈門空港等為代表的三通概念股的表現更是出乎市場的意料，連續遭遇兩個跌停。

　　可以想象，在市場連續下跌的背景下，基金面臨巨額贖回的壓力，不得不通過減倉和調倉的操作進行應對，從而導致一線藍籌股的綿綿下跌。而股指的不斷破位加劇了市場恐慌，導致越來越多的資金逐漸撤離股市，從而形成惡性循環，推動市場加速趕底。筆者認為，未來市場最大的做空動力源可能不會是前期領跌的一線藍籌股，反而會是那些并沒有實際業績支撐的主題投資概念股或題材股。投資者對這些股票具有的潛在風險應該提前有所準備，以避免成為空方打擊的犧牲品。渤海投資研究所 秦洪