容維

　　大盤今日再度大幅下挫，其主要受大盤藍籌股補跌的影響所致。由于前4月十種有色金屬總產量達717.69萬噸，比去年同期增長23.86%，行業進入供需兩旺階段等因素影響，在大盤整體走軟的背景下，有色金屬板塊表現相對活躍。由于有色金屬板塊的估值優勢，后市仍可繼續關注。

　　行業進入供需兩旺階段。中國1-4月的表觀消費數據顯示，中國有色金屬行業進入了供需兩旺的階段。其中，電解鋁和精銅的表觀消費量同比增幅達到48.34%和47.46%，超過各自產量的增長速度。同時，4月份精錫的產量增幅達到202.17%，1-4月份產量增速達到90.39%，顯示中國供給的持續加速。另外， 國家發改委數據顯示，2007年1-4月，十種有色金屬總產量達717.69萬噸，比去年同期增長23.86%，增幅比去年同期增加了6.07個百分點。其中，總產量快速增長的主要品種是電解鋁。鋁價和氧化鋁價之差價的喇叭口，未來將隨宏觀調控的深入而再次擴大，電解鋁行業景氣周期有望延長。

　　有色金屬行業存在投資機會。整體上市或資產注入帶來的投資機會，主要包括云南銅業等公司；低估值水平帶來的投資機會，主要體現在大金屬如銅、鋁、鋅等，目前的平均P/E水平基本在15倍左右，主要上市公司包括云南銅業、中金嶺南等；小金屬價格上漲帶來的投資機會，主要集中在錫、黃金、鎳等小金屬，這些金屬07年的平均價格將遠高于06年水平。深加工類企業的投資機會：深加工主要是指具備技術門檻或者市場門檻的有核心競爭力的企業，隨著我國制造業的發展和升級，這些企業有望實現持續盈利增長，值得關注公司的主要有新疆眾和等。二級市場上，有色金屬板塊相對活躍，顯示出極強的抗跌能力，成為防御較好的板塊之一，隨著業績優秀股成為人們的關注的重點，我們仍可繼續看好有色金屬板塊的未來走勢。