三、高估值下醫藥行業還值不值得投資？

　　(一)政策環境支持行業長期向好

　　1、醫改促使行業擴容。

　　自去年以來，國務院組織力量研究深化醫藥衛生體制改革問題，向社會征求意見。改革的目標是：堅持公共醫療衛生的公益性質，建立基本醫療衛生制度，為群眾提供安全、有效、方便、價廉的基本醫療衛生服務。我們要堅定地推進這項改革，讓人人享有基本醫療衛生服務。這是溫總理在今年兩會政府工作報告中有關醫改的內容。

　　解析：醫療體制改革是一項長期的國策，其宗旨是建立起“低水平、廣覆蓋、社會化、持續化”的社會醫療保障體系。

　　溫總理在政府報告中還指出，推進衛生事業改革和發展，重點抓好四件事。

　　一是，加快推進覆蓋城鄉居民的醫療保障制度建設。擴大城鎮職工基本醫療保險覆蓋面；城鎮居民基本醫療保險試點要擴大到全國50%以上的城市；在全國農村全面推行新型農村合作醫療制度，用兩年時間將籌資標準由每人每年50元提高到100元，其中中央和地方財政對參合農民補助標準由40元提高到80元。健全城鄉醫療救助制度。

　　解析：醫療保障資金在原先計劃的標準上提高一倍，足以證明政府推動醫療保障制度的決心和力度，我們預計，隨著醫療保障資金的全面到位，將帶來每年2000萬元的藥品市場擴容。

　　二是完善公共衛生服務體系。抓好重大疾病防治，落實擴大國家傳染病免疫規劃范圍的政策措施，加大對艾滋病、結核病、血吸蟲病等疾病患者的免費治療力度。加強地方病、職業病、精神病防治。做好婦幼保健工作。在中西部地區農村實行住院分娩補助政策。健全公共衛生服務經費保障機制。

　　解析：這和衛生部日前公布的《擴大國家免疫規劃實施方案》相一致，即由原來的“5苗7病”擴大到的“12苗15病”，規定在現行全國范圍內使用的乙肝疫苗、卡介苗、脊灰疫苗、百白破疫苗、麻疹疫苗、白破疫苗等6種國家免疫規劃疫苗基礎上，將甲肝疫苗、流腦疫苗、乙腦疫苗、麻腮風疫苗納入國家免疫規劃。對重點人群進行出血熱疫苗、炭疽疫苗和鉤體疫苗接種。因此，免疫接種的范圍將擴大，相關疫苗類生產企業受益，同時一些重大傳染性疾病的藥品消費也將受到拉動。

　　三是推進城鄉醫療服務體系建設。重點健全農村三級衛生服務網絡和城市社區醫療衛生服務體系。開展公立醫院改革試點。制定和實施扶持中醫藥和民族醫藥事業發展的措施。

　　解析：社區和農村醫療機構的建設必然以基礎設施和醫療設備的建設為先導，因此，醫療器械企業將迎來一個采購的高峰期。

　　四是建立國家基本藥物制度和藥品供應保障體系，保證群眾基本用藥和用藥安全，控制藥品價格上漲。今年中央財政將安排832億元，比上年增加167億元，支持衛生事業改革和發展，重點向農村和基層傾斜。

　　解析：國家基本藥物制度和藥品供應保障體系是為了保障基本藥物的供給，相關普藥類公司將收益。