□ 九鼎德盛 肖玉航

　　印花稅的大幅度提升 , 使得市場周線形態形成大陰線走勢。對于目前A股市場而言，調整的步伐可以說已經來臨了。如何應對未來證券市場的調整風險？筆者認為在調整中同樣會有一些板塊和個股出現表現，提供交易性機會，而從估值優勢和應對未來市場調整風險的角度來看，鋼鐵板塊中的個股應該是較佳的選擇，其也可能成為弱市調整市場中的避風港。

　　產業重組仍可期待

　　從行業研究的角度來看，一季度上市公司中增長較快的行業中鋼鐵行業有其一，而從全國即將關閉高污染、小規模的鋼鐵企業來看，這些利潤或市場的轉移將向優質的上市公司轉移。 產業分散是引發中國鋼鐵業諸多不穩定波動的根源。提升產業集中度已是業內多年共識。寶鋼重組新疆八一鋼鐵集團和邯鋼新區項目正是產業重組的標志性事件。　據國家相關安排，現有的落后煉鐵煉鋼能力到 2010 年之前要全部淘汰，其中今年年內就要淘汰 3000 萬噸煉鐵能力和 3500 萬噸煉鋼能力。可以預見，鋼鐵行業將成為我國資產重組的重要行業之一，基本面的變化勢必將為其中的上市公司提供較多的產業整合機會。日前，國務院召開的關停和淘汰鋼鐵業落后產能會議上也傳出明確信息，國家支持大型鋼鐵企業向集團化方向發展，推動跨地區、跨所有制的聯合重組，加快推進鞍本鋼鐵集團實質性重組；以首鋼搬遷為契機，促進華北地區鋼鐵企業聯合重組；在寶鋼與新疆八鋼聯合的基礎上，促進寶鋼與包鋼的聯合，為建設具有國際競爭力的特大型鋼鐵集團創造條件。

　　業績估值優勢明顯

　　從目前深滬兩市上市的36家鋼鐵企業來看，無論是市盈率水準、市凈率水準、凈資產收益率及股價相對安全來看，均處于明顯的優勢地位，比如鋼鐵行業中的太鋼不銹、鞍鋼股份、凌鋼股份等市盈率均在15倍以下，而太鋼不銹預計2007年中期凈利潤較上年同期增長300%-250%；鞍鋼股份預計07年中期累計凈利潤比上年同期增長50%-70%；而龍頭公司寶鋼股份預計2007年中期累計凈利潤較去年同期增長50%以上。這些都充分說明鋼鐵企業仍將在一季度業績增長的情況下，在今年上半年繼續保持高速增長態勢。從鋼鐵行業的基本面來看，國家鼓勵鋼鐵龍頭做大做強，而市需求仍然保持著較為旺盛的趨勢，在

　　在市場調整概率較大的情況下，關注鋼鐵行業中的優質品種一方面可以做為攻擊的品種，同時也具備防御功能，因此鋼鐵行業有望成為弱市調整中的避風港。