本月觀點(diǎn)

　　汽車股估值已具備吸引力，行業(yè)需求并沒有發(fā)生變化

　　近期汽車股股價(jià)大幅下調(diào)，目前重卡類企業(yè)08年動(dòng)態(tài)PE已降至15倍，轎車股降至20倍以下，客車股約為22倍，估值已具備吸引力；

　　從前兩月銷量數(shù)據(jù)來看，我們認(rèn)為目前汽車各細(xì)分子行業(yè)需求非常旺盛，行業(yè)基本面并沒有發(fā)生變化，市場的主要擔(dān)心在于鋼材價(jià)格上漲是否會(huì)嚴(yán)重影響汽車企業(yè)的盈利能力，我們對此已有詳細(xì)分析(鋼材價(jià)格上漲對汽車行業(yè)影響點(diǎn)評，2008年2月26日)；

　　1季度業(yè)績預(yù)增概率較的大子行業(yè)是商用車，我們重點(diǎn)推薦買入中國重汽和金龍汽車，同時(shí)濰柴動(dòng)力，宇通客車、上海汽車和長安汽車股價(jià)調(diào)整也提供了較高的安全邊際，繼續(xù)維持上述公司的“買入”評級；

　　汽車零部件板塊中小盤股我們重點(diǎn)推薦中鼎股份；

　　中鼎股份調(diào)研簡報(bào)主要觀點(diǎn)：

　　我們近期對公司進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，公司在春節(jié)前后受雪災(zāi)影響較小，僅物流方面有所延遲，未有拉閘限電現(xiàn)象發(fā)生；

　　通過此次調(diào)研，我們對公司的自身定位有了重新認(rèn)識，我們認(rèn)為未來的中鼎股份將成為涉及汽車、石油、鐵路、航空航天等多個(gè)領(lǐng)域的綜合類特種橡膠制品企業(yè)：

　　特種橡膠制品廣泛應(yīng)用于汽車、工程機(jī)械、鐵路、石油和航空航天等多個(gè)領(lǐng)域，其產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)工藝流程基本一致，因此中鼎股份進(jìn)入汽車以外的市場并不存在技術(shù)和設(shè)備方面的障礙；

　　但鐵路、石油和航空航天等領(lǐng)域多具有國有或軍工背景，因此其進(jìn)入壁壘主要體現(xiàn)在行政性的準(zhǔn)入資質(zhì)，中鼎股份未來將充分利用資本平臺，以收購、合作和技術(shù)輸出等方式進(jìn)入這些行業(yè)；

　　我們認(rèn)為中鼎股份將下游市場延伸至汽車以外的特種橡膠制品行業(yè)后，市場容量更為巨大，而公司可以憑借自身的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢，專注于盈利能力較高的中高檔產(chǎn)品，例如公司在涉及汽車安全性的剎車類橡膠件市場份額已超過60%，該類產(chǎn)品毛利率高達(dá)40%；

　　我們認(rèn)為中鼎股份最大的投資亮點(diǎn)在于公司可持續(xù)的快速增長潛力，繼續(xù)看好公司的長期投資價(jià)值，如果按照定向增發(fā)35百萬股假設(shè)，我們預(yù)測完成資產(chǎn)注入后，公司08、09年全面攤薄EPS為0.706元和0.956元，我們維持公司未來6-12個(gè)月28.68元目標(biāo)價(jià)位，維持公司“買入”建議；

　　中國重汽調(diào)研簡報(bào)主要觀點(diǎn)：

　　我們近期對公司進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，針對目前市場比較關(guān)心的鋼價(jià)上漲、歐3切換、出口等問題與公司管理層進(jìn)行了交流；

　　公司經(jīng)營狀況一切正常，根據(jù)目前的訂單情況，我們預(yù)計(jì)重汽集團(tuán)1季度銷量同比增長將超過40%，而A股上市的卡車公司銷量增長則有望超過60%。我們認(rèn)為公司2008年有望實(shí)現(xiàn)整車出口2.5萬輛以上，較我們此前2萬輛預(yù)測值上升25%，我們相信公司08年能夠順利完成12.5萬輛重卡的產(chǎn)銷計(jì)劃；