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　　文/新浪港股專欄作家 港股獨角獸 微信公眾號（xlgg-sina）

　　內地股民買賣不看太多基本因素，而是喜歡炒熱潮。若未來開放太多質素參差的股份進行互聯互通，損害的只是中港投資者的長遠利益，得益的則是股份背后的操盤手。

　　最近港股業績期進行得如火如荼，惟本期沒有股份推介，因最近筆者都沒有再看到優質業績出現，優質股份的股價又相對偏高，故本期談談港股大勢，分析近來又重新吹捧的深港通。就現時所看，筆者認為深港通似乎將是雷聲大雨點少的措施，投資者小心憧憬過高，結果出現反高潮情況。

　　周中，港交所行政總裁李小加暗示深港通即將開通，在港股最近氣氛都較旺盛之下，港交所（388.HK）股價當然如一枝箭般急升，相關深港通概念股炒高，浙江世寶（1057.HK）、山東新華制藥（719.HK）、東北電氣（42.HK）及山東墨龍（568.HK）見追捧。此外，中港券商股，如中信證券（6030.HK）、海通證券（6837.HK）、廣發證券（1776.HK）、耀才證券（1428.HK）、英皇證券（717.HK）等亦齊齊起舞。

　　深港通好事近也屬合理，因為相關傳聞已傳出多時，加上技術上深港通可吸收滬港通經驗，操作上難度相對不大，現時要看的是中國領導人何時拍板落實而已。

　　從滬港通所見，受惠最多的當然是港交所。券商實際上的受惠其實不多，其他AH股也看不見有投資者買入追差價。因此，若果深港通最后開通之時，詳情細節又沒有新突破的話，恐怕會令港股投資者失望，成為反手做淡的借口。

　　此刻，筆者相信利好深圳股份更多。因為港股產品已經可以經過滬港通買賣，深港通不同之處理論上是引入深圳股份讓投資者買賣而已。故此，深港通與其說是利好港股的措施，不如說是開放外資進入深圳股市的一個門徑。

　　對港股的較實際的支持，可能在于為港股通這邊擴容。滬港通開通至今，港股通2500億港元額度已動用逾2000億港元，余下不到500億港元；反而滬股通的3000億人民幣只用了一半，還有約1500億人民幣。

　　在這樣假設下，炒作港股中的深港通股份不是投資，只是投機炒作，因對港股交投幫助不多。但凡股市必定存在投機活動，只是不知這“音樂椅游戲”何時結束，總有投資者要為炒高的股價埋單。

　　筆者也為深港通中的港股設定作出假想，就是容許內地投資者可以買更多種類的港股，甚至是創業格股份。但這樣又有機會創造出“劣幣驅逐良幣”的危機。如同去年滬港通開通后，中港股市熱炒之時，最受內地股民歡迎的不是長和（1.HK）或匯控（5.HK）等優質大藍籌，反而是一代妖股漢能薄膜發電（566.HK）。

　　這代表了內地股民買賣不看太多基本因素，而是喜歡炒熱潮。若未來開放太多質素參差的股份進行互聯互通，損害的只是中港投資者的長遠利益，得益的則是股份背后的操盤手。

　　基于上述分析，港股投資者現時應該對深港通變得機警，因為大有機會在宣布開通之時，或是開通后立刻出現反高潮情況。

　　而且的確，港股至少全球股市最近都處于一定蜜月期，現在欠缺一個較確實的下跌借口。筆者一直相信要對股市存在警惕、謙卑的心。因為股市的變化之快及強烈非其他投資產品可以比擬。就像早前投資者不信股市能反彈，看淡英國脫歐是一場新危機的來臨時，股市偏偏升給投資者看。現時，市場投資情緒明顯屬今年以來的高點，但這更要令投資者小心。以下有三點因素筆者希望讀者留意。

　　第一：現時加息擔憂已跌至近乎零。加息一直是市場不原意看到的事，但目前市場似乎不太害怕9月真的出現加息，期貨利率市場估計9月加息機會只得12%。這明顯是市場正在忽視負面消息。但投資情緒變化得很快，只要未來數據出現逆轉，全球股市只怕出現不少回吐。

　　第二：筆者人微言輕，縱橫商場的李超人李嘉誠的看法則不可不參考。在剛公布的長和業績中，李嘉誠便提到：“宏觀經濟及地緣政治不明朗，加上疲弱之市場氣氛，股票、商品及貨幣市場很可能于2016年下半年持續波動，可能令復蘇較難持續。”簡單來說，就是李超人不認為全球經濟真的有多大改變，即是基本因素不變，只是股市情緒及股價在變動而已。在這樣的看法下，現時再大舉入市真的明智嗎？

　　第三：港股欠缺優質股份。若未來全球股市繼續向上，說來說去港股這邊的優質股都是騰訊（700.HK），難怪近年全球股市中表現落后。現時全球流行的投資概念是輕資產股份，偏偏港股中的重資產藍籌占了一大部份。這點將令未來恒指再升動力有限，惟一旦股市轉勢，回吐的空間卻不少。

　　恒指未來若跟隨外圍股市向下，權重股勢必無辜受累下跌。因此，現時部署股市的話，筆者建議買入仍有一定派息率的公用股、或是買入一些已超級折讓的股份。深港股屬短期反高潮的一個伏筆。

　　（本文作者：港股獨角獸。香港80后，曾分別擔任過買方、賣方分析師，香港報章、電臺訪問嘉賓。致力尋找今天還被忽略的股份，分享每天看到光怪陸離的港股那些事兒。 價值投資、投機、抽新股、賣殼、莊家股，尋找不同故事的不同炒法。）