中航信股價近期經歷大幅調整后，我們將其投資評級調升至“買入”，目標價仍為8.50港元，相當于2008年22倍預計市盈率、撤除閑置現金后為18倍。公司將于本周五公布業績，預測其去年純利同比上升15%至5.94億元人民幣、電子旅游分銷系統處理的航班訂座量同比增長18%至2.044億人次。

　　我們相信，兩岸最終實現直航將惠及國內航空業中舉足輕重的資訊科技方案供應商中航信。

　　中航信于中關村海淀科技園區注冊成立為新技術企業，因此稅務優惠期雖已在2005年底屆滿，但現實仍享受15%的優惠所得稅稅率。2007年公司連續第二年獲確認為國家規劃布局內的“重點軟件企業”之一，因此可享受更優惠的10%所得稅稅率。預料公司多付的稅款今年將獲退還，基于此，我們將該股2008年盈利預測調高4%。

　　另一方面，去年10月中航信與南方航空和廣東省機場管理組建合營公司。廣東省機場管理是廣東省政府旗下的國有企業，負責監察航空運輸事務。合營公司的總注冊資本為2000萬人民幣，三方的持股比例為20：39：41。合營公司將提供機場旅客處理服務的前端應用系統維護服務及相關增值服務。合營公司的收入貢獻預料無足輕重，但在服務素質及與客戶的工作關系方面應可為公司帶來無形的得益。

　　(大福證券)