今日投資

　　通過對“當前分析師關注度最高的行業”進行統計發現，近兩周房地產業受機構關注程度提升明顯，近兩周以來均位于關注度排行榜的前3位。分析師比較一致的觀點是：盡管近期板塊的估值泡沫在堆積，房地產政策對房地產行業有負面影響的因素，但仍看好行業長期增長前景和房地產公司業績可持續增長潛力。

　　面對持續性的行業宏觀調控，今年一季度，盡管房地產投資有所反彈，但市場上的供需矛盾依然存在。天相投顧分析師認為，今年是房地產市場現有政策的執行年，確保和加強已經出臺的各項政策在地方的執行力，是今年調控的主旋律，在奧運即將到來的背景下，政府進一步出臺新的調控政策可能性較小。相信行業的發展和公司基本面的變化將使房地產板塊受政策利空影響逐步緩解和消化。考慮到在流動性充裕的背景下，證券市場和房地產市場成為吸收過剩流動性的兩個主要渠道，以及預期的人民幣長期穩定升值、奧運概念等對整個經濟及房地產行業的拉動作用，因此持續看好房地產行業的發展前景。

　　財富

證券分析師表示，雖然加息對于

房地產行業影響不大，但不應該忽略多次加息的累計影響，累計的加息對房地產企業的盈利是有較大影響的。連續加息將加速房地產行業整合，同時從長期來看，持續加大的融資負擔將促使績優的上市公司拓寬融資渠道，改變過分依賴銀行貸款的財務策略，從而進一步增強上市的競爭能力，提高行業集中度。

　　不過，光大證券分析師在近日報告中指出，隨著股價的大漲，地產股的估值水平已經到了值得警惕的水平。當前除了個別公司之外，在香港上市的中資地產股目前預測市盈率在12-20倍之間，而市凈率在2-4倍之間；而A股的市凈率高達6-8倍。平均來看，A股地產股大致比在香港上市的中資地產股估值高出1.5倍。雖然兩個市場的資金不能互通，但在存在著巨大價差的背景之下，類似于套利的行為將會出現，其可能的方式包括：一是香港上市的中資地產股回歸發行A股，例如曾被媒體報道的富力地產、上海復地等；二是QFII等國際投資者將減持A股地產股，轉向估值更具吸引力的香港中資地產股；三是高估值將激勵更多未上市的地產公司通過買殼的方式進入A股市場。總之，從長期來看，A股市場將出現更多的優質地產股，而愿意支付高溢價的投資者也會逐步減少。

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