石油巨頭埃克森美孚（XOM.US）周五公布Q1財報業績不及預期，主要系天然氣價格跌幅超預期，以及煉油利潤率因維護成本高于預期而下降，該公司周五收盤下跌近3%。
但值得注意的是，埃克森美孚今年以來仍上漲了17%，遠超布倫特原油漲幅及其競爭對手漲幅；埃克森美孚和雪佛龍（CVX.US）第一季度業績顯示，利潤皆有所下滑，雪佛龍為埃克森美孚最接近的競爭對手，但兩者市值相差仍超1600億美元。
Jinjoo Lee說，埃克森美孚自2019年以來始終如一的資本支出似乎正得到回報：在2019-23年期間，埃克森美孚資本支出為940億美元，比雪佛龍高出三分之二，而且埃克森美孚在圭亞那和二疊紀盆地的執行情況似乎好于雪佛龍，后者則在哈薩克斯坦合資項目上遭遇延期和成本超支。
Lee稱，如果埃克森美孚在雪佛龍收購赫斯（HES.US）在圭亞那石油項目中股份的訴訟中獲勝，其優勢將進一步擴大；埃克森美孚首席財務官凱西·米克爾斯（Kathy Mikells）周五表示，仲裁程序仍處于“非常早期階段”，兩家公司都已選定仲裁員，第三名仲裁員尚未任命。
目前，埃克森美孚的資產負債表上有333億美元的現金，因此該共公司仍可選擇增加現金回報或進行更多收購，此外，其當前凈債務資本比率為3%，為十多年來最低。
按12個月息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）的預期倍數計，埃克森美孚估值溢價比雪佛龍高出約6%，Lee認為“仲裁方面的好消息或將使埃克森美孚領先于其競爭對手”。
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責任編輯：歐陽名軍
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