3.1通脹主題

　　從目前的經(jīng)濟運行情況來看，成本上漲壓力將會繼續(xù)，企業(yè)不可能通過無限制的壓縮費用來保持盈利能力。通貨膨脹的壓力決定了我們應(yīng)該選擇成本壓力較小或者向下游轉(zhuǎn)移價格上漲能力較強的企業(yè)。

　　決定一個行業(yè)成本傳導(dǎo)能力的因素主要有以下兩個方面：一是產(chǎn)品特性，高檔產(chǎn)品成本傳導(dǎo)能力強，基本消費品或者產(chǎn)品檔次相差不明顯的行業(yè)成本傳導(dǎo)能力較差；二是行業(yè)競爭格局，集中度高并且形成寡頭壟斷或者壟斷的行業(yè)成本傳導(dǎo)能力較強，行業(yè)集中度低、生產(chǎn)廠商眾多并且競爭激烈的行業(yè)成本傳導(dǎo)能力差。因此我們根據(jù)這兩個指標(biāo)對上文涉及到的8個子行業(yè)進行排序。

　　高檔白酒毛利率高，盈利能力強，其產(chǎn)品特性和消費觀念以及行業(yè)集中度也決定了其提價能力較強，因此高檔白酒是食品飲料子行業(yè)中對抗通脹的最佳品種。葡萄酒的行業(yè)集中度較高，稍嫌不足的是居民并未形成良好的消費習(xí)慣，提價能力較白酒稍差，不過得益于其健康概念，這一點逐步有所改進，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向中高檔發(fā)展趨勢明顯，因此，葡萄酒行業(yè)是僅次于高檔白酒的品種。從指標(biāo)上來說黃酒是僅次于高端白酒和葡萄酒之外的抗通脹品種。

　　除了通過產(chǎn)品主動提價之外，食品飲料行業(yè)也采取了多種方法來轉(zhuǎn)移成本，最主要的是升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和壓縮費用，典型代表有乳品和啤酒。另外還有改換小包裝如軟飲料、降低度數(shù)如啤酒等其他方法。

　　在長期通脹情況下，僅依靠壓縮費用是不行的，只有提價才是實實在在的轉(zhuǎn)移成本壓力，從這點來看，食品飲料里高檔白酒對抗通脹壓力最強，葡萄酒次之，黃酒排名第三。