石波/文

　　(作者為上海尚雅投資管理有限公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān))

　　新能源僅僅是一個概念，不適合投資嗎？至少2009年陽光私募排名第一的尚雅投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)石波不這么認為。在石波看來，此次超級大熊市是對過去的高碳經(jīng)濟發(fā)展模式的一個清算，取而代之的將是低碳的節(jié)能型經(jīng)濟發(fā)展模式。

　　《美國清潔能源與安全法案》及在今年11月召開的哥本哈根會議將成為低碳經(jīng)濟的催化劑——所有的經(jīng)濟活動都將會以低碳經(jīng)濟重新定義，全球?qū)⒊霈F(xiàn)統(tǒng)一的碳交易市場。

　　低碳經(jīng)濟是一個很大的范疇，產(chǎn)業(yè)鏈中包括了風電、建筑節(jié)能、新能源汽車等諸多新興行業(yè)，更可能是一個可在未來40年高成長的、可持續(xù)關注的投資機會。

　　我們正處于一個重要的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期。

　　上世紀70年代日本崛起時，油價每桶從2美元漲至20美元，出現(xiàn)第一次能源危機，進而演變?yōu)槿�球�?jīng)濟危機和股市暴跌。這一次“金磚四國”的快速崛起也同樣導致了資源價格暴漲，油價每桶從30美元漲到147美元，鐵礦石價格亦暴漲，所有資源品價格都出現(xiàn)大幅暴漲，最后結(jié)果就是經(jīng)濟崩盤。

　　2008年爆發(fā)的經(jīng)濟危機說明此前的高碳經(jīng)濟(煤炭、鋼鐵、有色等)老路已經(jīng)走不通了——如果全世界人民都像美國人那樣去買大房子和大排放量汽車，那么發(fā)展下去的結(jié)果就是地球毀滅。

　　我們經(jīng)歷的這個人類歷史上第六大超級熊市也告訴我們，世界上沒有簡單的經(jīng)濟崛起之路，按照高耗能高消耗高排放的老路發(fā)展下去是不可持續(xù)的。新經(jīng)濟體的崛起必須開創(chuàng)新的經(jīng)濟發(fā)展道路，發(fā)展資源節(jié)約型、環(huán)境友好型的低碳經(jīng)濟是中國經(jīng)濟崛起的必然之路。

　　目前，人類面臨兩個最大的問題：氣候問題和能源問題。氣候問題已經(jīng)非常嚴重，空氣中二氧化碳的當量濃度達到400PPM(百萬分之一)，如果到了450PPM全球溫度會上升2度，北冰洋的冰層都會融化，導致海平面上升。英國科學家講人類拯救地球的時間只有七年，氣候問題成為關系人類生存的核心問題，解決之道就是發(fā)展低碳經(jīng)濟，用市場化的辦法，使高碳經(jīng)濟為低碳經(jīng)濟買單。

　　最近，各國都在探討對高碳行業(yè)和企業(yè)征收二氧化碳排放稅，通過排放許可權(quán)交易補貼低碳和零排放的清潔能源，達到減少二氧化碳排放和解決氣候問題的目的。

　　人類的發(fā)展是不斷突破資源和環(huán)境約束的過程，資源是有限的，人類的智慧是無限的，面對經(jīng)濟困難和危機的時候，人類總能通過科技進步的辦法突破資源約束和經(jīng)濟發(fā)展的矛盾。所以，經(jīng)濟蕭條期最容易爆發(fā)科技革命。

　　1974年爆發(fā)第一次能源危機后，日本大力發(fā)展電子工業(yè)和節(jié)油汽車工業(yè)，并在1980年汽車銷量超過美國，日本股票指數(shù)從1960年代的1000點漲到39000點；1990年爆發(fā)第二次能源危機后，美國開始大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)，帶動全球出現(xiàn)網(wǎng)絡經(jīng)濟，1990年代美國股票指數(shù)上漲超過4倍；2008年全球爆發(fā)第三次經(jīng)濟危機后，美國新一屆政府提出發(fā)展新能源經(jīng)濟，提出三年內(nèi)新能源的比例增加一倍，十年內(nèi)投資1500美元資助新能源，創(chuàng)造500萬個就業(yè)崗位等政策。最近，美國國會又提交了更加激進的《美國清潔能源與安全法案》，要對高碳經(jīng)濟征收6000億美元的排放權(quán)以補貼新能源，通過配額交易發(fā)展低碳經(jīng)濟，創(chuàng)造新經(jīng)濟需求。

　　現(xiàn)在全球已經(jīng)形成共識，就是2050年二氧化碳排放要減少50%-80%。《京都議定書》規(guī)定發(fā)達國家2012年要比1990年減少排放5.6%。今年11月份哥本哈根會議將討論2012年后的世界經(jīng)濟格局和發(fā)展方向，現(xiàn)在歐盟提出2020年的排放目標是減少30%。

　　《美國清潔能源與安全法案》和哥本哈根會議將對全球經(jīng)濟格局產(chǎn)生重要影響，將確定未來全球經(jīng)濟的發(fā)展方向和發(fā)展模式。美國目前提出的目標是2012年減少3%、2020年減少20%、2050年減少83%的二氧化碳排放，美國參與排放權(quán)交易市場后，將促進全球盡快形成統(tǒng)一的低碳經(jīng)濟發(fā)展目標。

　　《京都議定書》對中國等發(fā)展中國家沒有強制排放要求，但如果不減排，美國一旦開始強制減排后給中國的壓力就會非常大。美國開始強制減排后，將形成一整套低碳經(jīng)濟的標準，如配額、排放權(quán)交易、排放抵扣、清潔能源、建筑節(jié)能標準等，如果中國不增收碳稅美國就有可能對我們增收碳關稅，這就會打擊中國的制造業(yè)和高碳經(jīng)濟。而中國政府早已提出建設環(huán)境友好型和資源節(jié)約型社會：2010年要比2005年減少20%的單位GDP能耗，減少排污10%。

　　今年末哥本哈根會議將會成為全球的走向低碳經(jīng)濟的標志，全球?qū)�會出現(xiàn)統(tǒng)一的碳交易市場，所有的經(jīng)濟活動將會以低碳經(jīng)濟重新定義。我們認為，未來的40年經(jīng)濟發(fā)展，會對過去30年高碳經(jīng)濟發(fā)展模式進行清算而出現(xiàn)低碳經(jīng)濟增長模式。

　　全球最大交易市場

　　低碳經(jīng)濟的特征是以減少溫室氣體排放為目標，構(gòu)筑低能耗、低污染為基礎的經(jīng)濟發(fā)展體系，包括低碳能源系統(tǒng)、低碳技術(shù)和低碳產(chǎn)業(yè)體系。

　　低碳能源系統(tǒng)是指通過發(fā)展清潔能源，包括風能、太陽能、核能、低熱能和生物質(zhì)能等替代煤、石油等化石能源以減少二氧化碳排放。低碳技術(shù)包括清潔煤技術(shù)(IGCC)和二氧化碳捕捉及儲存技術(shù)(CCS)等等。低碳產(chǎn)業(yè)體系包括火電減排、新能源汽車、節(jié)能建筑、工業(yè)節(jié)能與減排、循環(huán)經(jīng)濟、資源回收、環(huán)保設備、節(jié)能材料等等。

　　低碳經(jīng)濟的起點是統(tǒng)計碳源和碳足跡。二氧化碳有三個重要的來源，其中，最主要的碳源是火電排放，占二氧化碳排放總量的41%；增長最快的則是汽車尾氣排放，占比25%，特別是在我國汽車銷量開始超越美國的情況下，這個問題越來越嚴重；建筑排放占比27%，隨著房屋數(shù)量的增加而穩(wěn)定的增加。

　　碳足跡，就是一個人、商品和企業(yè)耗用的二氧化碳量，如以后商品標明碳足跡，即消耗了多少二氧化碳，此舉將鼓勵使用低碳的商品。

　　其次是分配碳配額，就是根據(jù)公約確定下來的數(shù)量施加了限制。如，到2020年要減少30%，就會核定某行業(yè)碳排放是多少，過一年要減少多少，制定一個指標，這成為一個配額。配額可以通過發(fā)展新能源抵扣和交易。

　　低碳經(jīng)濟的市場化機制是碳交易，就是通過交易購買排放權(quán)。花錢買排放使排放權(quán)(ERT)成為一個商品，合同的一方通過支付另一方獲得溫室氣體減排額，買方可以將購得的減排額用于減緩溫室效應從而實現(xiàn)其減排的目標。

　　碳交易市場將成為全球最大的交易市場，近年來的每年交易金額都以翻倍的速度增長，2008年的市場價值是600億歐元，2012年有望達到1500億美元。

　　還有一個就是CDM機制(清潔發(fā)展機制)，因為發(fā)展中國家沒有減排義務，同時由于發(fā)達國家減排溫室氣體的成本是發(fā)展中國家的幾倍甚至幾十倍。發(fā)達國家通過在發(fā)展中國家實施具有溫室氣體減排效果的項目，把項目所產(chǎn)生的溫室氣體減少的排放量作為履行京都議定書所規(guī)定的一部分義務，以抵消它的配額和限量，這是每年2億—4億噸二氧化碳的成交量。CDM價格的走勢最近隨著金融危機的緩解而上升。

　　“減碳經(jīng)濟”體系

　　減碳經(jīng)濟就是首先要考慮最省錢的減排辦法。減碳經(jīng)濟40%的份額可以通過節(jié)能的辦法，其中建筑節(jié)能的方法是最經(jīng)濟的，建筑節(jié)能減排一噸二氧化碳可節(jié)省100美元，提高燃油經(jīng)濟性只能節(jié)省80美金。剩余60%的減碳要通過減排實現(xiàn)，包含混合動力、煤電和太陽能減排，這其中太陽能減排是比較經(jīng)濟的方案，減排1噸只花費30美元，混合動力減排1噸要花費100美元。

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