根據上海世博局測算，持續半年之久的上海世博會，每天參觀人次約有40萬，高峰時期可能會有70萬人次，極高峰將達80萬人次，整個世博會接待人次將達7000萬，是07年上海接待的國內游和入境游總人次的64%。大量的人流將給上海的住宿、交通等各方面帶來巨大壓力。按此計算，即使未來幾年上海酒店供給仍保持較快增長，但到2010年，賓館床位的數字缺口仍將在20萬左右。

　　迪斯尼如果落戶上海，預計每年的接待量近1000萬人次

　　近期關于迪斯尼上海建園重新開始談判的傳聞較多，雖然未得到正式證實，但我們認為迪斯尼上海建園可以促進上海房地產、零售業、餐飲業、酒店業等相關行業發展，對這些行業形成長期重大利好。根據原有計劃，上海迪斯尼樂園面積將是香港迪斯尼樂園的3.7倍，預計施工時間3年，耗資超過300億元人民幣，2010年竣工開放，地址在浦東川沙鎮。

　　參照香港迪斯尼的情況，2005年9月香港迪斯開園，樂園運行前二年接待人次分別達到520萬和400萬，香港本地、大陸和外國游客各占近1/3的比重。值得一提的是開園第二年，內地游客和外國游客成為香港迪斯尼的主力軍，兩者合計占到總游客人數的69%，較第一年上升11個百分點。由于訪港游客人均消費較高，游客人次的增長對香港旅游業促進作用非常明顯。據統計04-07年訪港人次和與旅游相關總開支年復合增長率分別達到8.8%和12%，在總量較大的情況下仍保持較快的增長。

　　雖然07年香港迪斯尼游客總人次沒有達到預期值，目前僅達到預期中的成熟年份一半的水平，但由于樂園目前規模較小，二期仍在建設中，我們預計規模大幅擴大后年接待量有望大幅提高。屆時，迪斯尼對香港旅游業的促進作用也將更為明顯。

　　與香港相比，迪斯尼上海建園將面臨更好的市場環境。上海是中國經濟中心，有1700萬常住人口，近700萬的流動人口，07年上海人均GDP已達7500美元，預計2010年將超過1萬美元；長三角地區目前擁有中國最富裕的1億人口，區域內的16座城市是目前中國經濟最有活力的地方，隨著1小時經濟圈、3小時經濟圈打造完成，長三角區域內的客源流動將非常便捷；根據“十一五”規劃，2010年前京滬高鐵也將開通，北京、華北等更大范圍內的游客在幾個小時內可到達上海；境外到浦東機場的過境客也可以免簽證48小時，預計2010年上海的入境客與國內游的客人將成倍增長。本地大量高消費人群及便利的交通使得上海迪斯尼前景較好，2007年上海接待外省市游客7766萬人次，是同期香港接待入境游總數的2.78倍，樂觀預計到2010年來自上海本地和長三角的游客數量就可以支持一個迪斯尼。

　　我們預計上海迪斯尼成熟年份年接待量在1000萬人次以上，開業初期將達到或超過香港的水平，年接待量在500萬人次以上。如果2010年能建成開業，則上海的旅游、酒店、餐飲等服務行業因世博迎來的高景氣將得以延續。世博會之后的上海酒店業仍可能面臨供不應求的局面。

　　2009年開始供給增速明顯減緩

　　上海高星級酒店房價和入住率的持續提高推動酒店投資大幅增長。截止06年底，據不完全統計，上海待評、在建和待建的高星級酒店數量達到86家，是當時四/五星級酒店數量的1.25倍。考慮到大量已建待評酒店的情況，我們預計過去3年上海高星級酒店實際供給年增幅在15-20%。08年新建酒店開業數仍較多，增幅預計在10-15%，但09年開始數量將明顯減少，增幅預計在10%以下。