華泰證券 李文輝

　　周一三大證券報均版發布了護盤性質的評論文章，但上周表現搶眼的中石化等指標股掉頭向下，使得市場沒有了護盤板塊，導致大盤再度破位，上證綜指最低擊破了3700點整數位。隨后在搶反彈資金的推動下，大盤逐步反彈至3816.97點收盤，兩市跌停個股接近400家。

　　回顧近日走勢，大盤從5月29日至今跌幅已經超過了15%，而很多個股則是四個跌停，基本回到3000點以下水準。這次調整的直接原因是印花稅的上調，其實深層次原因還是上漲速度過快，大批垃圾股非理性上漲，使得大盤自身存在強烈的調整需求。而從今日三大報的文章看，管理層并不希望股市暴跌，而是希望看到一種慢牛行情。所以一些投資者擔心近期繼續出利空并無必要。同時，暴跌也給很多場外資金帶來了巨大的吸引力，今日媒體批露中宏人壽、荷蘭AEGON等保險資金都希望能盡快直接進入A股市場。這是因為在經濟增長、本幣升值的背景下，牛市的根基并未動搖，下跌也是牛市中的階段性調整，對此投資者應有清醒的認識。

　　在前期暴漲過程中，很多垃圾股雞犬升天，可謂大量“放走壞人”，而近日的暴跌，使很多質地優良、股價無泡沫的優質股同步下跌，則是市場明顯“錯殺好人”，如業績穩定增長的揚農化工、美利紙業，參股金融的華西村，資產注入的南京水運，中報大增的錫業股份等，在大盤的下跌的過程中，這類