容維

　　承接上周暴跌的慣性，本周第一個交易日上證指數以3981.82點跳空低開擊穿4000點整數大關，上午再度出現恐慌性殺跌行情，午市以3816.97點報收，暴跌183.77點，成交金額972.8億元，盤面顯示，一線藍籌權重股展開補跌，包括上周逆勢抗跌的品種，大多數個股出現普遍下跌，僅具有實質性重組的品種局部活躍。

　　由于今日盤前兩地交易所以非常時期為由，赦免大部分個股例行停牌，使得市場對交易規則信心的又一次缺失。因此開市后，股指在權重股避險拋售的壓力下，再度急速殺跌，多殺多場面異常慘烈，恐慌心理彌漫。消息面看，盡管周末管理層在三大證券報刊頭版刊登了穩定人心的聲音，但信心的崩潰導致了投資者對此視而不見。后期來看，如何讓大眾重拾信心將成為行情止跌的重要因素。特別是從上周始終表現頑強的優質股群體看，逆勢上漲換來的卻是更為瘋狂的規避動作，顯示了場內資金已慌不擇路，情緒已嚴重失態。而該種情況亦是歷史罕見，一旦引起有關部門的關注，或將成為市場否極泰來的轉折。技術面看，股指在恐慌之中已失去技術上的理性。大量個股呈現嚴重超賣后的多殺多。均線系統上，5日與10日線開始死亡交叉，但各條中短期線繼續向上發散，下檔中期均線將被股指考驗。技術指標方面，經過強勢區域鈍化，出現快速修正動作。尤其從分時形態看，市場正運行于下跌推動浪最為慘烈的主跌段，短期仍有一定慣性動作。綜合來看，指數受利空消息打擊后，市場心態異常脆弱，信心嚴重缺失。盡管市場根基未變，中線大上升趨勢不會輕易改變，但短期建議投資者在企穩之前以觀望規避風險為主。

　　個股板塊方面，在各方恐慌之中，普跌現象相當明顯。上周力挺大盤的保險股、銀行等雖有各路大資金駐守，但定海神針作用之后卻招致大量的非理性拋壓。對于這種現象，已說明了泥沙俱下效應已顯現，歷史上看，已幾乎達到了各方的極限。建議投資者應理性對待。愈是壓抑，強力回彈的力量將愈是巨大。走勢上，前期該類

股票的穩健實際已為市場奠定了扎實根基，更為大盤企穩后資金流向、行情變化埋下了伏筆。急跌并不能使得主流資金成功出逃，后市在判斷大盤走向上應進行重點跟蹤，投資者操作上可把握其中的輪動與主流格局。其他板塊表現方面，除了部分重組股外，上周亮麗的北京奧運概念與二線藍籌股中各板塊亦遭遇了一線藍籌同樣的命運。我們認為，該類具有良好基本面支持的品種，市場資金的運作向來積極，目前的下跌也并非向下的價值回歸。隨著基本面不斷的成長，股價的下跌正是一種投資價值的提升，價值投資理念是健康牛市不變的法則。投資者在恐慌性下跌行情中，對優質股可加大關注力度，只要出現企穩，便將提供極好的投資時機。

　　總體分析，大盤在市場信心缺失中，出現連續的恐慌性殺跌。短期看，超出技術性范疇后，信心的重建將成為轉折的契機。長遠來講，整個牛市基礎仍然牢固，場外資金充裕度不減的環境下，股指依舊具有中線走高的動力，牛市格局不會輕易改變。建議投資者當前應謹慎觀望，不應盲目跟風操作，后期在操作上應緊跟主流資金的動向與節奏，及時作好手中個股的持倉結構與比重的重新調整分配。

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