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　　市場走勢及評論

　　美股造好，加上內(nèi)地試行合格境內(nèi)個人投資者(QDII2)試點(diǎn)，令中港股市報捷，港股高開156點(diǎn)，反復(fù)向上，收報20,803點(diǎn)，升1.8%，成交額為690億元，與上日持平。上證綜指升1.5%，收報1,979.2點(diǎn)。

　　廣州及深圳成為QDII2試點(diǎn)，券商股炒上。中信證券(6030.HK)升3.9%，申銀萬國[微博](218.HK)升8.2%。內(nèi)銀、內(nèi)險股普遍上升。市傳內(nèi)地放寬房地產(chǎn)融資，內(nèi)房股全線上升。前海深港合作規(guī)劃獲批，概念股炒上，深圳控股(604.HK)及中集集團(tuán)(2039.HK)分別升11.3%及9.1%。合生元(1112.HK)旗下附屬公司被查后壟斷法，股價跌7.6%。

　　恒指正回補(bǔ)20,700-20,900點(diǎn)下跌裂口

　　美國退市憂慮及內(nèi)地銀行出現(xiàn)“錢荒”，拖累港股自5月高位最多下跌4,000點(diǎn)，應(yīng)驗了“五窮六絕”的傳統(tǒng)智能。近日人民銀行定向“放水”以穩(wěn)定“錢荒”，聯(lián)儲局官員亦向市場大派定心丸，以紓緩?fù)耸袘n慮，利好港股反彈。技術(shù)上，恒指落返08年延伸出來的長期上升軌有支持，上周五重上10天線，短期料可回補(bǔ)6月20日急挫遺留下的下跌裂口(20,700至20,900點(diǎn))，惟20,900至21,200將有較大阻力。

　　QDII2如箭在弦

　　《上海證券報》報道，廣東省QDII2(合格境內(nèi)個人投資者)試點(diǎn)方案已向國務(wù)院提交，而人行已同意廣州及深圳作為QDII2業(yè)務(wù)試點(diǎn)。我們相信，QDII2成事機(jī)會高，尤其在七一回歸后，中央或以此作為利港措施之一。QDII2概念股中，除券商股可受惠港股預(yù)期成交上升外，預(yù)料AH折讓大的股份會較受內(nèi)地個人投資者歡迎。其中我們看好行業(yè)前景不俗、市值過百億港元的大唐發(fā)電(991.HK)及海信[微博]科龍(921.HK)。

　　大唐發(fā)電受惠煤價續(xù)跌 資金鏈未見壓力

　　近日有內(nèi)地大型煤企帶頭下調(diào)煤價，煤炭股持續(xù)尋底。反之，一眾火電股則受惠煤價下跌令經(jīng)營成本下降，上周表現(xiàn)亮麗。事實上，火電股自5月高位最多急挫三至四成，主要因市傳部分地方政府上書發(fā)改委下調(diào)上網(wǎng)電價，加上市場憂慮內(nèi)地錢荒會為負(fù)債偏高的電企帶來融資困難。然而，我們估計，內(nèi)地短期內(nèi)下調(diào)上網(wǎng)電價機(jī)會不大，而各大電企亦表示錢荒對它們幾乎沒有影響。大唐發(fā)電為內(nèi)地大型火力發(fā)電公司，并擁有煤化工業(yè)務(wù)，火電占總發(fā)電裝機(jī)容量3,914.7萬千瓦的83.75%。受惠于煤價下跌，公司今年首季的燃料成本按年下降17.6%，按季則跌近5%，支持首季純利按年急升142%至9.38億元人民幣。

　　受惠城鎮(zhèn)化及居民消費(fèi) 海信科龍毛利率料增

　　海信科龍為內(nèi)地白色家電生產(chǎn)商，其冰箱、空調(diào)產(chǎn)量已連續(xù)多年位居全國前列，可受惠城鎮(zhèn)化持續(xù)及居民消費(fèi)升級所帶動的家電新置及更換需求。公司正積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推出多門冷箱等高端產(chǎn)品，加上原材料銅價持續(xù)低迷，有助改善產(chǎn)品毛利率，支持今年盈利增長。綜合市場預(yù)測，今年經(jīng)調(diào)整后純利達(dá)8.6億元人民幣，按年增長20%，今年預(yù)測市盈率僅5.3倍。技術(shù)上，近月股價跟隨大市回落，由5月高位已累跌34%，落返4.00港元水平支持。

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