謹防高位大幅震蕩

　　□申銀萬國 錢啟敏

　　本周滬深股市連漲5天，一舉突破5000點整數關。從目前看，雖然短線強勢不減，但高處不勝寒，應謹防高位大幅震蕩，可逢高分批減磅。

　　首先，短線暴漲缺乏可持續性。本周上證綜指上漲451點，漲幅達到9.69%，這種漲法顯然缺乏可持續性，否則兩周以后我們就可以看到6000點了。而且，由于短線獲利盤巨大，一旦大盤滯漲，必將引發拋盤集中回吐。

　　其次，從盤口看，熱點從最初的藍籌股、成長股到目前的低價股、ST股，市場熱點再度出現散亂無序和題材化傾向。現在要選一個形態較好又不高估的股票已經非常困難，而低價股的補漲也是階段性行情進入尾聲的一個信號。

　　第三，從這輪牛市的前幾個波浪節奏來分析，每一波升浪的絕對高度都在1500-1600點左右，按照最近這一波行情起點3600點向上測量，高點也就是在5100-5300點左右。因此面對短線行情，投資者應該保持理性，適當地以逆向思維來觀察問題，逢高可以分批減磅，將勝利果實落袋為安。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看空

　　下周區間4950-5250點

　　下周熱點低價股。

　　下周焦點政策動向。

　　5000點附近震蕩將會加劇

　　□華龍證券 文育高

　　對于央行年內第四次加息以及內地居民直投港股的利空消息，市場對此反應麻木，反而出現大漲，這其實孕育著一定風險，在樂觀中應保持一份謹慎。技術上看，滬綜指已連續留下四個向上的跳空缺口，一線藍籌股短線漲幅也較大，存在調整要求，預計在5000點附近震蕩將會加劇。

　　本周銀行、地產、鋼鐵、電力、石化等一線藍籌依然是大盤上漲的主推力，而中價股表現也十分搶眼，尤其是10-30元之間的股票，由于百元股群體的不斷增加，提升了這類個股的上漲空間，尤其是估值處于洼地的行業和個股，明顯受到了主流資金的重點挖掘，如本周異軍突起的造紙板塊，受惠于人民幣升值以及業績的大幅增長，投資者在后市可重點關注。

　　由于大多數個股仍未返回前期股價水平，故補漲行情仍有持續的可能，只是持續時間有待觀察，投資者對此要有足夠認識，在賺了指數不賺錢的情況下，被我們忽視的ETF應該引起更多關注，尤其是走勢較強的上證50ETF和深圳100ETF。操作上投資者應注意投資品種的選擇，堅持價值投資不變，適當增加現金比重。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區間4800-5200點

　　下周熱點二線藍籌。

　　下周焦點政策面動向及新股發行。

　　大盤上漲步伐將放緩

　　□銀河證券 易小斌

　　自7月初以來，上證綜指已經連續6個星期大幅上漲，隨著累積升幅的迅速增加，市場估值水平也快速攀升，并且估值上升的速度明顯快于企業業績增長的速度，導致市場風險也迅速上升，因此盡管大盤依靠上漲慣性仍有望再創新高，但我們相信后市大盤的震蕩幅度將有所加大，上漲步伐將放緩。

　　盡管本周央行再次加息，但在強勁的中期業績和充裕的資金推動下，滬深大盤再度連續大幅攀升，上證綜指接連突破5000點和5100點大關，個股行情也相當活躍，特別是基金重倉高價藍籌股接連創出上市新高，成為推動市場人氣的主要功臣。

　　從市場做多力量來看，機構投資者規模和實力不斷擴大，對A股市場的影響力逐步增強，包括基金、券商以及QFII在內的機構今年二季度增倉，在機構持續做多的影響下，兩市股指重心不斷上移。根據數據顯示，南方基金公司和博時基金公司成為我國首家資產管理規模超過2000億元的基金公司，而今年年初南方基金才突破千億資產規模大關，在短短8個月的時間內實現了過去8年的規模擴張目標，機構投資者對市場的影響力越來越大。隨著以基金為代表的機構投資者規模的日益增長，其對A股市場走勢的話語權在增強，最近以來金融、地產、有色金屬、煤炭石油以及汽車等板塊均屬于基金重倉介入的行業，在機構投資者持續做多影響下，場內外資金參與熱情依然高漲，日新增A股開戶數及基金開戶數均保持在15萬戶左右，新增資金直接推升股指不斷向上刷新歷史新高。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區間5000-5250點

　　下周熱點券商、機械、商業、消費品。

　　下周焦點是否有進一步宏調措施出臺。