銀河證券1月16日研報(bào)提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，投資策略應(yīng)注重投資安全，適度控制倉位。在投資選擇方面，一是關(guān)注中小盤股票，關(guān)注超跌優(yōu)質(zhì)股票；二是關(guān)注長期高增長行業(yè)和災(zāi)后重建受益行業(yè)如新能源、機(jī)械、電力設(shè)備、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料、電力等，三是關(guān)注節(jié)能減排帶來的投資機(jī)遇，四、關(guān)注近期基本面改善的有色金屬行業(yè)的投資機(jī)遇。

　　多家券商在這一時(shí)期發(fā)布的策略研究報(bào)告，一般不再做2008年全年的預(yù)測，連一個(gè)季度的股市走勢也不便置喙，只做短期預(yù)測。正如廣發(fā)證券的一份策略報(bào)告的題目《短期內(nèi)的方向迷失》那樣，研究機(jī)構(gòu)面對(duì)這樣的亂局，也難免看不清遠(yuǎn)期方向了。

　　大跌消磨機(jī)構(gòu)信心

　　經(jīng)過1月21、22日兩日大跌后，渤海證券策略報(bào)告仍認(rèn)為，暴跌后機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。該報(bào)告認(rèn)為“次級(jí)債”危機(jī)以及美國經(jīng)濟(jì)的減速，對(duì)中國的影響在中長期應(yīng)該是較小的，更多層面上是對(duì)投資人心理層面的影響。堅(jiān)持年度策略報(bào)告的觀點(diǎn)：2008 年大盤仍將保持慢牛的運(yùn)行趨勢，上證指數(shù)的波動(dòng)區(qū)間在4300 點(diǎn)～7400 點(diǎn)之間。

　　1月28日股市再次大跌，渤海證券發(fā)布策略報(bào)告顯露對(duì)后市的判斷偏空。該報(bào)告認(rèn)為：春節(jié)前大盤將整體處于反復(fù)震蕩筑底階段，受均線系統(tǒng)已經(jīng)形成較大壓制的影響，未來股指趨勢性的回升并不會(huì)很快形成。

　　供需失衡令人憂

　　在急跌中，近期看空的開始增多。廣發(fā)證券1月29日研究報(bào)告認(rèn)為，投資者短期仍需保持謹(jǐn)慎控制倉位。我們堅(jiān)持前期看法，看好大幅調(diào)整之后的A股在年報(bào)和季報(bào)行情下的表現(xiàn)，3月份是較為安全的建倉或加倉時(shí)機(jī)。對(duì)于行業(yè)選擇，維持年報(bào)判斷，買入消費(fèi)類股票，回避周期性行業(yè)，但可以關(guān)注超跌后的藍(lán)籌股與年報(bào)、季報(bào)配合下的投資機(jī)會(huì)，比如金融、地產(chǎn)、能源等；繼續(xù)關(guān)注通脹預(yù)期上升下具備漲價(jià)題材的化工、大農(nóng)業(yè)等行業(yè)。

　　信達(dá)證券1月30日的策略報(bào)告認(rèn)為，美國次級(jí)債將引發(fā)全球股災(zāi)，中國股市面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。該報(bào)告認(rèn)為，上證指數(shù)自6124.04點(diǎn)調(diào)整以來，一輪中級(jí)調(diào)整的格局基本已經(jīng)形成，短期調(diào)整目標(biāo)位大致為4200-4300點(diǎn)一線，但是中期調(diào)整的目標(biāo)位依然堅(jiān)持2008年策略報(bào)告的3800點(diǎn)。此次調(diào)整將帶給我們投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換的一次機(jī)會(huì)。投資方向需要轉(zhuǎn)移到此輪調(diào)整幅度較大而業(yè)績優(yōu)良的板塊，諸如：券商、保險(xiǎn)、采掘、地產(chǎn)、軍工、農(nóng)業(yè)(部分)等。

　　長江證券研究所2月2日發(fā)布研報(bào)斷言：“毫無疑問，A 股市場的第一輪牛市已經(jīng)結(jié)束了。”

　　同一天，中原證券的策略報(bào)告認(rèn)為，此次調(diào)整以急跌的方式完成，后期可能會(huì)出現(xiàn)緩慢攀升的走勢。經(jīng)過次輪調(diào)整之后，A 股的平均估值水平有了較大幅度的下降，市場蘊(yùn)含的金融風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)得到較為集中的釋放。

　　華泰證券27日發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，緊縮政策仍然維持，CPI創(chuàng)下新高、資金面發(fā)生嚴(yán)重逆轉(zhuǎn)，限售股解禁高峰期到來，上市公司盈利的可預(yù)見性降低。因此認(rèn)為目前市場的流動(dòng)性與業(yè)績?cè)鲩L兩個(gè)因素都有很多不能明確的地方。雖然經(jīng)過2 月份的深幅調(diào)整以及政策意愿的明朗，3 月份的整體運(yùn)行格局要較2月份為強(qiáng)，但在套現(xiàn)壓力制約下，反彈空間的打開仍缺乏動(dòng)力。震蕩格局中買入持有策略在目前市況下不再合適，建議采取防御為上的策略，一是控制倉位，二是波段操作。