國盛證券 王勇斌

　　提高股票印花稅拉開了調整行情的序幕，大盤因消息面的重大變化，在毫無跡象的條件下展開下跌行情，對市場人氣的殺傷力相當巨大。雖然提高股票印花稅的消息披露之后，滬指位于3858點和4275點展開震蕩，讓調整營造出一步到位的假象，但從周五的下跌行情中我們可以清楚的感覺到，下跌動能并沒有因為周四上漲行情停滯下來，而是在周四稍微收斂后呈現放大態勢。基金重倉股的強勢行為，非指標股的大跌走勢，究竟將把大盤引向何方？我們又應該如何看待調整行情中的結構性變化？

　　從大盤遇利空后的短線行跡中我們可以看到，“二八現象”歸來，對大盤發揮著強有力的支撐作用，甚至在周四中國石化和浦發銀行漲停的效應下，讓我們對大盤的短線趨勢存有一線希望。可惜的是，空方動力在多數個股的下跌行情中體現出巨大的殺傷里。病來如山倒，除基金重倉股外，大部分個股勢如破竹的下跌態勢，已經對脆弱的多方力量給予致命打擊，以散戶主導市場的時代恐怕就此結束。雖然不少

股票已經連續三個交易日達到跌停價位，但相對它們的上漲高度，仍然存在著巨大的下跌空間。是的，在某一個點位，經快速下跌的個股可能出現強勁反彈，可惜我們并沒有把握那個點位究竟在哪里！排擠泡沫，如今初見成效，但這個過程，應該沒有結束。中小散戶的力量在這個過程中將被嚴重削弱，人們的風險意識相信有了進一步的提高，不過“二八現象”的到來，還是為市場參與者提供了些許期望。但筆者認為：權重指標股之所以在近期下跌行情中強于大盤，不外乎三個原因。第一、滬指三千點后的上漲行情中，指標股始終停滯在整理階段，其自身具備短線上漲潛力。第二、在政策面迫使大盤展開調整時，為控制大盤下跌速度，采取的緩解措施。第三、“二八”與“八二”現象的杠桿效應。可是這些原因不足以證明指標股能夠在當前高度，制止大盤的下跌步伐，畢竟非指標股中存在的泡沫仍然需要排擠，在巨大的下跌動能面前，指標股的短線強勢行為可能只是杯水車薪。

　　市場結構性變化已經開展起來，雖然指標股的短期強勢行為難以抵擋大盤進一步調整的步伐，雖然部分虧損股難以再創新高，但我們相信大牛市行情并沒有結束，目前的下跌行情，只是大牛市中的一個正常調整。并且我們相信，不久市場將營造出新的盈利機會。因為，指標股難以遏止大盤的調整步伐，甚至可能隨調整行情回到整理格局。但本次的惡劣變化，不排除是為推出股指期貨，迫使大盤達到相對低點的可能性。倘若如此，政策面強制大盤展開調整可謂是一箭三雕，即讓股票市場排擠了泡沫，進入了健康發展的運行軌跡。又提高了投資者風險教育，上了生動的一課，還為股指期貨的推出提供了適宜的市場環境。倘若如此，大盤經過充分調整，“二八現象”可能真正歸來，大盤指數甚至可能再創新高，但這必將迎來新的一輪調整行情。

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