廣州萬隆

　　提要：臺海緊張氣氛因臺灣選舉和公投結果有利兩岸關系而緩和，短線投機者普遍預期周一市場將會單日大漲，然而，由于結果符合預期，市場走勢早已消化這一因素。實際市場走勢使短線投機情緒希望到失望，最終引發非理性殺跌行為。預計非理性殺跌行為將持續至周二，市場將先抑后揚探底企穩，支撐位3500，阻力位3660。操作上，重點注意回避高位垃圾題材股的補跌風險。

　　市場走勢預測：趨勢交易行為空頭占優，套利行為多空平衡，預計周二市場將先抑后揚探底企穩，支撐位3500，阻力位3660。

　　個股結構性調整，新的熱點在醞釀之中。中小盤題材股暴漲暴跌，看起來仍然是市場熱點，很多散戶還沒有意識到這個熱點正處于降溫的過程中。一大批價值型和高成長型股票跌出了機會，它們筑底的過程就是市場筑底的過程，如果沒有重大政策利好，底部需要多次震蕩后才能筑成。

　　實戰策略：周初仍有一個恐慌性的二次探底過程，在這個過程中市場結構轉換將初現雛形，真正具備良好成長性的中小盤股和一批超跌后價值凸現的大藍籌、二線藍籌一起將在周二至周五脫穎而出，成為下一階段的市場熱點。我們認為接下來1-2周的筑底過程完成后，中級反彈行情將持續二至三個月，著眼于4至6月份的波段行情，投資者不必在意短時間內一城一地之得失，應放棄弱市中的投機思路，回避高位垃圾題材股，重拾價值投資理念和成長投資理念，理性吸納超跌的價值型和成長型股票。

　　市場行為透視

　　影響心理和行為的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市場走勢

　　• 馬英九在北京時間周末當選為臺灣“總統”，同時臺“入聯公投”失敗。

　　• 證監會頒新規嚴控基金公司內部利益輸送。

　　• 新基金平均同比少募40億，提前結束募集建倉抄底。

　　• 國家統計局局長謝伏瞻：要著力穩定股市和樓市，促進股票市場和房地產市場的健康發展。

　　• 民生銀行海外投資浮虧，資產質量下滑。

　　• 一邊鬧油荒，一邊猛出口：廣東前兩個月成品油出口增長2.7倍。

　　長期：上證指數兩年內從1000點最高漲至6100余點，07年10月后至今的4個月時間內逐波下跌。

　　中期：1月中旬至今股市基本呈單邊下跌狀態，其間兩次弱勢反彈高度有限。

　　短期：周一滬深股市大幅下跌，上證指數收3626點跌4.5%，中石油、中國平安等權重股大幅下跌。

　　各類投資者心理和行為

　　長線投資者行為

　　上證指數兩年內從1000點最高漲至6100余點，07年10月后至今的5個月時間內逐波下跌，大的調整趨勢比較明朗，這種走勢正是長線投資者陸續退出市場的結果。

　　短線投機者行為

　　大部份短線投機者被套在前期高位，市場反彈過程中必然要承受很大的解套壓力，反彈過程將一波三折，底部型態比較復雜。

　　臺海緊張氣氛因臺灣選舉和公投結束而緩和，短線投機者普遍預期市場將會單日大漲，然而，由于選舉和公投結果符合市場預期，市場走勢早已消化這一利好因素。中石油破位下行帶動指數大幅下行，短線投機者因失望而加入殺跌行列是導至尾市指數加速下行的主要動力。

　　機構行為

　　證監會頒新規嚴控基金公司內部利益輸送，此舉影響到“老鼠倉”等跟在基金后面的灰色資金利益，不排除有部份灰色資金受政策威懾在基金重倉股中殺跌出逃；此外，市場近半年的下跌產生虧錢效應，基民心理受虧錢效應影響導至基金贖回規模較大，部份基金不得不減倉以應對贖回壓力，導至一些基金重倉股超賣后再超賣，股價跌至合理估值以下。

　　散戶行為

　　中小盤題材股暴漲暴跌，看起來仍然是市場熱點，很多散戶還沒有意識到這個熱點正處于降溫的過程中。私募和游資為自救有意拉抬，跟風的散戶追逐市場熱點，危機正是蘊藏其中，中小盤題材股將有新一輪下跌行情，散戶跟風殺跌是其中的做空動力之一。

　　趨勢行為

　　指數仍然運行在下降趨勢中，周一的長陰線表示趨勢仍然穩固，趨勢交易行為空頭占優。

　　套利行為

　　資金將悄然從高位題材股流向部份被錯殺的低位藍籌和二線藍籌，套利行為多空平衡。

　　綜合多空行為：趨勢行為空頭占優，套利行為多空平衡，預計周二市場將先抑后揚，探底企穩。