□ 興業證券 周靖苑

　　上周大盤在政策面突發“上調印花稅”利空的打壓下出現急速下跌，上證綜指結束了十連陽的走勢。多數盤中個股出現了劇烈波動，績差股、題材股成為重災區，很多品種連續三個跌停板，真正驗證了投資大師巴菲特的名言“只有在潮水退去時，才知道誰在裸泳”。而與此同時，也有一些品種頑強抵御著市場的系統性風險，甚至創出新高，這些品種為何能逆市走強，后期還有沒有機會呢？

　　上周與多數個股下跌程度慘不忍睹形成鮮明對比的是指標股中國石化(600028)，該股全周逆市上漲了22.3%，成為力保大盤站住4000點的主要力量。中國石化的上漲并非偶然，作為全國乃至全球最大的綜合類石化上市公司之一，07年的動態市盈率只有16倍左右，遠遠低于市場的平均市盈率水平，而且公司近期利好消息不斷，繼發現國內最大規模的普光氣田后，近日又新發現1.4億-2億噸的原油地質儲量。公司多年來的增長絲毫不低于很多消費類公司，但估值卻處于低端，在政府倡導價值投資的政策取向下，該股上周受到熱捧并成為護盤主力自然在情理之中。筆者認為，短期中國石化漲幅已大，面臨一定盤整，但就長期而言仍是很好的投資標的。業績的持續增長是公司股價走強的根本保證，如上周上漲的有色金屬板塊中的云南銅業(000878)和云鋁股份(000807)，隨著公司收購集團礦山資產，以及國際銅、鋁金屬價格維持在高位，公司未來幾年業績增長明確，動態估值水平不高，因而走勢上相當抗跌。另外，化工板塊中的一些公司業績增長前景也很明朗，如瀘天化(000912)、華魯恒升(600426)等本周市場表現也不錯。與之類似的還有一些中小板的上市公司，由于未來幾年可預期的業績增速相當高，盡管短期估值水平并不低，但也受到長線資金的力捧，如榮信股份(002123)，在工業電力應用行業處于絕對領先地位，由于該行業屬于新興行業，未來公司業績增速可以達到50%以上，上周逆市上漲23.6%；又如太陽紙業(002078)，主要產品涂布包裝紙、白卡紙增長穩定，而液體包裝紙市場前景廣闊，有望帶來驚喜，全周逆市漲幅超過9%。類似還有國脈科技(002093)、恒寶股份(002104)等高成長股。另外，封閉式基金作為一個獨特的板塊，受到利空的打擊也較小，一些龍頭品種甚至逆市上漲。由于基金交易一直免征印花稅，因而印花稅上調的消息出臺，對封閉式基金的影響就有限，加之本身不少封閉式基金的折價率就偏大，因而提供了較好的安全度。可以繼續關注龍頭品種基金泰和(500002)以及重倉持有即將復牌的雙匯發展的基金金鑫(500011)。

　　總的看，在市場面臨調整壓力的背景下，品種選擇上估值安全因素可能要考慮得更多一些，而相當一些逆市上漲的品種具備這個優勢，近期也成為一些資金重點流入的對象，建議輕倉的投資者適當予以關注。