在調(diào)高證券交易印花稅消息的影響下A股市場應(yīng)聲而落，個股短期跌幅40%的已比比皆是，由此可以確認(rèn)市場正式進(jìn)入自998點以來的第三個大箱體即3800-4300點階段。

　　從前期B股指數(shù)下跌的經(jīng)驗來看，雖然指數(shù)在4個交易日出現(xiàn)37%的跌幅后出現(xiàn)了反彈，但許多B股公司卻是在下跌了近60%后反彈才姍姍來遲，隨后在20%的反彈后繼續(xù)跟隨A股二度下跌。而本次A股市場從4335點以來的下跌雖然指數(shù)的跌幅還不到13%，但個股特別是前期被炒高的題材股和垃圾股已跌得面目全非，而且已呈現(xiàn)一旦盤中指數(shù)拐頭向下賣盤立刻洶涌而出的局面。不過，本次A股的下跌與前期B股的普跌就形式上還是有著本質(zhì)的區(qū)別：以中國石化、浦發(fā)銀行、上海機場和五糧液等為代表的大盤藍(lán)籌股紛紛逆勢崛起并創(chuàng)出了歷史新高，由此也導(dǎo)致指數(shù)沒有出現(xiàn)與大部分個股一樣的深幅調(diào)整。我們認(rèn)為這是機構(gòu)主力在充分領(lǐng)會政府意圖要引導(dǎo)民眾樹立價值投資的理念下發(fā)動的。由此看來，最近管理層針對投機性炒作所出臺的措施，并非要扼殺牛市，而是要保障牛市在健康的軌道上運行。

　　就中期而言，受利空突襲后的市場已正式進(jìn)入到第三個大箱體即3800點到4300點之中，而以時間換空間的箱體整理，將成為下階段行情的主要運行趨勢。短期來看，對大部分個股而言超跌后的報復(fù)性反彈將隨時出現(xiàn)，因此在目前位置仍持有上述

股票的投資者盲目割肉已不可取，在操作上應(yīng)把握好高拋低吸的節(jié)奏，并逐步降低這部分股票在手中的倉位，才是下階段的關(guān)鍵。至于后市，在經(jīng)歷過本次投資者的風(fēng)險教育后，藍(lán)籌股重新成為主流熱點已成為必然。畢竟在任何一個成熟的

證券市場上，藍(lán)籌股往往都是在跌勢中的中流砥柱，中國也不會例外。其中，銀行、保險、煤炭和電力等藍(lán)籌品種，由于中報業(yè)績預(yù)期較好投資價值突出，已成為未來多方手中最能利用的王牌。在股指期貨、奧運效應(yīng)和人民幣持續(xù)升值的大背景下，經(jīng)過第三個箱體整理后的中國A股市場，向上的步伐將更加堅實。

　　(江帆)

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